本文關(guān)鍵詞： 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 非對(duì)稱效應(yīng) 菜單成本 扭曲成本 通貨膨脹率 貨幣政策效應(yīng) 貨幣供給沖擊 貨幣沖擊 形成機(jī)理 貨幣政策沖擊　出處：《南方經(jīng)濟(jì)》2010年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：中國(guó)貨幣政策具有顯著的非對(duì)稱效應(yīng),緊縮性貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響力度強(qiáng)于擴(kuò)張性貨幣政策。本文以價(jià)格粘性為核心構(gòu)建菜單成本模型,從貨幣政策價(jià)格傳導(dǎo)渠道分析貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)的形成機(jī)理。研究表明,貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)的主要成因是非對(duì)稱的價(jià)格傳導(dǎo)渠道。企業(yè)面臨貨幣政策沖擊時(shí),遵循菜單成本和扭曲成本孰低原則決定調(diào)整價(jià)格還是產(chǎn)量。降價(jià)的菜單成本低于漲價(jià)成本以及扭曲成本隨通貨膨脹趨勢(shì)呈非線性變化共同導(dǎo)致了非對(duì)稱的價(jià)格粘性,由此產(chǎn)生的非對(duì)稱貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)的形成機(jī)理。因此,貨幣政策效果隨通貨膨脹率而變,貨幣政策效應(yīng)非對(duì)稱程度在不同的通貨膨脹率區(qū)間存在差異,隨通貨膨脹率的上升呈現(xiàn)出先減后增再減的駝峰形趨勢(shì)。本文進(jìn)一步通過(guò)構(gòu)造狀態(tài)空間模型實(shí)證檢驗(yàn)了理論模型在中國(guó)的適用性。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),中央銀行制定貨幣政策時(shí)不僅要決定政策實(shí)施方向和力度,還應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)所處的通貨膨脹率區(qū)間。
[Abstract]:China's monetary policy has a significant asymmetric effect, and the contractionary monetary policy has a stronger impact on output than expansionary monetary policy. This paper constructs a menu cost model with price stickiness as the core. This paper analyzes the formation mechanism of asymmetric effect of monetary policy from price transmission channel of monetary policy. The research shows that the main cause of asymmetric effect of monetary policy is asymmetric price transmission channel. Follow the principle of lower menu cost and distortion cost to decide whether to adjust price or output. Lower menu cost than price increase cost and nonlinear variation of distortion cost with inflation trend lead to asymmetric price stickiness. The transmission mechanism of asymmetric monetary policy is the formation mechanism of asymmetric effect of monetary policy. Therefore, the effect of monetary policy varies with inflation rate, and the asymmetric degree of monetary policy effect varies in different inflation rate range. With the rise of inflation rate, there is a hump trend of first decreasing and then increasing and then decreasing. This paper further tests the applicability of the theoretical model in China by constructing the state space model. When the central bank formulates the monetary policy, it should not only decide the direction and strength of the policy implementation, but also consider the inflation rate range of the economy.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：中國(guó)博士后科學(xué)基金資助項(xiàng)目《貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)與結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響:中國(guó)的證據(jù)》(20080440586)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1544321