一、經(jīng)濟周期性回落和結構調整的疊加效應會使經(jīng)濟回落承受更大的壓力
　　
　　首先，經(jīng)濟出現(xiàn)周期性回落已是毫無疑問的趨勢。改革開放30年以來，我國只有2次實現(xiàn)了連續(xù)5年兩位數(shù)的增長，其中一次就是2003年以來的這5年。從增長周期的角度來說，2007年底以來的緊縮政策驅動下的經(jīng)濟運行，本身就決定了目前所處的是一個階段性的見頂回落的過程。毫無疑問，中國經(jīng)濟從長期看依然處于一個十分關鍵的戰(zhàn)略機遇期，但是，在短期的經(jīng)濟波動看，政策緊縮，以及隨后出現(xiàn)的外部沖擊等，確認了經(jīng)濟的回落趨勢。在2007年，筆耕論文，我國經(jīng)濟的不少指標都明顯超過了潛在增長率所能承受的范圍，從當時的情況看，針對性地提出“兩防”政策是有必要的。
　　從中國改革開放以來的宏觀經(jīng)濟運行軌跡看，可以說我國過去幾年的“低通脹、高增長”的經(jīng)濟增長更多只能說是經(jīng)濟發(fā)展周期中的一個十分優(yōu)美的插曲，但是，從長期的經(jīng)濟運行看，這種組合不是我國經(jīng)濟增長過程中占主導性地位的時間段，現(xiàn)在看起來這個時間段有很多的特定外部條件。從宏觀政策研究角度看，在2003—2004年的時候，宏觀學界一度十分關注經(jīng)濟的通縮、產(chǎn)能的過剩，其后隨著中國加入了WTO，中國成為世界的加工廠，中國大量過剩的產(chǎn)能在全球范圍內被消化，全球化的紅利、以及信息網(wǎng)絡技術的廣泛應用帶動的勞動生產(chǎn)效率的改進，都是十分重要的原因。但是在過去30年的經(jīng)濟發(fā)展過程中，中國平均中位數(shù)的GDP的增長大概在8%～9%之間，如對這一經(jīng)濟增長做一個細分的話，大概其中5%～6%是勞動力等要素投入所帶來的增長，3%～4%左右是勞動生產(chǎn)率的改進所帶來的增長。所以經(jīng)濟回調到哪里，就要取決于這兩個生產(chǎn)要素，即勞動生產(chǎn)力的投入和勞動生產(chǎn)率的改進在過去這一段時間的經(jīng)濟增長中所各自貢獻的比重，如果主要依靠低價資源的投入帶動的話，那么，隨著資源價格的上漲和新增供給的減少，在這一輪的周期回落中，回落的深度可能就會比較深。現(xiàn)在人口經(jīng)濟學界的主流判斷開始轉為，大量廉價勞動力向城市轉移的拐點正在出現(xiàn)，也就是說勞動力可以無限供給的時代已經(jīng)結束，民工工資的上升就是一個標志�，F(xiàn)在勞動生產(chǎn)力投入的基數(shù)已經(jīng)很大，并且農村人口中可供轉移的勞動力也越來越少，這一比例很可能從5%～6%下降到4%甚至更低。即使勞動生產(chǎn)率還是按照原來的速度改進，那么整個經(jīng)濟增長的中位數(shù)還是可能回落到7%～8%。這樣經(jīng)濟增長的波動中樞可能會下一個臺階，除非我們前面的兩個假定出現(xiàn)變化：第一，人口判斷上出現(xiàn)錯誤，即還有很多勞動力可以轉移，目前看來這一可能性不大；第二，是勞動生產(chǎn)率的更快提高，這個可能性也不是太大，因為勞動生產(chǎn)率改進是一個漸進式的過程，而且這種進步往往是隨機出現(xiàn)的。在目前中國來說，勞動生產(chǎn)率的提高更多需要依賴經(jīng)濟的結構轉型，結構轉型就是將原來主要依靠低端的勞動力和資源等投入拉動的經(jīng)濟增長，轉向依靠技術進步和勞動生產(chǎn)率的提高來拉動經(jīng)濟增長，而這個過程很難一蹴而就，短期內就取得顯著的進展，而需要廣泛的市場主體做出積極的努力。
　　其次，經(jīng)濟結構調整將增加經(jīng)濟周期性回調的深度，以及企業(yè)所感受的緊縮的壓力。從我國2008上半年的經(jīng)濟情況來看。2008年上半年GDP增長10.4%，公布的6月末M2的增長是17.37%，速度仍然很快，但是，我們的局部地區(qū)的實體部門所感受到的壓力比想象的要大得多。以廣東地區(qū)為例，廣東地區(qū)統(tǒng)計的在工商局登記的關門的企業(yè)已有35 000家，而實際數(shù)字可能會比這個更大，我們估計可能達到40 000家左右，甚至更多。其中很重要的一個原因，就是我們原來依靠的是大量廉價的勞動力和資源投入驅動了中國經(jīng)濟多年以來的高速增長，很多企業(yè)依靠的是低成本競爭，投入品的價格依然非常低，這就使得企業(yè)的ROE比較高，這樣企業(yè)擴張就比較快，但現(xiàn)在在高油價以及相關的高資源價格、正在上升的勞動力成本和環(huán)境成本驅動下，這個階段正在結束，包括勞動力成本、資源價格、環(huán)保成本等都在上升。所以原來依靠低成本、低附加值出口的這些企業(yè)、以及這些地區(qū)的經(jīng)濟會遭遇到空前的困難。從全國的增長格局看，因為對于外貿等行業(yè)依賴程度的不同，中國不同區(qū)域的經(jīng)濟轉型的壓力有所不同，可能珠三角、長三角地區(qū)面臨的壓力會更大一些。而在一些主要為內部需求生產(chǎn)的地區(qū)，看來感受到的調整的壓力就小得多，區(qū)域經(jīng)濟的表現(xiàn)差異相當明顯，這本身就是經(jīng)濟結構調整的表現(xiàn)。這次調整本來就是要從原來過分依賴出口的方式向擴大內需的方向轉變。這個時候，如果基于調整中出現(xiàn)的一些壓力，就普遍放松貨幣政策，未來通脹壓力會更大，更多需要針對不同地區(qū)的狀況進行結構性的微調。這種結構性的微調主要是減緩經(jīng)濟回落的速度，避免過快的回落對經(jīng)濟金融體系帶來的沖擊，但是，并不能根本改變經(jīng)濟結構調整所面臨的挑戰(zhàn)。

 

本文編號：7669