第 1 章 導(dǎo)論

1.1 概念
資本作為現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)四要素之一，其作用不言而喻。而籌集資本，即融資也是現(xiàn)代企業(yè)日常經(jīng)營決策的重要內(nèi)容。在眾多的融資渠道中，股權(quán)融資和債權(quán)融資又是截然不同的兩類方式。在股權(quán)融資中，資金提供方與融資方形成投資與被投資關(guān)系，在公司法下形成股東與公司關(guān)系。公司不承擔(dān)返還資金的義務(wù)，股東有權(quán)獲得回報(bào)的權(quán)利（資金增值、分配紅利股息等）。在債權(quán)融資中，融資方需要依照約定的還款期限，向資金提供方還本付息。資金提供方與融資方形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而非投資與被投資關(guān)系。兩種方式下資金提供方取得的收益分別叫股息和利息。世界大部分國家的稅收法律對股息和利息的處理是不一樣的。一般來說，對于企業(yè)借款發(fā)生的利息費(fèi)用支出允許在稅前扣除；而被投資企業(yè)向投資者支付的股息紅利等權(quán)益性收益，作為企業(yè)所得稅前不得扣除項(xiàng)目，要全額繳納所得稅。這樣，一方面，從投資者的角度講，投資的風(fēng)險(xiǎn)較高，要求的投資報(bào)酬率也會(huì)較高；另一方面，對被投資企業(yè)而言，，股息從稅后利潤中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券，而債務(wù)性資金的利息費(fèi)用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權(quán)融資的成本要高于債權(quán)融資成本，而債權(quán)融資的稅收收益要高于股權(quán)融資收益。

正因如此，對于一個(gè)理性的企業(yè)，相比于權(quán)益，負(fù)債的利息率要低于投資回報(bào)率，負(fù)債的利息支出允許在計(jì)算應(yīng)稅所得前扣除，而股息不能�；讷@取最大利潤的目標(biāo)，企業(yè)都會(huì)有意地提高負(fù)債比例，更傾向于債權(quán)融資，而當(dāng)企業(yè)的債權(quán)比超過稅務(wù)當(dāng)局規(guī)定的合理標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，也就是通常意義上的資本弱化。

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1.2 研究背景及意義
自 2008 年我國內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并，新《企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施條例首次把資本弱化引入我國稅收法律當(dāng)中，之后政府陸續(xù)頒布了很多關(guān)于資本弱化規(guī)制的政策文件，最新《一般反避稅管理辦法（試行）》即是從如何立案、調(diào)查、結(jié)案、等角度對資本弱化等一般反避稅的具體規(guī)定。下圖是我國近年來部分資本弱化規(guī)則的生效時(shí)間及其政策著眼點(diǎn)。

從上圖可以看出，我國資本弱化稅制建設(shè)的步伐正逐漸加快，而且呈現(xiàn)出幾個(gè)特點(diǎn)：
第一，資本弱化規(guī)則制定越來越細(xì)化。從剛開始籠統(tǒng)地講企業(yè)向關(guān)聯(lián)方負(fù)債融資超過權(quán)益融資一定標(biāo)準(zhǔn)的部分不予扣除，之后具體地界定哪些類別的負(fù)債和權(quán)益包含在內(nèi)，哪些排除在外；固定比率標(biāo)準(zhǔn)如何，關(guān)聯(lián)關(guān)系怎樣認(rèn)定等等。資本弱化規(guī)則牽涉面廣，只有其定義可以明確，指標(biāo)可以計(jì)量，才能發(fā)揮其應(yīng)有的反避稅效果。
第二，資本弱化稅制立法從實(shí)體轉(zhuǎn)向程序�？梢哉f，在《一般反避稅管理辦法（試行）》頒布以前，我國資本弱化稅制基本集中在對資本弱化的度量、判別、約束和處理等具體細(xì)則上，而沒有就調(diào)整企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)在具體實(shí)踐上所要遵循的原則性規(guī)范說明，如調(diào)查、審理和爭議處理等等。這無疑阻礙了稅制政策的有效實(shí)施�？上驳氖牵覈悇�(wù)當(dāng)局認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，并且其事前管理到事后管理的觀念轉(zhuǎn)變也是稅收征管的發(fā)展要求。

第三，資本弱化規(guī)制的國際化進(jìn)程加速。近幾年來，我國先后與許多國家（或地區(qū)）和國際組織簽署了雙邊稅收協(xié)定或合作備忘錄等，其中關(guān)聯(lián)交易、境外支付作為重要的組成部分，約束資本弱化的條款越益受到重視。而像稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移行動(dòng)計(jì)劃以及多邊稅收征管互助公約等一般反避稅措施在國際稅收領(lǐng)域形成共識(shí)，資本弱化的規(guī)制亦顯重要。

