本文關(guān)鍵詞： 高管變更 信息含量 事件研究　出處：《北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)》2013年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：選取2001—2010年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本,以61天為窗口期,運(yùn)用事件研究法,對(duì)上市公司高管變更事件的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,高管變更事件具有信息含量;高管變更事件既可能被市場(chǎng)解讀為好消息,也可能被市場(chǎng)理解為壞消息,具體取決于市場(chǎng)對(duì)高管聘任的態(tài)度;變更公告發(fā)布前累積超常收益率呈上升態(tài)勢(shì),隨著變更公告的發(fā)布,累積超常收益率表現(xiàn)為明顯的下降態(tài)勢(shì);國(guó)有企業(yè)高管變更累積超常收益率為正,非國(guó)有企業(yè)高管變更累積超常收益率為負(fù);自愿高管變更累積超常收益率為正,強(qiáng)制高管變更累積超常收益率為負(fù);非常規(guī)高管變更累積超常收益率高于常規(guī)高管變更累積超常收益率。上述發(fā)現(xiàn)對(duì)完善企業(yè)高管聘任機(jī)制、推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)具有重要意義。
[Abstract]:The data of China's Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2001 to 2010 are selected as samples and 61 days as window period, using the method of event research. An empirical test is made on the market reaction of executive change events in listed companies. The results show that executive change events have information content. The change of executives may be interpreted as good news or bad news by the market, depending on the attitude of the market to the appointment of senior executives; Before the announcement of the change announcement, the cumulative abnormal rate of return is on the rise, and with the release of the notice of change, the cumulative extraordinary rate of return is obviously decreasing; The cumulative abnormal rate of return on the change of senior executives in state-owned enterprises is positive, while that of non-state-owned enterprises is negative. The cumulative abnormal rate of return is positive for voluntary change of senior executives, and negative for mandatory change of cumulative abnormal rate of return of senior executives; The above findings are of great significance to improve the mechanism of senior management appointment and promote the construction of modern enterprise system.
【作者單位】： 安徽工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;北京工商大學(xué);河南省財(cái)經(jīng)學(xué)校;
【基金】：北京市屬高等學(xué)校人才強(qiáng)教計(jì)劃“高層次人才資助計(jì)劃”項(xiàng)目“會(huì)計(jì)與投資者保護(hù)”(PHR20100512) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“內(nèi)部資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)集團(tuán)成長(zhǎng)的作用機(jī)制研究”(11BGL022)
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、文獻(xiàn)回顧在理性的金融市場(chǎng)上,一個(gè)事件(如高層更換、合并、收購(gòu)、收益公告、再融資行為等)的影響會(huì)迅速反映到股票價(jià)格中,事件研究法通過(guò)衡量股票價(jià)格的短期變化,探討事件的發(fā)生對(duì)股票價(jià)格或企業(yè)價(jià)值帶來(lái)的沖擊。就高層更換事件而言,運(yùn)用事件研究法通常就是要研究企業(yè)高層

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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4 劉e，

本文編號(hào)：1449457