本文關(guān)鍵詞：太鋼不銹整體上市的績效研究

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【摘要】：我國資本市場(chǎng)發(fā)展初期,由于特殊經(jīng)濟(jì)體制的原因,對(duì)擬上市公司設(shè)立了較高上市門檻,在此背景下,大多擬上市的國有企業(yè)為了尋求上市募資的機(jī)會(huì),于是在上市時(shí)紛紛把部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離分拆上市。這一方式有效地解決了上市公司的融資困境,有力的地帶動(dòng)了我國證券市場(chǎng)的發(fā)展和我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而,伴隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展完善,上市公司與企業(yè)集團(tuán)間的大量關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等弊端開始不斷顯現(xiàn)。為了有效解決這些弊端,一些大股東紛紛將原來剝離出上市公司的資產(chǎn)重新注入到上市公司,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的整體上市。隨著《上市公司收購管理辦法》,《上市公司發(fā)行管理辦法》的頒布實(shí)施,上市公司采用非公開發(fā)行增發(fā)股份的支付方式獲得了合法性,上市公司通過向集團(tuán)企業(yè)定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的整體上市,這一方式成為了我國上市公司整體上市的最主要模式。本文以太鋼不銹通過向其母公司太鋼集團(tuán)定向增發(fā)其新股,反向收購太鋼集團(tuán)的主業(yè)資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司主業(yè)整體上市為案例進(jìn)行了深入研究。首先,分析了本文的研究背景及研究意義,并總結(jié)回顧了國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于定向增發(fā)及整體上市的研究現(xiàn)狀;其次,對(duì)相關(guān)的概念及理論依據(jù)進(jìn)行了總結(jié),并分析了目前企業(yè)整體上市通常采用的幾種模式及各自的特點(diǎn);再次,對(duì)本文的案例公司進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹,探討了太鋼不銹進(jìn)行整體上市的動(dòng)因及太鋼不銹實(shí)施整體上市的方案以及此次整體上市對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來的影響;接下來,分別運(yùn)用事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)法對(duì)公司的公告效應(yīng)和財(cái)務(wù)績效進(jìn)行研究,并通過與太鋼不銹同行業(yè)的可比公司進(jìn)行了績效對(duì)比,發(fā)現(xiàn)太鋼不銹整體上市的事件引起了正的公告效應(yīng),給股東帶來了超額收益,同時(shí)公司的財(cái)務(wù)績效較之前以及與同行業(yè)可比公司相比均有大幅提升,緊接著分析了影響太鋼不銹整體上市前后財(cái)務(wù)績效變化的因素,認(rèn)為整體上市擴(kuò)大了上市公司規(guī)模、完善了產(chǎn)業(yè)鏈、減少了關(guān)聯(lián)交易等是主要原因。最后,總結(jié)了本文研究的結(jié)論,認(rèn)為太鋼不銹的整體上市提高了其長期、短期績效,并獲得良好的市場(chǎng)效應(yīng),整體上市為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)�？紤]到目前我國鋼鐵業(yè)不景氣的市場(chǎng)現(xiàn)狀,本文的研究可以為公司的管理層提供有限的借鑒意義。接下來,給出了上市公司整體上市的幾點(diǎn)建議:(1)企業(yè)集團(tuán)在計(jì)劃實(shí)施整體上市時(shí)要注意注入資產(chǎn)的質(zhì)量;(2)企業(yè)集團(tuán)在計(jì)劃實(shí)施整體上市的時(shí)候要注意注入資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)性;(3)企業(yè)集團(tuán)在計(jì)劃整體上市時(shí)要結(jié)合自身情況選擇適合公司特點(diǎn)的模式。
【學(xué)位授予單位】：石河子大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F426.31

【參考文獻(xiàn)】

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