發(fā)布時間：2017-11-03 16:35

  本文關(guān)鍵詞：社會性學(xué)習(xí)、從眾心理和股市參與決策

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【摘要】：本文將口口相傳式社會性學(xué)習(xí)和從眾心理這兩種社會交互的渠道區(qū)分開來,并研究它們對于中國股票市場參與的影響。在本文的理論框架下,口口相傳交流后產(chǎn)生的股票市場期望收益率和其歷史最高值之差與上一期總開戶比率是這兩種渠道分別影響當(dāng)期投資者開戶率的主要自變量。實證研究表明:在控制了公共信息等一系列因素后,這兩種渠道對股票開戶決策均有顯著影響。進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),口口相傳式的交流在大部分省的影響均是顯著的,而從眾心理只在極少數(shù)省顯著,表現(xiàn)出前者是更重要的社會性影響方式。同時,對于口口相傳式交流的影響程度越強(qiáng)的省份,其該省上市公司的平均回報率也更高。這兩種社會性因素的影響強(qiáng)度也顯示出較強(qiáng)的季節(jié)性,即在夏天的影響比冬天更大,與人們在夏天比冬天更容易從事社會交往的直覺吻合的。
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;加州大學(xué)圣地亞哥分校經(jīng)濟(jì)系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金委員會的資助(No.71103003)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 引言個體之間的互相交流影響常常使得個人的股市參與及投資決策呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性、即通常所謂的羊群效應(yīng)(herding)。這種相關(guān)性可能是由社會性學(xué)習(xí)(social learn-ing)或者是從眾心理(social conformity)導(dǎo)致。社會性學(xué)習(xí)強(qiáng)調(diào)個體從周圍人群的行為和收益中搜集相關(guān)信息而進(jìn)行理

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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9 本報見習(xí)記者　韓t，

本文編號：1137025