本文關鍵詞：KMV模型在商業(yè)銀行風險管理中的應用研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 在我國金融分業(yè)經(jīng)營,利率市場化尚處于起步階段、資本市場發(fā)展滯后,以金融機構為媒介的間接融資仍為企業(yè)融資的主要方式的經(jīng)濟金融大背景下,信用風險成為我國商業(yè)銀行面臨的主要風險之一。對信用風險的準確度量和有效管理,既是商業(yè)銀行提高風險的識別、評估、預警、控制能力的前提,同時也是監(jiān)管當局進行風險性監(jiān)管的基礎,因此,精確度量信用風險是實現(xiàn)有效風險管理的關鍵。 傳統(tǒng)的度量和管理信用風險的方法和手段已遠遠不能適應當今社會發(fā)生的新情況和新問題,更不能滿足人們對信用風險進行科學量化度量和有效管理的需要。西方發(fā)達國家的銀行業(yè)已經(jīng)采取了非常先進的內(nèi)部信用風險度量模型,這些模型利用當前能夠獲得的所有信息對企業(yè)信用狀況進行評估。與西方商業(yè)銀行的信用風險管理水平相比,國內(nèi)商業(yè)銀行還存在著很大的差距,尤其在風險量化方面。對于我國商業(yè)銀行來說,內(nèi)部評級僅僅處于起步階段,商業(yè)銀行開發(fā)的內(nèi)部評級系統(tǒng)更多的是用于客戶的篩選和風險的預警,尚未向更深層次的風險量化管理方向發(fā)展。因此,隨著金融機制的改革和金融開放步伐的加快,商業(yè)銀行的風險管理意識的明顯得到加強,意識到市場化運作、穩(wěn)健經(jīng)營、防范風險對于銀行業(yè)的重要性,我們需要對信用風險的度量和管理重新進行定位,建立新的適用我國信用風險管理水平的度量模型。 本文以商業(yè)銀行信用風險計量和管理為研究方向,對商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信用分析、評估方法和現(xiàn)代信用風險計量方法進行了研究與探討,重點分析KMV模型,結合我國的實際情況對模型進行修正,使之適合我國的信用風險現(xiàn)狀.鑒于其特別適用于上市公司的信用風險的計量,以上市公司的數(shù)據(jù)對模型的實際效果做了實證分析,對其結果加以解釋分析,說明修正后的模型對信用風險具有明顯的識別功能,最后,對模型的應用提出了相應的政策建議并展望未來的應用前景。本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在: 1.KMV模型的一個前提假設是股票全流通,在股權分置時代,對KMV模型有效性的驗證還必須考慮國有股的市場價值,但是隨著目前我國證券市場上股權分置改革的全面進行,可以把股票二級市場股價作為上市公司股權的市場價值。 2.在參數(shù)估計過程中,采用目前股市波動率最好的建模方法GARCH(1,1)進行估計和擬合,并嘗試運用Excel規(guī)劃求解功能求解兩個非線性方程組。 3.擴展了KMV模型的應用領域,如銀行貸款定價,銀行內(nèi)部信用評級預期違約率的測算,為商業(yè)銀行風險管理開拓了新的思路。在文章的結構安排上,本文以六章的篇幅進行闡述: 第1章為導論部分,介紹了本文的論述研究背景、研究方法、研究難點和文獻綜述。 第2章主要對信用風險模型的基本內(nèi)容進行了較為詳細的討論,包括信用風險的定義、分類和度量方法,著重介紹了傳統(tǒng)信用風險模型和現(xiàn)代信用模型基本理論,計算步驟和優(yōu)缺點; 第3章主要論述了KMV模型的理論框架。闡述了期權定價模型(B-S模型)、貸款與期權之間的關系,并論述KMV模型的基本框架、核心思想和參數(shù)估計方法; 第4章主要討論KMV模型在我國商業(yè)銀行度量上市公司信用風險中的適用性,從一般性和在我國的適用性兩方面闡述了模型的優(yōu)缺點,并討論了修正后模型在我國商業(yè)銀行中的適用性; 第5章主要論述模型在商業(yè)銀行風險管理中的應用問題,包括在預期違約率測算、銀行內(nèi)部評級違約率測算、銀行貸款定價中的應用,并介紹了模型在安然破產(chǎn)事件的實際應用經(jīng)驗; 第6章以KMV模型為基礎通過選取30家上市公司的數(shù)據(jù)對模型做了實證分析,采用GARCH模型擬合股票收益率波動率,利用EXCEL規(guī)劃求解功能求解KMV方程組。最后計算出各自的違約距離和理論違約率,并對計算結果進行分析。 第7章對模型的應用提出了政策建議并展望未來的應用前景; 由于我國上市公司違約數(shù)據(jù)不足,因而無法構建預期違約率與違約距離的映射關系,本文實證分析所得到預期違約率是理論上的違約率,雖然不能真實刻畫上市公司的真實違約率,但可以用于比較同一類上市公司的違約率。隨著KMV模型的不斷完善,我國資本市場不斷完善,股權分置改革的全面解決,上市公司違約數(shù)據(jù)庫的不斷充實,最終將會在商業(yè)銀行對上市公司風險管理中得到應用。我將KMV模型在商業(yè)銀行風險管理中的應用研究作為碩士畢業(yè)論文研究的著眼點,雖然難度較大,但是較強的理論意義和實踐意義激勵著我努力鉆研,期望能以此拋磚引玉,引起更多研究學者對KMV模型的研究熱情。

  本文關鍵詞：KMV模型在商業(yè)銀行風險管理中的應用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。