本文關(guān)鍵詞：公司并購(gòu)中的“羊群行為”:基于中國(guó)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究　出處：《系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐》2010年03期 　論文類(lèi)型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 并購(gòu) 績(jī)效 經(jīng)理人非理性 羊群行為

【摘要】：公司并購(gòu)是證券市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的重要方式之一,但并不是所有并購(gòu)都是理性的.通過(guò)對(duì)經(jīng)理人并購(gòu)決策心理理論模型的建立,論證了"羊群行為"在解釋非理性并購(gòu)中的作用.在此基礎(chǔ)上利用中國(guó)股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究結(jié)果顯示,正如理論模型所揭示的那樣,行業(yè)并購(gòu)先例較少公司的并購(gòu)績(jī)效要顯著優(yōu)于行業(yè)并購(gòu)先例較多的公司.研究結(jié)果還發(fā)現(xiàn),在兩期的并購(gòu)決策中,所屬行業(yè)從未發(fā)生并購(gòu)活動(dòng)的公司,其并購(gòu)績(jī)效并未顯著優(yōu)于所屬行業(yè)曾經(jīng)發(fā)生并購(gòu)活動(dòng)的公司,這表明在無(wú)法排除宏觀環(huán)境波動(dòng)影響的情況下,跨時(shí)期的并購(gòu)績(jī)效比較難以獲得顯著的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義.
[Abstract]:Corporate M & A is one of the important ways to allocate resources in the securities market, but not all M & A is rational. This paper demonstrates the role of "herd behavior" in explaining irrational mergers and acquisitions. On the basis of this, the empirical research results of Chinese stock market data show that, as revealed by the theoretical model, the herding behavior plays an important role in explaining irrational mergers and acquisitions. The M & A performance of the companies with fewer industrial M & A precedents is significantly better than that of the companies with more M & A precedents. The results also show that in the two periods of M & A decision, the companies in the industry have never had M & A activities. The performance of M & A is not significantly better than that of the companies in which M & A activities have taken place in their respective industries, which indicates that it is impossible to rule out the impact of macro environmental fluctuations. Cross-period M & A performance is difficult to obtain significant economic significance.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理學(xué)院;天津財(cái)經(jīng)大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70471062)
【分類(lèi)號(hào)】：F279.21;F832.51;F224
【正文快照】： 1引言公司的并購(gòu)重組的效率對(duì)證券市場(chǎng)有效配置資源這一根本職能的實(shí)現(xiàn)至關(guān)重要[l].在經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期雙重背景下，，中國(guó)證券市場(chǎng)上的公司并購(gòu)開(kāi)始成為企業(yè)間資源重新配置和企業(yè)外部治理的重要手段.然而，相對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)目前的規(guī)模和發(fā)展水平而言，我國(guó)上市公司并

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本文編號(hào)：1416246