本文關(guān)鍵詞：通脹慣性、混合菲利普斯曲線與前瞻性貨幣政策規(guī)則：對中國貨幣政策的應(yīng)用　出處：《東北財經(jīng)大學(xué)》2012年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 通脹 慣性 混合 菲利 普斯 曲線 前瞻性 貨幣政策 規(guī)則 中國 應(yīng)用

【摘要】：我國經(jīng)濟在經(jīng)歷了2008年的探底之后,從2008年底的谷底開始迅速反彈,但隨之而來的是通貨膨脹率也迅速上升,到2010年底,CPI通脹率達到4.7%,RPI通脹率達到4.23%,到2011.Ⅲ,CPI通脹率達到6.27%,RPI通脹率更是達到6.03%,持續(xù)攀升的居民消費價格指數(shù)加深了社會公眾和理論界對未來通貨膨脹持續(xù)上升的擔(dān)憂。為應(yīng)對不斷上漲的通脹率,人民銀行不得不采取緊縮的貨幣政策,突出的表現(xiàn)為將存款準備金率累計提高至歷史高點、持續(xù)正回購、頻繁提高存貸款基準利率、持續(xù)加強信貸管制等一系列緊縮政策,更主要的是,人民銀行2011年首次將穩(wěn)定通脹預(yù)期、控制通貨膨脹率作為貨幣政策的首要目標,并公布了全年調(diào)控通貨膨脹率的目標區(qū)間,但這樣一來,勢必要以降低GDP增速為代價,因而貨幣政策陷入兩難境地。因而深入認識我國通貨膨脹的特征,可以為貨幣政策的適時調(diào)整和有效運用,為政府各種宏觀調(diào)控政策的有效組合提供參考依據(jù)。自然的問題便是,我國的通貨膨脹具有怎樣的動態(tài)特征?決定我國通貨膨脹的具體因素是什么?通貨膨脹的動態(tài)特征和影響因素對我國施行貨幣政策規(guī)則又有怎樣的影響呢? 本文真是基于這些現(xiàn)實問題,試圖從通脹慣性和混合菲利普斯曲線的角度研究我國通貨膨脹的動態(tài)特征,以及在通脹慣性和通脹預(yù)期約束下,我國應(yīng)如何實行前瞻性貨幣政策規(guī)則。因而本文研究對于貨幣當局管理通脹預(yù)期、降低通脹慣性和貨幣政策操作具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。 除導(dǎo)言和結(jié)論外,本文研究內(nèi)容分為4章： 第2章對通脹慣性、混合菲利普斯曲線與前瞻性貨幣政策規(guī)則作了一個系統(tǒng)的理論綜述。本章則試圖梳理出通脹慣性、混合菲利普斯曲線與前瞻性貨幣政策規(guī)則的一個理論脈絡(luò),以期為后面通脹慣性與混合菲利普斯曲線的理論框架的設(shè)計和實證分析,以及基于混合菲利普斯曲線分析前瞻性貨幣政策規(guī)則的政策效應(yīng)奠定理論基礎(chǔ)。 第3章主要給出了通脹慣性、混合菲利普斯曲線與前瞻性貨幣政策規(guī)則的一個理論框架。首先,本章在回顧Gali和Gertler(2000)基于結(jié)構(gòu)框架提出的混合菲利普斯曲線的基礎(chǔ)上,將Roberts (2001)、Zhang、Osborn和Kim(2008)、楊繼生(2009)的一些觀點和做法融合進來,從而給出新凱恩斯混合菲利普斯曲線的高階滯后的形式。高階滯后的新凱恩斯混合菲利普斯曲線既體現(xiàn)了理性預(yù)期增廣的菲利普斯曲線,又體現(xiàn)了適應(yīng)性預(yù)期增廣的菲利普斯曲線,因而從更加微觀的角度給出了新凱恩斯混合菲利普斯曲線的形式,同時刻畫了通脹慣性對通貨膨脹的影響。同時,高階滯后的新凱恩斯混合菲利普斯曲線還包含了反映適應(yīng)性預(yù)期與理性預(yù)期特征的結(jié)構(gòu)參數(shù)以及反映廠商定價概率和預(yù)期特征的深度參數(shù)。其次,在回顧貨幣政策規(guī)則的基準線性理性預(yù)期(LRE)模型的基礎(chǔ)上,本章基于高階滯后的新凱恩斯混合菲利普斯曲線,構(gòu)建起前瞻性貨幣政策規(guī)則的線性理性預(yù)期(LRE)模型,并進一步給出基于混合菲利普斯曲線的前瞻性貨幣政策規(guī)則的最優(yōu)形式。 第4章則試圖基于GMM模型對高階滯后的混合菲利普斯曲線進行計量檢驗和實證分析,這樣不僅可以通過混合菲利普斯曲線及其結(jié)構(gòu)參數(shù)和深度參數(shù)刻畫我國通貨膨脹的動態(tài)特征,而且可以更準確地度量通脹慣性的大小及其對通貨膨脹的影響。同時,為穩(wěn)健起見,本章分別選擇CPI和RPI作為通貨膨脹率的衡量指標進行實證分析。結(jié)構(gòu)參數(shù)的GMM估計結(jié)果表明：我國菲利普斯曲線具有高階滯后混合菲利普斯曲線的特征,通貨膨脹同時存在向前看的理性預(yù)期和向后看的適應(yīng)性預(yù)期,因而貨幣政策應(yīng)從通脹預(yù)期管理和降低通脹慣性兩個方面同時入手；深度參數(shù)的GMM估計結(jié)果表明：在廠商定價概率方面,CPI通脹率相對于RPI通脹率,產(chǎn)品價格調(diào)整時間間隔較長,廠商對經(jīng)濟政策的反應(yīng)較不敏感；在廠商預(yù)期行為方面,CPI通脹率相對于RPI通脹率,廠商對適應(yīng)性預(yù)期的依賴程度超過了理性預(yù)期。 第5章將基于高階滯后的混合菲利普斯曲線的前瞻性貨幣政策規(guī)則方程的LRE系統(tǒng)轉(zhuǎn)化為SVAR系統(tǒng),并在SVAR系統(tǒng)中進行結(jié)構(gòu)參數(shù)估計和沖擊響應(yīng)分析,其中,結(jié)構(gòu)參數(shù)估計用以檢驗基于混合菲利普斯曲線的前瞻性貨幣政策規(guī)則的參數(shù)值,沖擊響應(yīng)分析則是在混合菲利普斯曲線的貨幣政策傳導(dǎo)機制下,在前瞻性貨幣政策規(guī)則的貨幣政策框架下,模擬需求沖擊、供給沖擊和貨幣政策沖擊對通貨膨脹率、產(chǎn)出缺口以及短期名義利率的影響路徑。結(jié)構(gòu)參數(shù)估計表明：我國以CPI和RPI為基礎(chǔ)貨幣政策規(guī)則具有前瞻性特點和慣性特征,且以CPI為基礎(chǔ)的貨幣政策規(guī)則的前瞻性相對于以RPI為基礎(chǔ)的貨幣政策規(guī)則的前瞻性較強,以CPI為基礎(chǔ)的貨幣政策規(guī)則的時滯性相對于以RPI為基礎(chǔ)的貨幣政策規(guī)則的時滯性較強。沖擊響應(yīng)分析表明：產(chǎn)出缺口、通貨膨脹率和短期名義利率對貨幣政策(擾動)沖擊、需求(擾動)沖擊和供給(擾動)沖擊具有滯后效應(yīng)；通脹慣性對廣義沖擊響應(yīng)路徑和結(jié)構(gòu)沖擊響應(yīng)路徑具有顯著影響；以RPI為基礎(chǔ)的貨幣政策效果優(yōu)于以CPI為基礎(chǔ)的貨幣政策效果,以RPI為基礎(chǔ)的貨幣政策效果具有確定性,經(jīng)濟變量偏離穩(wěn)態(tài)后最終會恢復(fù)到穩(wěn)態(tài)水平,以CPI為基礎(chǔ)的貨幣政策效果則具有不確定性特征。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F822.0;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 艾洪德;郭凱;;理性預(yù)期、完全時間一致性與最優(yōu)利率規(guī)則——一個基于無窮遠視角的分析[J];財經(jīng)問題研究;2007年08期

