【摘要】：在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,投資效率的高低直接關(guān)系著企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,適合企業(yè)的投資決策能給企業(yè)帶來(lái)更多的利益流入,增加企業(yè)價(jià)值,反之則會(huì)降低企業(yè)評(píng)價(jià)。盈余管理在理論界和實(shí)務(wù)界也一直都是被研究的熱點(diǎn),作為評(píng)價(jià)上市公司最重要的信息之一,各界學(xué)者和利益相關(guān)者都對(duì)其有著一定的關(guān)注度,但是過(guò)度的盈余管理行為是會(huì)引起信息不對(duì)稱問(wèn)題的發(fā)生的,進(jìn)而影響市場(chǎng)資源分配,與此同時(shí),企業(yè)的各種投資決策是會(huì)受到盈余管理的影響的,企業(yè)會(huì)因此做出不一樣的決策方向進(jìn)行投資,所以當(dāng)企業(yè)做出了不合理的投資決策就會(huì)引起非效率投資。同時(shí)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)也是影響非效率投資的一大因素�；谶@一背景,本文以股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈余管理為視角,以股權(quán)制衡度和股權(quán)集中度兩個(gè)維度來(lái)衡量股權(quán)結(jié)構(gòu),且將非效率投資拆分為投資不足和過(guò)度投資,分別深入分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)非效率投資的影響,并且以股權(quán)結(jié)構(gòu)充當(dāng)調(diào)節(jié)變量,對(duì)盈余管理和非效率投資產(chǎn)生的控制作用加以研究,并且盈余管理將為企業(yè)提供改善非效率投資問(wèn)題的一個(gè)新視角。本文首先對(duì)現(xiàn)有的關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈余管理和非效率投資的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理,對(duì)三者之間的關(guān)系進(jìn)行了研究分析,并提出了相關(guān)假設(shè),設(shè)置實(shí)證模型對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析。通過(guò)對(duì)2012-2017年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理和研究分析,調(diào)節(jié)變量是股權(quán)結(jié)構(gòu),其中分為股權(quán)集中度和股權(quán)制衡度兩項(xiàng),解釋變量是盈余管理,被解釋變量是非效率投資,并把非效率投資分為過(guò)度投資和投資不足兩個(gè)維度,選取資產(chǎn)負(fù)債率、自由現(xiàn)金流、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)規(guī)模以及公司成長(zhǎng)性作為本文的控制變量,對(duì)年度虛擬變量進(jìn)行控制,利用回歸分析的方法研究盈余管理對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與非效率投資之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示股權(quán)集中度與投資不足和過(guò)度投資之間均具有非線性相關(guān)關(guān)系,即過(guò)高或者過(guò)低的股權(quán)集中度都將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)非效率投資問(wèn)題,股權(quán)制衡度與投資不足之間呈正相關(guān)關(guān)系,但是與過(guò)度投資呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明股權(quán)制衡度可以在一定程度上抑制企業(yè)過(guò)度投資問(wèn)題,但同時(shí)也會(huì)增加投資不足的問(wèn)題,盈余管理與投資不足和過(guò)度投資的相關(guān)關(guān)系是相反的,由此可知盈余管理可以抑制投資不足,但是過(guò)度進(jìn)行盈余管理也可能導(dǎo)致過(guò)度投資的問(wèn)題,且本文利用調(diào)節(jié)變量檢驗(yàn)了三者中也存在一定的控制關(guān)系。最后本文根據(jù)實(shí)證結(jié)論進(jìn)行了展望,以期我國(guó)上市公司能夠深入了解自身股權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn),通過(guò)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)控,合理控制企業(yè)自身盈余管理程度,較少信息不對(duì)稱,提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,由此緩解代理問(wèn)題,改善企業(yè)發(fā)展中的非效率投資問(wèn)題。
【學(xué)位授予單位】：延邊大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F271;F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2710394