發(fā)布時間：2017-11-19 14:09

  本文關鍵詞：融資約束、勞動收入份額下降與中國低消費

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【摘要】：基于中小(民營)企業(yè)面臨信貸融資約束、國民收入中勞動收入份額與消費率同步下降的中國經(jīng)濟特征事實,本文從企業(yè)的異質(zhì)性及其面臨的金融環(huán)境差異出發(fā),構建了一個包含國有和中小(民營)兩類企業(yè),而后者受到借貸約束與投資扭曲的動態(tài)一般均衡模型,在校驗模型現(xiàn)實解釋能力的基礎上對上述特征事實進行傳導機制分析與實證研究。本文理論與實證揭示了如下現(xiàn)實:上世紀90年代中期以來,中國金融環(huán)境的變化導致中小(民營)企業(yè)面臨的信貸約束收緊。為了應對融資困境,大量中小(民營)企業(yè)被迫通過利潤留成方式進行內(nèi)源融資,從而減少了對居民部門的利潤分配,降低了家庭勞動收入的份額。與之相對,國有銀行主導的體制內(nèi)金融支持不僅抑制了金融市場的發(fā)展,而且通過政府信貸指導等方式約束了中小(民營)企業(yè)的信貸融資能力。面對家庭收入份額的減少,理性消費者選擇抑制消費,從而解釋了居民消費占國民收入比重持續(xù)下降這一現(xiàn)象。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學財經(jīng)研究所;浙商銀行發(fā)展研究部;美國佛羅里達大學;上海財經(jīng)大學;
【基金】：國家社科基金重點項目(13AJL004) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-13) 上海社科規(guī)劃“黨的十八大精神”系列課題(2012XAL018) 上海市科技發(fā)展基金軟科學研究項目(13692103000) 上海市曙光計劃(12SG33) 上海市教委科研創(chuàng)新重點項目(12ZS074) 上海市重點學科建設 上海財經(jīng)大學“211工程”四期重點學科建設 上海金融信息技術研究重點實驗室 上海財經(jīng)大學小企業(yè)融資研究中心等項目的資助
【分類號】：F279.2;F832;F126.1
【正文快照】： 一、引言改革開放三十多年來,中國依賴高儲蓄、高投資與高外部需求的增長策略成就了經(jīng)濟增長的奇跡。在這種策略取得巨大成功的同時,也使中國經(jīng)濟陷入內(nèi)外失衡的困境,外部失衡表現(xiàn)為持續(xù)擴大的貿(mào)易順差和巨額外匯儲備,內(nèi)部失衡表現(xiàn)為經(jīng)濟結(jié)構不合理、過度依賴投資來拉動經(jīng)濟增

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本文編號：1203805