<正>投資要點(diǎn)1、2019下半年行業(yè)進(jìn)入新的價(jià)格反轉(zhuǎn)大周期。2、疫情導(dǎo)致的供給收縮的程度大于需求下降。從長周期看,電子行業(yè)表現(xiàn)出周期規(guī)律,標(biāo)準(zhǔn)程度較高的通用元器件產(chǎn)品價(jià)格周期規(guī)律顯著,產(chǎn)品的需求周期、產(chǎn)能周期、庫存周期決定價(jià)格周期。上一輪16-17年價(jià)格景氣周期中全球Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED芯片等均同步上漲,漲價(jià)周期中行業(yè)內(nèi)公司均表現(xiàn)出很大利潤彈性。在經(jīng)歷18-19年行業(yè)價(jià)格持續(xù)下行周期,我們判斷2019下半年已經(jīng)進(jìn)入新的價(jià)格反轉(zhuǎn)大周期,看好未來5G/IOT/電動(dòng)車供應(yīng)鏈需求增長背景下和庫存低位狀態(tài)下的價(jià)格反轉(zhuǎn)上漲趨勢。

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