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第 2 章 資本弱化的度量及影響

2.1 資本弱化的度量
資本弱化的概念指出，當(dāng)企業(yè)負(fù)債融資的金額不合理地高于股權(quán)融資，即構(gòu)成了資本弱化，適用資本弱化規(guī)則約束。但是，“不合理”一詞怎樣界定？什么樣的資本結(jié)構(gòu)才是合理的？資本弱化何以為弱？這顯然需要一個(gè)度量體系才可以明確。
正常交易原則又稱為獨(dú)立交易原則，是指企業(yè)按照依據(jù)市場條件下所采用的價(jià)格或計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來確定相互之間的收入和費(fèi)用分配原則，對關(guān)聯(lián)企業(yè)也視同完全獨(dú)立的、無關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方（企業(yè)或個(gè)人），依據(jù)此原則來確定內(nèi)部價(jià)格。這個(gè)原則具體應(yīng)用到資本弱化規(guī)制中，是指企業(yè)之間的資金借貸應(yīng)按照沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系、非受控的和獨(dú)立企業(yè)之間的相互交易來確定。如果兩個(gè)關(guān)聯(lián)方間的貸款合同條件與非關(guān)聯(lián)方獨(dú)立企業(yè)間的貸款合同條件相同，則該貸款視為債務(wù)資本，其利息支出，允許在應(yīng)稅收入中全額扣除。否則，該貸款即被認(rèn)定為股權(quán)，發(fā)生的利息費(fèi)用視為股息繳納所得稅。

安全港模式被廣泛應(yīng)用于各國的經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)中，如我國的《破產(chǎn)法》、《公司法》和《企業(yè)所得稅法》等，即規(guī)定一個(gè)法律許可的范疇作為安全港，范疇之內(nèi)為法律所豁免。具體應(yīng)用到資本弱化時(shí)，則是規(guī)定一個(gè)固定的扣除比率標(biāo)準(zhǔn)，如果企業(yè)的債權(quán)比小于該比率，則說明企業(yè)沒有資本弱化避稅行為，其相關(guān)的利息費(fèi)用可以在稅前全額扣除，如果企業(yè)的債權(quán)比大于該比率，則說明企業(yè)有資本弱化行為，其超過比率部分的利息支出或者不能在稅前扣除，或者視為股息繳納所得稅。因此，安全港模式的資本弱化規(guī)制又被稱為固定比率法，最常見的固定比率是負(fù)債/權(quán)益比率。

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2.2 資本弱化的影響
資本弱化行為的利益關(guān)聯(lián)方主要有東道國、東道國的居民企業(yè)和資本輸出國的非居民股東。非居民股東用債權(quán)取代股權(quán)向居民企業(yè)輸出資本，首先利息支出的扣除侵蝕了東道國的稅基，其次居民企業(yè)過多的負(fù)債賬面價(jià)值和利息費(fèi)用支出提高了其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，最后由于利潤轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的安排，非居民股東成為最終的受益人。
對東道國而言，首先，居民企業(yè)采取資本弱化發(fā)生的超額利息扣除將減少其應(yīng)納稅所得額,東道國稅收利益受到損失，而作為利息所得受益人的跨國投資者由于不是居民納稅人,不在東道國的稅收管轄權(quán)之內(nèi)，也就不需要向東道國稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納所得稅。其次，許多跨國投資企業(yè)將投資報(bào)酬以利息返回,人為地降低了股息收入,出現(xiàn)“長虧不倒”、“越虧越投”的怪象,惡化了東道國的投資環(huán)境。最后，過高的負(fù)債/權(quán)益比增加了東道國企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一旦國際經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，或東道國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，或跨國公司資金周轉(zhuǎn)困難，很容易引起非居民股東出資不到位或抽回投資，這時(shí)，對東道國和居民企業(yè)更是雪上加霜,其他股東則承擔(dān)著更高的不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致了利益與責(zé)任的不相稱,實(shí)質(zhì)上是對居民股東利益的剝奪。因此,資本弱化行為損害了所得來源地國的稅收權(quán)益,并擾亂東道國的經(jīng)濟(jì)秩序，影響企業(yè)的公平競爭。

對跨國投資者而言，其跨國經(jīng)營的主要目的是為了獲取更多的利潤，而資本弱化內(nèi)在地減少應(yīng)納稅所得額正好符合其出發(fā)點(diǎn)。毫無疑問，作為境外企業(yè)的非居民股東，是資本弱化避稅的最大受益者。

