本文關鍵詞：上市公司比較法中價值乘數的確定研究

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【摘要】：企業(yè)價值評估行業(yè)在西方發(fā)達的國家起步較早,在上世紀90年代才在我國發(fā)展起來,經過學者和評估人員在理論和實踐雙方面的不斷研究,估值體系己較為成熟,在歐美發(fā)達國家,市場法是企業(yè)價值評估實務中最常用的方法。然而,我國處在市場經濟發(fā)展時間較短、市場交易不足的階段,盡管對企業(yè)價值評估中市場法理論上的研究較為深刻,但在評估實務中應用市場法評估企業(yè)價值的案例卻不多,在實踐中的疑難也尚未解決。本文則著重選擇價值乘數的確定研究,在眾多常用的價值乘數和不常用但對被評估企業(yè)價值有顯著影響的因素中選擇一個或多個價值驅動因素,選擇的不同會造成評估結果的不同,往往這就是導致評估結果不準確的主要原因,所以如何確定適合的價值乘數是技術難題之一首先本文重點剖析了上市公司比較法中不同價值乘數的適用性和選擇價值乘數進行企業(yè)價值評估時的具體應用方法以及運用此方法應注意的問題等內容。并以價值乘數作為研究對象,深入了解價值乘數的基本涵義,剖析價值乘數的驅動和影響因素,比較分析價值乘數各自的適用性和局限性。其次本文運用主成分因子分析和回歸分析將上述價值乘數提取出一個綜合因子,利用綜合因子和企業(yè)股權價值進行回歸分析,建立起企業(yè)股權價值關于綜合因子的元線性模型,即是新的綜合價值乘數模型。本文致力于測算得出這一綜合乘數,既彌補了選擇單一價值乘數和修正差異因素容易使評估結果產生主觀性偏差的缺陷,又解決了困擾大多數評估人員的在應用市場法進行企業(yè)價值評估時不知如何選取合適的價值乘數的難題。
【關鍵詞】：上市公司比較法 價值乘數 新綜合價值乘數模型
【學位授予單位】：首都經濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F233
【目錄】：

• 中文論文提要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-15
• 1.1 研究背景及意義8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 國內外文獻述評9-11
• 1.2.1 國外文獻述評9-10
• 1.2.2 國內文獻述評10-11
• 1.3 研究內容和方法11-13
• 1.3.1 研究內容11-12
• 1.3.2 研究方法12-13
• 1.4 研究創(chuàng)新點13-15
• 2 上市公司比較法的基本理論和應用現狀15-19
• 2.1 上市公司比較法的基本理論15-17
• 2.1.1 上市公司比較法的內涵15
• 2.1.2 上市公司比較法的技術重點15-16
• 2.1.3 上市公司比較法在實務中的一般步驟16-17
• 2.2 上市公司比較法的應用現狀與問題17-19
• 3 價值乘數的基本理論和適用性分析19-24
• 3.1 選取價值乘數的原則19
• 3.2 常見的價值乘數的基本理論和適用性分析19-24
• 3.2.1 市盈率及其適應性分析19-20
• 3.2.2 EV/EBIT(DA)及其適應性分析20-21
• 3.2.3 市銷率及其適應性分析21-22
• 3.2.4 市凈率及其適應性分析22-23
• 3.2.5 總結23-24
• 4 新綜合價值乘數模型的研究24-29
• 4.1 統(tǒng)計方法的介紹24-25
• 4.1.1 主成分分析與因子分析24
• 4.1.2 回歸分析24-25
• 4.2 新綜合價值乘數模型的構建25-29
• 4.2.1 新綜合價值乘數模型的構建原理25-26
• 4.2.2 價值驅動因素的選擇26-27
• 4.2.3 新綜合價值乘數模型的建立27-29
• 5 案例分析——以弘高創(chuàng)意為例29-40
• 5.1 被評估公司基本信息29
• 5.2 建筑裝飾行業(yè)分析29-31
• 5.3 可比公司的選取31
• 5.4 數據的收集31-34
• 5.5 新綜合價值乘數模型34-39
• 5.6 被評估公司股權價值39-40
• 6 結論40-42
• 6.1 新綜合價值乘數模型的適用性分析40-41
• 6.2 不足與今后研究方向41-42
• 參考文獻42-45
• 附錄A：新綜合價值乘數模型的異方差和序列自相關的檢驗和修正45-49
• 致謝49

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本文編號：765027