發(fā)布時(shí)間：2017-10-10 11:07

  本文關(guān)鍵詞：等級(jí)依賴(lài)效用函數(shù)下相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的校正:源自中國(guó)大陸和臺(tái)灣地區(qū)的證據(jù)

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【摘要】：文章基于等級(jí)依賴(lài)效用函數(shù)下消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的分析框架,引入Prelec概率權(quán)重函數(shù),完成了大陸A股市場(chǎng)5個(gè)不同漲跌周期投資者相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的校正,從實(shí)際交易數(shù)據(jù)的分析出發(fā)驗(yàn)證了RDUT-CCAPM理論架構(gòu)的合宜性。尤其值得關(guān)注的是,由于投資者普遍具有夸大"小概率事件"的傾向——"小概率事件"在效用函數(shù)中的等級(jí)(RANK)被人為提升,所以針對(duì)臺(tái)灣股票市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好行為的經(jīng)驗(yàn)校準(zhǔn)也同樣成功。職是之故,雖然中國(guó)大陸與臺(tái)灣的證券市場(chǎng)在開(kāi)放程度、交易機(jī)制、上市公司的治理水平、政府監(jiān)管以及構(gòu)建多層次市場(chǎng)體系等諸多方面均存在較大差異,但由于文化的同根同源,兩岸股市投資者心態(tài)和決策行為的相似性十分明顯。
【作者單位】： 華東師范大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù) 等級(jí)依賴(lài)效用函數(shù) CCAPM Prelec概率權(quán)重函數(shù) 中國(guó)A股市場(chǎng)
【基金】：教育部人文社科規(guī)劃后期項(xiàng)目(11JHQ032) 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):70873041) 上海市教委科研創(chuàng)新項(xiàng)目(11ZS42)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 在證券市場(chǎng)投資者相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)決定因素的分析過(guò)程中依然蘊(yùn)藏著大量的復(fù)雜性和不確定性,因此不少?lài)?guó)外文獻(xiàn)開(kāi)始實(shí)證解析市場(chǎng)中個(gè)體相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)過(guò)高—“股權(quán)溢價(jià)之謎”的成因,如探究不同類(lèi)型實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量對(duì)過(guò)低投資損失容忍度的影響以及傳導(dǎo)途徑等問(wèn)題。與此同時(shí),目前

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

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【共引文獻(xiàn)】

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8 王立平;;消費(fèi)與資產(chǎn)收益:基于中國(guó)城鎮(zhèn)居民分組數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)理論與政策研究;2009年00期

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10 林魯東;;中國(guó)的股權(quán)溢價(jià)之謎:基于Hansen-Jagannathan方差界的實(shí)證研究[J];南方經(jīng)濟(jì);2007年12期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

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3 胡方;基于公司治理的資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及定價(jià)研究[D];河北工業(yè)大學(xué);2011年

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5 宋鵬;基于序化機(jī)理的穩(wěn)健型股票價(jià)值投資研究[D];山西大學(xué);2012年

6 冉易;文化、行為選擇與金融發(fā)展[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

7 李冰娜;基于RMT去噪法股票投資組合風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 林朝權(quán);中國(guó)股權(quán)溢價(jià)之謎的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 朱飛;基于多指數(shù)對(duì)股票收益波動(dòng)的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 趙慧娟;流動(dòng)性溢價(jià)及資產(chǎn)定價(jià)模型實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

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5 賀超龍;基于行為金融理論的投資者行為研究[D];華南理工大學(xué);2011年

6 羅簫娜;估測(cè)“行為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”的方法研究[D];華南理工大學(xué);2011年

7 黃敏;風(fēng)險(xiǎn)偏好差異下的全球失衡與金融風(fēng)險(xiǎn)[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

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9 王木偉;投資者情緒與股市收益關(guān)系實(shí)證研究[D];南京理工大學(xué);2012年

10 肖娟;股權(quán)溢價(jià)之謎[D];湖南師范大學(xué);2008年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉仁和,陳柳欽;中國(guó)股權(quán)溢價(jià)之謎的檢驗(yàn)──Hansen-Jagannathan方法的應(yīng)用[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2005年05期

2 吳曉求;;股權(quán)分置改革的若干理論問(wèn)題——兼論全流通條件下中國(guó)資本市場(chǎng)的若干新變化[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2006年02期

3 鄧可斌;唐s，

本文編號(hào)：1006008