本文關鍵詞： 貨幣政策傳導機制 非對稱效應 菜單成本 扭曲成本 通貨膨脹率 貨幣政策效應 貨幣供給沖擊 貨幣沖擊 形成機理 貨幣政策沖擊　出處：《南方經(jīng)濟》2010年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：中國貨幣政策具有顯著的非對稱效應,緊縮性貨幣政策對產(chǎn)出的影響力度強于擴張性貨幣政策。本文以價格粘性為核心構建菜單成本模型,從貨幣政策價格傳導渠道分析貨幣政策非對稱效應的形成機理。研究表明,貨幣政策非對稱效應的主要成因是非對稱的價格傳導渠道。企業(yè)面臨貨幣政策沖擊時,遵循菜單成本和扭曲成本孰低原則決定調(diào)整價格還是產(chǎn)量。降價的菜單成本低于漲價成本以及扭曲成本隨通貨膨脹趨勢呈非線性變化共同導致了非對稱的價格粘性,由此產(chǎn)生的非對稱貨幣政策傳導機制是貨幣政策非對稱效應的形成機理。因此,貨幣政策效果隨通貨膨脹率而變,貨幣政策效應非對稱程度在不同的通貨膨脹率區(qū)間存在差異,隨通貨膨脹率的上升呈現(xiàn)出先減后增再減的駝峰形趨勢。本文進一步通過構造狀態(tài)空間模型實證檢驗了理論模型在中國的適用性。為了實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長,中央銀行制定貨幣政策時不僅要決定政策實施方向和力度,還應考慮經(jīng)濟所處的通貨膨脹率區(qū)間。
[Abstract]:China's monetary policy has a significant asymmetric effect, and the contractionary monetary policy has a stronger impact on output than expansionary monetary policy. This paper constructs a menu cost model with price stickiness as the core. This paper analyzes the formation mechanism of asymmetric effect of monetary policy from price transmission channel of monetary policy. The research shows that the main cause of asymmetric effect of monetary policy is asymmetric price transmission channel. Follow the principle of lower menu cost and distortion cost to decide whether to adjust price or output. Lower menu cost than price increase cost and nonlinear variation of distortion cost with inflation trend lead to asymmetric price stickiness. The transmission mechanism of asymmetric monetary policy is the formation mechanism of asymmetric effect of monetary policy. Therefore, the effect of monetary policy varies with inflation rate, and the asymmetric degree of monetary policy effect varies in different inflation rate range. With the rise of inflation rate, there is a hump trend of first decreasing and then increasing and then decreasing. This paper further tests the applicability of the theoretical model in China by constructing the state space model. When the central bank formulates the monetary policy, it should not only decide the direction and strength of the policy implementation, but also consider the inflation rate range of the economy.
【作者單位】： 復旦大學經(jīng)濟學院;
【基金】：中國博士后科學基金資助項目《貨幣政策非對稱效應對產(chǎn)業(yè)波動與結構升級的影響:中國的證據(jù)》(20080440586)的階段性研究成果
【分類號】：F822.0

【參考文獻】

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