本文關(guān)鍵詞：基于REVA的發(fā)電企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究

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【摘要】：2014年12月國務(wù)院對(duì)于《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》的通過,預(yù)示著新一輪電改逐漸展開序幕。合理的企業(yè)估值、績效評(píng)價(jià)等是促進(jìn)電力改革高效進(jìn)行的必要基礎(chǔ),由于我國社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展具有一定的特殊性,在傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估法的基礎(chǔ)上不斷尋求適合國情的估值方法,才能有效滿足我國發(fā)電行業(yè)發(fā)展的需要。本文介紹了傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論,通過具體的分析研究,指出現(xiàn)有評(píng)估方法的優(yōu)點(diǎn)與不足,然后從不足出發(fā)引出REVA理論的形成過程,構(gòu)建了REVA評(píng)估模型,對(duì)比分析了REVA和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。同時(shí),本文選取傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)凈利潤、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)增加值和修正經(jīng)濟(jì)增加值為自變量,以市場(chǎng)增加值為因變量,以發(fā)電企業(yè)40家上市公司為樣本建立比對(duì)模型,實(shí)證分析了REVA在發(fā)電企業(yè)可行性和適用性,從理論上支持了REVA模型在發(fā)電企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的發(fā)展。為了更好的研究分析REVA的實(shí)證操作性,本文選取長江電力公司為評(píng)估對(duì)象,對(duì)其進(jìn)行企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。通過行業(yè)發(fā)展前景分析和公司財(cái)務(wù)狀況分析,預(yù)測(cè)了未來五年長江電力的REVA值,然后運(yùn)用三階段模型,計(jì)算出長江電力的企業(yè)價(jià)值,與企業(yè)市值進(jìn)行分析對(duì)比。本文通過研究得出以下結(jié)論：(1)通過分析表明,證券市場(chǎng)對(duì)長江電力企業(yè)的市值反映存在一定程度的低估,因此企業(yè)具有一定的潛在投資價(jià)值,同時(shí)研究發(fā)現(xiàn),我國證券市場(chǎng)仍處于發(fā)展階段,有待進(jìn)一步完善；(2) NOCF建立的模型失去了統(tǒng)計(jì)學(xué)意義,作者認(rèn)為評(píng)估發(fā)電企業(yè)不宜采取NOCF指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估,原因在于發(fā)電企業(yè)作為高投資、高收入行業(yè),資金流量較大,但是資金流向可調(diào)節(jié)性差,凈現(xiàn)金流并不能有效的反映企業(yè)運(yùn)營狀況,和未來發(fā)展趨勢(shì)；(3) REVA模型在注重市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí),同時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)要求較高,需選用合適的調(diào)整項(xiàng),進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)調(diào)整。本文為理論擴(kuò)展提供實(shí)例基礎(chǔ),從而豐富我國企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論體系,為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航,營造更好的企業(yè)價(jià)值評(píng)估氛圍。
【關(guān)鍵詞】：企業(yè)價(jià)值評(píng)估 REVA 發(fā)電企業(yè)
【學(xué)位授予單位】：華北電力大學(xué)(北京)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F406.7;F426.61
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-15
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-14
• 1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)14-15
• 1.3 研究思路與內(nèi)容15-16
• 1.3.1 研究思路15
• 1.3.2 研究內(nèi)容15-16
• 1.4 研究創(chuàng)新與不足16-17
• 1.4.1 研究的創(chuàng)新點(diǎn)16
• 1.4.2 研究局限16-17
• 第2章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估和REVA理論17-27
• 2.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論17-18
• 2.1.1 企業(yè)價(jià)值簡(jiǎn)介17
• 2.1.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論17-18
• 2.2 傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論18-21
• 2.2.1 市場(chǎng)法18-19
• 2.2.2 收益法19-20
• 2.2.3 成本法20-21
• 2.3 REVA理論發(fā)展21-24
• 2.3.1 EVA理論基礎(chǔ)21
• 2.3.2 REVA理論基礎(chǔ)21-23
• 2.3.3 REVA調(diào)整項(xiàng)確定23-24
• 2.4 REVA模型構(gòu)建24-27
• 第3章 REVA模型可行性分析27-32
• 3.1 發(fā)電企業(yè)簡(jiǎn)介27
• 3.2 實(shí)證分析27-31
• 3.2.1 對(duì)比指標(biāo)選取27-28
• 3.2.2 數(shù)據(jù)選取與模型構(gòu)建28-29
• 3.2.3 結(jié)果分析29-31
• 3.3 小結(jié)31-32
• 第4章 REVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型實(shí)例分析——長江電力價(jià)值評(píng)估32-50
• 4.1 長江電力簡(jiǎn)介和選擇原因32-33
• 4.1.1 長江電力簡(jiǎn)介32-33
• 4.1.2 選擇原因分析33
• 4.2 長江電力2010年-2015年REVA值計(jì)算33-40
• 4.2.1 稅后凈經(jīng)營利潤的調(diào)整確定33-35
• 4.2.2 權(quán)益資本成本計(jì)算35-38
• 4.2.3 債務(wù)資本成本的確定38
• 4.2.4 加權(quán)平均資本成本的確定38-40
• 4.2.5 2010年——2014年REVA值40
• 4.3 長江電力未來REVA預(yù)測(cè)分析40-48
• 4.3.1 長江電力未來發(fā)展趨勢(shì)分析40-44
• 4.3.2 長江電力未來NOPAT的預(yù)測(cè)44-46
• 4.3.3 長江電力未來REVA的確定46-48
• 4.4 長江電力企業(yè)價(jià)值評(píng)估48
• 4.5 價(jià)值評(píng)估結(jié)果分析48-50
• 第5章 研究成果與結(jié)論50-52
• 參考文獻(xiàn)52-55
• 致謝55-56
• 作者簡(jiǎn)介56

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 錢軍;;EVA和REVA指標(biāo)在企業(yè)管理中的應(yīng)用[J];理論探索;2006年03期

2 杜江;;REVA、EVA與股東財(cái)富:來自中國上市公司的證據(jù)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2007年09期

3 饒真榕;;REVA在我國應(yīng)用的有效性研究[J];東方企業(yè)文化;2010年01期

4 尹s，

本文編號(hào)：528294