本文關(guān)鍵詞：所得稅免稅沖擊、金融發(fā)展與資本結(jié)構(gòu)決策——來自中國農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：本文選擇中國2005～2010年A股上市的農(nóng)林牧漁類上市公司為樣本,在區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的情況下,研究了所得稅免稅沖擊以及金融發(fā)展等因素對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。實證研究發(fā)現(xiàn):(1)對于國有農(nóng)林牧漁類企業(yè)。免稅之后金融市場化水平、盈利能力以及財務(wù)困境成本對資本結(jié)構(gòu)影響也不明顯;(2)對于民營農(nóng)林牧漁類企業(yè),免除所得稅之后負(fù)債水平明顯下降。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),民營企業(yè)負(fù)債水平與金融市場化水平、盈利能力顯著正相關(guān),但與財務(wù)困境成本顯著負(fù)相關(guān)。實證結(jié)果說明,第一,債務(wù)稅盾在民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策中發(fā)揮重要作用,但對國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策影響不明顯;第二,民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整受到融資約束限制,并據(jù)此給出相關(guān)建議。
【作者單位】： 西安理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;西安交通大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 免稅沖擊 金融發(fā)展 債務(wù)稅盾 財務(wù)困境成本 資本結(jié)構(gòu)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“基于金融契約及機制設(shè)計的中國金融衍生品交易市場自律監(jiān)管的研究”(71173166) 陜西省軟科學(xué)計劃“政府資助研發(fā)活動政策實施效果評價與改進(jìn)研究”(2012KRM10)
【分類號】：F324;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言利息費用可以稅前扣除，而股息在稅后支付，債務(wù)融資具有稅盾效應(yīng)。吳聯(lián)生和岳衡(Liansheng WuHengYue，2009)[’〕認(rèn)為債務(wù)稅盾使得債務(wù)融資優(yōu)于股權(quán)融資，，且這種稅務(wù)優(yōu)勢會隨著公司稅率的提高而增加;格雷厄姆(Graham，1996)川認(rèn)為稅收是影響融資選擇的重要因素之

【參考文獻(xiàn)】

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3 羅琦;肖文

本文編號：1077632