本文關(guān)鍵詞：強(qiáng)化現(xiàn)金分紅政策是在迎合投資者么——來(lái)自中國(guó)內(nèi)地和臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)　出處：《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2013年02期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：基于中國(guó)內(nèi)地和臺(tái)灣兩大新興市場(chǎng)的股票數(shù)據(jù),利用Fama-MacBeth時(shí)間序列橫截面回歸法來(lái)驗(yàn)證強(qiáng)化現(xiàn)金分紅政策對(duì)股票收益率的影響,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金紅利溢價(jià)在中國(guó)臺(tái)灣股市中存在,即強(qiáng)化現(xiàn)金分紅政策具有合理性;現(xiàn)金紅利溢價(jià)在中國(guó)內(nèi)地股市不存在,即強(qiáng)化現(xiàn)金分紅政策欠缺合理性。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)在蕭條市場(chǎng)中的現(xiàn)金紅利溢價(jià)都存在,且大于繁榮市場(chǎng)中的現(xiàn)金紅利溢價(jià);股利信號(hào)理論和代理成本理論不能解釋該現(xiàn)象,而"一鳥(niǎo)在手"理論能夠解釋該現(xiàn)象。因此,強(qiáng)化分紅政策在中國(guó)內(nèi)地股票市場(chǎng)中僅僅是迎合了投資者短期需求,具有短期合理性;而在長(zhǎng)期,合理性欠缺。
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院;
【基金】：2011年度教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“新興市場(chǎng)金融的理論與實(shí)證研究”(11YJA790195)
【分類號(hào)】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 一、引言作為回報(bào)投資者的主要方式,紅利分配一直是公司金融領(lǐng)域的核心。但是,圍繞著上市公司是否應(yīng)該分配以及如何分配紅利等問(wèn)題的爭(zhēng)論,至今仍未有定論。近年來(lái),西方發(fā)達(dá)國(guó)家股票市場(chǎng)相繼出現(xiàn)了“現(xiàn)金股利消失”現(xiàn)象。Fama和French(2001)率先發(fā)現(xiàn)了美國(guó)股票市場(chǎng)中上市公司，

本文編號(hào)：1323858