本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者串謀對(duì)IPO價(jià)格的影響

  更多相關(guān)文章： 機(jī)構(gòu)投資者 IPO抑價(jià) 串謀 串謀比例

【摘要】：研究了機(jī)構(gòu)投資者串謀對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行價(jià)格的影響,通過(guò)對(duì)中國(guó)IPO市場(chǎng)中兩階段詢價(jià)制度的分析,構(gòu)建了存在信息更新情況下機(jī)構(gòu)投資者的報(bào)價(jià)策略模型以及發(fā)行方的最優(yōu)定價(jià)策略模型。理論分析表明:機(jī)構(gòu)投資者的串謀行為會(huì)影響IPO價(jià)格;配售比例、市場(chǎng)信息質(zhì)量、參與申購(gòu)人數(shù)、機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度以及私人信息質(zhì)量等因素亦會(huì)影響IPO價(jià)格,從而給出了機(jī)構(gòu)投資者存在串謀情況下首次公開(kāi)發(fā)行成敗的條件。最后,通過(guò)數(shù)值算例進(jìn)一步分析了上述結(jié)果。
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)理管理學(xué)院;天津大學(xué)博士后流動(dòng)站;
【關(guān)鍵詞】： 機(jī)構(gòu)投資者 IPO抑價(jià) 串謀 串謀比例
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71071010;71101004)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言股票市場(chǎng)中普遍存在的新股發(fā)行價(jià)格低于其上市首日收盤(pán)價(jià)的現(xiàn)象稱(chēng)為IPO(Initial Public Offerings)抑價(jià)[1],是學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界著重研究和關(guān)注的金融市場(chǎng)“十大異象”之一[2]。自2009年以來(lái)新股發(fā)行密度創(chuàng)近年來(lái)新高,抑價(jià)現(xiàn)象較為普遍。根據(jù)東方財(cái)富和中證指數(shù)公司①提供的

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本文編號(hào)：1103285