發(fā)布時間：2018-01-04 03:07

  本文關(guān)鍵詞：支付方式、關(guān)聯(lián)并購與收購公司股東收益　出處：《商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理》2013年09期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 支付方式 關(guān)聯(lián)并購 信息不對稱

【摘要】：文章從信息不對稱理論出發(fā),結(jié)合中國并購活動中的關(guān)聯(lián)性特征,研究支付方式對收購公司股東收益的影響。選取我國上市公司收購非上市公司的569個事件為研究樣本,采用事件研究法進(jìn)行實證分析。實證結(jié)果表明股改后中國并購交易中收購公司股東獲得正的超常收益;采用股票支付時收購公司股東收益顯著為正,而現(xiàn)金支付對收購公司股東收益沒有顯著影響;關(guān)聯(lián)并購比非關(guān)聯(lián)并購能夠為收購公司創(chuàng)造更大收益,關(guān)聯(lián)并購中股票支付的股東財富提升更為顯著,但是對于股權(quán)高度集中的收購公司就沒有顯著的正財富效應(yīng)。
[Abstract]:Based on the theory of asymmetric information, this paper combines the correlation characteristics of M & A activities in China. This paper studies the effect of payment methods on shareholders' income of buy-out companies. 569 cases of non-listed companies acquired by listed companies in China are selected as the study samples. The empirical results show that the shareholders of the acquired companies gain positive and extraordinary returns in the M & A transactions in China after the stock reform. When using stock payment, the shareholder income of the acquired company is significantly positive, but the cash payment has no significant effect on the shareholder income of the acquired company. Relative mergers and acquisitions can create more income than non-affiliated mergers and acquisitions, and the shareholders' wealth of the share payment in related mergers and acquisitions is more significant. However, there is no significant positive wealth effect for highly concentrated buy-out companies.
【作者單位】： 廣東海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“投資者保護(hù)制度與控制權(quán)轉(zhuǎn)移的效率研究”(70972074) 廣東省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目“公司并購中政府行為規(guī)范研究”(GD10CGL03) 廣東海洋大學(xué)引進(jìn)人才科研啟動基金項目“并購支付方式的財富效應(yīng)研究”(1012341)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)庫初步統(tǒng)計,我國近幾年來并購活動有一些鮮明特征,并購活動的數(shù)量和規(guī)模逐年增加,2006年至2008年間并購交易中采用股票支付的約占了四分之一,其中約60%的并購事件為關(guān)聯(lián)并購。在我國資本市場的股權(quán)分置改革前,特別2005年新修訂《證券法》實施之前,向

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1376760