本文關鍵詞：強化現(xiàn)金分紅政策是在迎合投資者么——來自中國內(nèi)地和臺灣的經(jīng)驗證據(jù)　出處：《當代財經(jīng)》2013年02期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 半強制分紅 股利信號理論 代理成本理論 “一鳥在手”理論

【摘要】：基于中國內(nèi)地和臺灣兩大新興市場的股票數(shù)據(jù),利用Fama-MacBeth時間序列橫截面回歸法來驗證強化現(xiàn)金分紅政策對股票收益率的影響,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金紅利溢價在中國臺灣股市中存在,即強化現(xiàn)金分紅政策具有合理性;現(xiàn)金紅利溢價在中國內(nèi)地股市不存在,即強化現(xiàn)金分紅政策欠缺合理性。同時還發(fā)現(xiàn)兩個市場在蕭條市場中的現(xiàn)金紅利溢價都存在,且大于繁榮市場中的現(xiàn)金紅利溢價;股利信號理論和代理成本理論不能解釋該現(xiàn)象,而"一鳥在手"理論能夠解釋該現(xiàn)象。因此,強化分紅政策在中國內(nèi)地股票市場中僅僅是迎合了投資者短期需求,具有短期合理性;而在長期,合理性欠缺。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)貿(mào)學院;
【基金】：2011年度教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金項目“新興市場金融的理論與實證研究”(11YJA790195)
【分類號】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 一、引言作為回報投資者的主要方式,紅利分配一直是公司金融領域的核心。但是,圍繞著上市公司是否應該分配以及如何分配紅利等問題的爭論,至今仍未有定論。近年來,西方發(fā)達國家股票市場相繼出現(xiàn)了“現(xiàn)金股利消失”現(xiàn)象。Fama和French(2001)率先發(fā)現(xiàn)了美國股票市場中上市公司，

本文編號：1323858