本文關(guān)鍵詞：論承銷商聲譽(yù)與新股情緒溢價(jià)　出處：《求索》2013年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文從行為金融學(xué)理論出發(fā),研究了承銷商在新股上市首日出現(xiàn)噪聲交易行為方面的抑制作用,并揭示了承銷商在投資者情緒對新股發(fā)行價(jià)格影響中的作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn):高聲譽(yù)的承銷商能顯著降低市場情緒對IPO首日的回報(bào)影響,這表明改善公司信息環(huán)境是抑制噪聲交易產(chǎn)生的有效途徑;另一方面,高聲譽(yù)承銷商在詢價(jià)制實(shí)施之后作用顯著,而在詢價(jià)制實(shí)施之前則作用并不顯著,這表明發(fā)行制度的市場化是信息機(jī)制能夠有效發(fā)揮作用之前提條件。本文的研究結(jié)論為深入理解我國IPO首日回報(bào)之成因,以尋求降低新股情緒溢價(jià)之可行路徑提供理論依據(jù)與實(shí)證支持。
[Abstract]:Based on the behavioral finance theory, this paper studies the inhibitory effect of underwriters on the behavior of noise trading on the first day of IPO. It also reveals the role of underwriters in the impact of investor sentiment on the price of new issues. The study found that high reputation underwriters can significantly reduce the market sentiment on the first day of IPO returns. This shows that improving the company information environment is an effective way to restrain the noise trading. On the other hand, high reputation underwriters play a significant role after the implementation of the inquiry system, but not before the implementation of the inquiry system. This indicates that the marketization of the issuing system is the precondition for the information mechanism to play an effective role. The conclusion of this paper is to deeply understand the causes of the first-day return of IPO in China. To find a feasible way to reduce the emotional premium of new shares to provide theoretical basis and empirical support.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院;
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 新股上市首日二級市場投資者過度樂觀的情緒與噪聲交易行為是導(dǎo)致我國IPO高首日回報(bào)的重要原因,而噪聲交易是信息不對稱環(huán)境下的產(chǎn)物。作為IPO過程中最為重要的信息中介,承銷商是否能夠起到改善公司信息環(huán)境、降低公司與投資者之間信息不對稱的作用,從而抑制新股上市首日噪聲

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本文編號：1415055