本文關(guān)鍵詞：中國(guó)景區(qū)類上市公司資本化率及其影響因素研究　出處：《旅游學(xué)刊》2013年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：文章根據(jù)加權(quán)平均資本成本和資本資產(chǎn)定價(jià)模型,通過計(jì)算8家中國(guó)景區(qū)類上市公司2004～2011年的權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本,得出景區(qū)類上市公司歷年資本化率數(shù)值,并分析其變動(dòng)趨勢(shì),為應(yīng)用收益還原法評(píng)估景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值提供了較為科學(xué)的資本化率數(shù)值。并利用非平衡面板隨機(jī)/固定效應(yīng)模型,考察了控制權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)獨(dú)立性、債權(quán)人治理因素對(duì)中國(guó)景區(qū)類上市公司資本化率的公司治理效應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),控制權(quán)結(jié)構(gòu)與資本化率之間存在著倒"U"形的非線性關(guān)系,而董事會(huì)獨(dú)立性對(duì)資本化率的影響不顯著,若適當(dāng)增加負(fù)債融資比例,可以加強(qiáng)對(duì)管理者的約束,降低資本化率。
[Abstract]:According to the weighted average cost of capital and the capital asset pricing model, through the calculation of 8 Chinese area listed companies from 2004 to 2011, the cost of equity capital and debt capital cost, the area listed companies over the capitalization rate value, and analyze the trend of change, should provide a more scientific value using the income capitalization rate method to assess the value of the scenic area management rights. And using the unbalanced panel random or fixed effect model, investigates the control structure, the independence of the board of directors, creditors' governance factors on the effect of corporate governance China area listed companies capitalization rate. The results of the study showed that the rate between the control right and capital structure there is a nonlinear relationship between the inverted "the shape of U, and the independence of the board of directors of the capitalization rate is not significantly affected, if appropriate to increase the proportion of debt financing can strengthen the management of the constraints, reduce the capitalization rate.

【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F592.6;F832.51
【正文快照】： 1問題的提出近10年來,旅游景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓已成為景區(qū)治理的主要模式之一。收益還原法是國(guó)內(nèi)景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓中普遍采用的一種評(píng)估方法。正確評(píng)估景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值,既能科學(xué)地遏制景區(qū)經(jīng)營(yíng)權(quán)出讓中的投機(jī)行為,又能降低合作經(jīng)營(yíng)糾紛、減少司法資源浪費(fèi)。但是,筆者發(fā)現(xiàn),即便采用這

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1402329