本文關鍵詞：中國股票市場IPO抑價原因研究——基于創(chuàng)業(yè)板的統(tǒng)計數據

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【摘要】：運用2010年6月至2012年12月之間在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的268只股票的統(tǒng)計數據,結合多元線性回歸等計量經濟模型,研究了IPO融資過程中的抑價現象和產生的原因。結果發(fā)現,在創(chuàng)業(yè)板市場上,以往學者用來解釋IPO抑價現象產生原因最多的因素——投資者情緒不能很好地解釋IPO抑價現象,相比之下,機構投資者和大戶的坐莊與操縱能更好地解釋IPO抑價現象。綜合其他研究成果,首次提出創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO過程中的莊家操縱行為是造成IPO抑價的主要因素。這意味著,現有的股票發(fā)行制度存在著極大的不合理性,證券監(jiān)管部門必須從根本上改變IPO和上市制度,規(guī)范股票一二級市場的交易行為,促進中國股票市場的健康發(fā)展。
【作者單位】： 濟南大學經濟學院;山東大學;中央財經大學金融學院;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在中國股票市場誕生的20多年時間里,IPO抑價現象(IPO underpricing)是國內外學者研究最多的問題之一。已有的研究表明,在2500多家上市公司中,絕大多數公司股票存在IPO抑價現象。蔣順才等人(2006)對中國19912005年間上市的1230家上市公司研究后發(fā)現,IPO平均收益率為145

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