本文關(guān)鍵詞：特質(zhì)波動(dòng)率與橫截面收益:基于Fama-French股票組合的檢驗(yàn)

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【摘要】：文章基于Fama-French規(guī)模-賬面市值比5×5組合對(duì)特質(zhì)波動(dòng)率與橫截面收益的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果表明:當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)特質(zhì)波動(dòng)率和非預(yù)期特質(zhì)波動(dòng)率均與收益顯著正相關(guān),滯后一期的已實(shí)現(xiàn)特質(zhì)波動(dòng)率與收益的關(guān)系并不顯著,只有在控制了非預(yù)期特質(zhì)波動(dòng)率時(shí),預(yù)期特質(zhì)波動(dòng)率才與收益顯著正相關(guān)。另外,條件相關(guān)檢驗(yàn)的結(jié)果表明:在上市場(chǎng),組合貝塔與收益正相關(guān),但不顯著;而在下市場(chǎng),組合貝塔與收益呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：山東省優(yōu)秀中青年科學(xué)家科研獎(jiǎng)勵(lì)基金(BS2010SF015) 山東大學(xué)自主創(chuàng)新基金資助(IFW09111)
【分類號(hào)】：F224;F830.91
【正文快照】： 0引言近年來,股票特質(zhì)波動(dòng)率和預(yù)期收益的關(guān)系受到了國(guó)際學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。經(jīng)典的CAPM認(rèn)為影響資產(chǎn)均衡價(jià)格的因素只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),投資者可以通過持有充分分散的投資組合來抵消公司特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn),公司特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)不影響資產(chǎn)均衡價(jià)格,即股票特質(zhì)波動(dòng)率與預(yù)期收益是無關(guān)的。本文使用我國(guó)

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1 花馮濤;汪洋;;特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)能夠被定價(jià)嗎?——基于“特質(zhì)波動(dòng)之謎”現(xiàn)象的文獻(xiàn)評(píng)述[J];蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào);2011年04期

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2 吳志慧;基于橫截面收益特征的投資組合構(gòu)建及優(yōu)化探索[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

3 李櫻;深圳股市波動(dòng)率分解研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：1218075