本文關(guān)鍵詞： 違約風(fēng)險(xiǎn) logit模型 順周期效應(yīng) 信用評(píng)級(jí) 宏觀變量　出處：《華中科技大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：本文研究基于logit方法的上市公司違約風(fēng)險(xiǎn)的度量問(wèn)題以及它和來(lái)自宏微觀的各因素之間的關(guān)系。文章對(duì)比了當(dāng)今較為流行的結(jié)構(gòu)化模型、簡(jiǎn)約化模型和其它統(tǒng)計(jì)模型之間的區(qū)別和利弊，并引證了logit模型在度量離散時(shí)間個(gè)體違約風(fēng)險(xiǎn)上的可行性。隨后根據(jù)我國(guó)具體情況，，將被證監(jiān)會(huì)“特別處理”的公司季度列為陷入違約風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)記，使用51個(gè)A股上市公司在包含了“上升-危機(jī)-衰退-復(fù)蘇”這一完整經(jīng)濟(jì)周期的2005年至2011年間26個(gè)時(shí)間段的包括來(lái)自公司財(cái)務(wù)、交易市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的12個(gè)自變量的面板數(shù)據(jù)，進(jìn)行面板logit模型回歸，得到基于logistic函數(shù)的違約風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量式。 文章在前人使用logit方法進(jìn)行單期財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)的研究基礎(chǔ)上補(bǔ)充進(jìn)來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的變量，并引入時(shí)間序列的估計(jì)方法，研究發(fā)現(xiàn)該logit方法并不能以確切的違約概率值預(yù)測(cè)公司是否會(huì)發(fā)生信用事件，但面板結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的擬合結(jié)果能給出公司的信用風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)，從而預(yù)測(cè)公司在某時(shí)期的信用質(zhì)量變化趨勢(shì)。同時(shí)，實(shí)證結(jié)果表明公司層面數(shù)據(jù)的單位變動(dòng)帶來(lái)的違約風(fēng)險(xiǎn)變化較小且平緩，相比之下宏觀經(jīng)濟(jì)和交易市場(chǎng)上的變量如GDP同比增長(zhǎng)率、利率等對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響較大且劇烈，因而認(rèn)為公司層面的變量對(duì)處于同一市場(chǎng)環(huán)境的公司信用評(píng)級(jí)有參考意義，但對(duì)公司的總體違約風(fēng)險(xiǎn)的全面度量必須要考慮進(jìn)宏觀變量。
[Abstract]:This paper studies the measurement of default risk of listed companies based on logit method and the relationship between it and the factors from macro and micro. The difference, advantages and disadvantages between the simplified model and other statistical models, and the feasibility of the logit model in measuring the discrete time individual default risk is cited. Then, according to the specific situation in China. Companies that are "specially processed" by the CSRC will be listed as a sign of risk of default on a quarterly basis. The use of 51 A-share listed companies included corporate finance in the 26 periods between 2005 and 2011, which included the full economic cycle of "rise-crisis-recession-recovery". The panel data of 12 independent variables of trading market and macro economy are regressed by panel logit model, and the quantitative formula of default risk based on logistic function is obtained. On the basis of previous studies of single period financial condition prediction using logit method, this paper adds variables from macro economy and market, and introduces time series estimation method. It is found that the logit method can not predict whether the company will have a credit event with the exact default probability value, but the fitting results of the panel structure data can give the company's credit risk trend. At the same time, the empirical results show that the change of default risk caused by the unit change of the company level data is relatively small and gentle. In contrast, macroeconomic and trading market variables such as GDP growth rate, interest rate and so on have a strong and intense impact on default risk. Therefore, it is considered that the variables at the firm level have reference significance for the credit rating of the company in the same market environment, but the overall measurement of the overall default risk of the company must take into account the macro variables.
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F276.6

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 于立勇,詹捷輝;基于Logistic回歸分析的違約概率預(yù)測(cè)研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年09期

2 石曉軍,肖遠(yuǎn)文,任若恩;Logistic違約率模型的最優(yōu)樣本配比與分界點(diǎn)研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年09期

3 晏艷陽(yáng);張貞貞;;我國(guó)上市公司違約率的順周期效應(yīng)分析[J];南方金融;2011年04期

4 李磊寧;張凱;;我國(guó)上市公司違約點(diǎn)選擇問(wèn)題研究——基于KMV模型[J];廣西金融研究;2007年10期

5 劉迎春;;基于Logistic回歸的中國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究[J];黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào);2010年11期

6 石曉軍;任若恩;肖遠(yuǎn)文;;邊界Logistic違約率模型及實(shí)證研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2007年03期

7 劉芳;;基于面板logit模型的上市公司財(cái)務(wù)困境實(shí)證分析——以裝備制造業(yè)為例[J];經(jīng)濟(jì)視角(下);2011年09期

8 于海波;;基于KMV-Merton模型的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究[J];價(jià)值工程;2011年31期

9 朱華鋒;;Logistic模型的參數(shù)估計(jì)及其實(shí)證研究分析[J];科技信息;2011年01期

10 韓艷艷;王波;;基于logistic回歸-KMV模型的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究[J];科技與管理;2011年01期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 程功;基于結(jié)構(gòu)化模型的信用風(fēng)險(xiǎn)度量及其應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2007年

2 李關(guān)政;基于宏觀經(jīng)濟(jì)因子的我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];湖南大學(xué);2010年

本文編號(hào)：1456239