發(fā)布時間：2017-12-04 12:10

  本文關(guān)鍵詞：基于VaR模型的外貿(mào)企業(yè)外匯風險測算及對策研究

  更多相關(guān)文章： 外匯風險 測算 VaR方法 防范對策

【摘要】：自2005年7月起,我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣的、有管理的浮動匯率制度,人民幣不再單一的盯住美元,匯率波動更富有彈性。我國的最大貿(mào)易伙伴是美國,雙方在開展進出口業(yè)務(wù)時多用美元結(jié)算,隨著人民幣兌美元的升值趨勢不斷加大,外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風險也逐步增大。再加上央行不斷擴大人民幣兌美元交易價浮動幅度,匯率雙向波動的彈性加大,進一步增加了企業(yè)面臨的外匯風險。為了持續(xù)健康的發(fā)展,外貿(mào)企業(yè)必須找到有效的方法和體系來管理風險,風險測算無疑是風險管理最核心最重要的部分。但目前,我國外貿(mào)企業(yè)在風險管理方面卻發(fā)展遲緩。VaR風險價值方法是一種新型風險管理工具,相比起凈現(xiàn)金流測算、幣值波動性測算以及相關(guān)因素測算和敏感度測算等其它方法,它更具準確性和實用性,應(yīng)用面更寬。Va R有三種基本模型,歷史模擬法,方差-協(xié)方差法和蒙特卡洛模擬法,文章對這三種方法的計算原理、計算過程和優(yōu)缺點有較為詳細的介紹。在實證部分,文章首先對模型進行假設(shè)檢驗,通過平穩(wěn)性、正態(tài)性以及條件異方差的檢驗,結(jié)果顯示出人民幣兌美元匯率的對數(shù)收益率序列是平穩(wěn)的,不符合正態(tài)分布,呈現(xiàn)尖峰厚尾特點,具有自回歸條件異方差。其次,文章?lián)胄械娜螀R率波動幅度調(diào)整時間為節(jié)點,分成4次時間段,依次是波動幅度為0.3%、0.5%、1%、2%,在每一段波動幅度時間段內(nèi),分別應(yīng)用VaR模型的歷史模擬法、方差-協(xié)方差法和蒙特卡洛模擬法測算人民幣兌美元的匯率風險,通過與實際值比較和失敗頻率檢驗法進行準確性檢驗,得出隨著人民幣兌美元交易價浮動幅度不斷擴大,人民幣波動更具有彈性,模型預(yù)測的精度不斷降低,從99%的置信度到95%再到90%,在目前匯率波動幅度為2%的實際情況下,建議企業(yè)選擇在90%或95%置信區(qū)間下的方差-協(xié)方差法,并且采用指數(shù)移動平均法計算收益的波動率,同時將歷史模擬法作為方差-協(xié)方差法的參考,兩者結(jié)果相比較,根據(jù)企業(yè)管理者對風險的態(tài)度和偏好確定最終的VaR值。最后,文章在實證基礎(chǔ)上提出我國外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對外匯風險的措施。
【學(xué)位授予單位】：重慶理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F752.6;F832.6

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 邵學(xué)言;;試論分散外匯風險的原理與方法[J];國際金融研究;1990年05期

2 范英;股市風險值估計的EWMA方法及其應(yīng)用[J];預(yù)測;2001年03期

3 熊也婷;;新形勢下企業(yè)有效防范匯率風險舉措之探究[J];中國外資;2012年13期

，

本文編號：1250938