本文關(guān)鍵詞：概率權(quán)重函數(shù)與股市收益率分布

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【摘要】：在累積前景理論基礎(chǔ)上,使用概率權(quán)重函數(shù)來描述投資者主觀因素對(duì)收益率分布的影響,建立了一個(gè)新的主觀收益率分布模型。在新模型的基礎(chǔ)上,采用國際上具有代表性的10個(gè)股市綜合指數(shù)數(shù)據(jù),對(duì)股市收益率分布特征及其概率權(quán)重函數(shù)形式進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果顯示:新模型能夠大致刻畫收益率分布的"尖峰厚尾"特征;市場整體層面的概率權(quán)重函數(shù)是由正、負(fù)收益條件下的兩個(gè)相似的反S形曲線連接而成的。非線性最小二乘回歸的估計(jì)結(jié)果表明,雙參數(shù)概率權(quán)重函數(shù)都能夠很好的刻畫收益率的分布特征,其中又以Goldstein-Einhorn提出的概率權(quán)重函數(shù)擬合效果最好,且在正、負(fù)收益的條件下,概率權(quán)重函數(shù)呈現(xiàn)出不一樣的特征。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;長沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;中南大學(xué)商學(xué)院;中國科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院管理、決策與信息系統(tǒng)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室;
【關(guān)鍵詞】： 概率權(quán)重函數(shù) 累積前景理論 收益率分布 非線性最小二乘
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171024;71371195)
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言自行為金融學(xué)的興起以及Tversky和Kahneman(1979)[1]提出前景理論以來,越來越多的學(xué)者開始加入到對(duì)行為金融學(xué)的研究行列中。行為金融學(xué)是建立在投資者非完全理性的假設(shè)下的,因此對(duì)于每個(gè)投資者來說,對(duì)其投資的金融資產(chǎn)就會(huì)產(chǎn)生一定的主觀偏好和認(rèn)知偏差,這些非理性因素

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1084780