本文關(guān)鍵詞：內(nèi)幕交易監(jiān)管效率與上市公司高管薪酬——一個理論模型

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【摘要】：本文從公司管理層和外部投資者之間的信息不對稱出發(fā),在一般均衡框架下建立同時考慮上市公司高管薪酬、股票價格、內(nèi)幕交易監(jiān)管行為的模型。模型表明:如果內(nèi)部交易者本身是上市公司CEO,除非給予CEO某種形式的額外補償,否則對于此類型的內(nèi)幕交易不論怎樣加強監(jiān)管,都不會是有效率的,市場將不存在均衡。我們證明了使市場存在均衡的CEO補償計劃的存在性。對模型的模擬計算表明:內(nèi)幕交易監(jiān)管行動與CEO補償計劃的結(jié)合,可以提升市場的效率�？紤]監(jiān)管行為的成本后,本文給出最優(yōu)內(nèi)幕交易監(jiān)管行動的數(shù)量形式。
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：中央高校基本科研業(yè)務(wù)費專項資金項目“財富標志轉(zhuǎn)換與宏觀經(jīng)濟建模研究”(第二期第一批,2011)資助
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、背景介紹與文獻回顧長期以來,證券市場內(nèi)幕交易監(jiān)管的問題一直是經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)以及法學(xué)等關(guān)注的中心之一。迄今為止,已有的文獻從內(nèi)幕交易在法律上的“公平性”、內(nèi)幕交易是否具有經(jīng)濟效率、實施內(nèi)幕交易監(jiān)管的有效性等不同方面,開展了大量的研究(Harris,2003)。然而這

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