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第 3 章 我國資本弱化稅制現(xiàn)狀的博弈論分析········18
3.1 我國企業(yè)資本弱化的現(xiàn)狀···························18
3.2 企業(yè)資本弱化的偏好分析····························21
3.3 企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的博弈分析··························23
3.4 稅務(wù)機(jī)關(guān)反資本弱化的應(yīng)對策略···················25
第 4 章 反資本弱化避稅的國際比較與啟示···············28
4.1 英國················28
4.2 德國·······························28
4.3 美國···················29
4.4 意大利······························30
第 5 章 完善我國反資本弱化避稅的思考···················31
5.1 細(xì)化法制，健全反資本弱化稅收制度··········31
5.2 強(qiáng)化管理，明確舉證責(zé)任和加快隊(duì)伍建設(shè)··32
5.2.1 明確舉證責(zé)任···················32
5.2.2 加快隊(duì)伍建設(shè)·························32
5.3 優(yōu)化服務(wù)，推動(dòng)預(yù)先資本弱化協(xié)議及多邊協(xié)作·················32
5.3.1 推動(dòng)預(yù)先資本弱化協(xié)議·················32
5.3.2 推動(dòng)多邊協(xié)作···························33

5.4 深化調(diào)查，加大反資本弱化避稅的懲處·············33

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第 5 章 完善我國反資本弱化避稅的思考

5.1 細(xì)化法制，健全反資本弱化稅收制度
宏觀上，細(xì)數(shù)我國關(guān)于資本弱化的政策規(guī)定，都是散落在各種行政法規(guī)和部門規(guī)章中，而沒有一套完整的稅制體系。顯然，這樣對企業(yè)、對稅務(wù)局增加了其納稅成本和執(zhí)法成本。長期來看，我國反資本弱化稅制體系應(yīng)該從一般反避稅中單獨(dú)列出，且無論是度量方法、空間、指標(biāo)、內(nèi)容以及相關(guān)的關(guān)聯(lián)認(rèn)定、配套條款等實(shí)體性規(guī)定，還是調(diào)查、取證、處罰、復(fù)議等程序性規(guī)定，都應(yīng)明確貫連，充分保障納稅人的權(quán)益。而最近出臺(tái)的《一般反避稅管理辦法（試行）》正是完善相關(guān)制度建設(shè)的積極信號(hào)。
微觀上，通過前面反資本弱化避稅的國際比較與啟示一章，我們知道，在度量方法上，現(xiàn)行我國資本弱化稅制正常交易原則與安全港模式相結(jié)合的方式是符合我國國情的。但是，具體到各條款的內(nèi)容規(guī)定，我們發(fā)現(xiàn)它們過于原則化、寬泛化，從而導(dǎo)致稅制流于形式。在度量指標(biāo)和內(nèi)容上，企業(yè)所得稅法實(shí)施條例第一百一十九條對債權(quán)性投資和權(quán)益性投資作了定義，但是，對債權(quán)性投資除了明確關(guān)聯(lián)方擔(dān)保且負(fù)有連帶責(zé)任的債務(wù)以外，沒有對負(fù)債類別進(jìn)一步劃分。再比如對于 2:1 或 5:1 的固定比率，其確認(rèn)負(fù)債的時(shí)間和度量的基礎(chǔ)如何，也沒有進(jìn)一步的明確。所以，未來的稅制建設(shè)對指標(biāo)的準(zhǔn)確計(jì)量應(yīng)有明確規(guī)定。同時(shí)，相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)適當(dāng)修改，比如關(guān)聯(lián)企業(yè) 25%的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，削弱了我國企業(yè)在國際市場的競爭力。再比如還是負(fù)債/權(quán)益比率，通過前面不同性質(zhì)工業(yè)企業(yè)的圖表數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，基本都超過了其他企業(yè) 2:1 的固定標(biāo)準(zhǔn)，其已不切合經(jīng)濟(jì)事實(shí)。

總之，不管是宏觀層面上資本弱化稅制體系的建設(shè)，還是微觀意義上具體規(guī)定的明確，從制度上強(qiáng)化管理是完善我國反資本弱化避稅的基礎(chǔ)。

……

結(jié)論

基于前文的研究，我國現(xiàn)行反資本弱化稅制對有效地管理國家稅源控制和企業(yè)資本結(jié)構(gòu)具有積極的作用，但由于諸多客觀因素的制約，其實(shí)施效果仍然有限。不論是稅收制度的頂層設(shè)計(jì)，還是稅收征管的具體實(shí)踐，我國反資本弱化避稅工作依然任重而道遠(yuǎn)。且隨著國際形勢的急劇變化和現(xiàn)代企業(yè)的飛速發(fā)展，稅務(wù)當(dāng)局面臨的資本弱化挑戰(zhàn)亦日益嚴(yán)峻。雖然有發(fā)達(dá)國家的純熟經(jīng)驗(yàn)和法律構(gòu)架珠玉在前，但納稅企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的動(dòng)態(tài)博弈又很難保證當(dāng)下熟稔的理論在今后一直適用，比如 ACE&CBIT 的混合模式代替單一的 CBIT 模式就是一大趨勢。因此，建設(shè)我國反資本弱化稅制是一個(gè)從上到下、不斷完善的長期過程。

參考文獻(xiàn)（略）

本文編號(hào)：34831