2 艾洪德;郭凱;李濤;;一般均衡中的利率、確定性與最優(yōu)規(guī)則[J];財經(jīng)問題研究;2008年02期

3 艾洪德;郭凱;;流動性過剩、利率期限結(jié)構(gòu)與最優(yōu)利率規(guī)則[J];財經(jīng)問題研究;2010年05期

4 郭凱;邢天才;谷富強;;外部沖擊、輸入型通脹與國內(nèi)物價——基于實際貿(mào)易角度的實證分析[J];財政研究;2011年10期

5 范從來;菲利普斯曲線與我國現(xiàn)階段的貨幣政策目標[J];管理世界;2000年06期

6 趙博,雍家勝;菲利普斯曲線研究在中國的實證分析[J];管理世界;2004年09期

7 牛筱穎;;通貨膨脹目標制研究與實踐述評[J];經(jīng)濟評論;2006年02期

8 趙進文;高輝;;中國利率市場化主導(dǎo)下穩(wěn)健貨幣政策規(guī)則的構(gòu)建及應(yīng)用[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2004年S1期

9 殷波;;中國經(jīng)濟的最優(yōu)通貨膨脹[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2011年03期

10 謝平,羅雄;泰勒規(guī)則及其在中國貨幣政策中的檢驗[J];經(jīng)濟研究;2002年03期

，

本文編號：1422154