本文關(guān)鍵詞：基于REVA的發(fā)電企業(yè)價值評估研究

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【摘要】：2014年12月國務(wù)院對于《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》的通過,預示著新一輪電改逐漸展開序幕。合理的企業(yè)估值、績效評價等是促進電力改革高效進行的必要基礎(chǔ),由于我國社會主義市場經(jīng)濟改革和發(fā)展具有一定的特殊性,在傳統(tǒng)企業(yè)價值評估法的基礎(chǔ)上不斷尋求適合國情的估值方法,才能有效滿足我國發(fā)電行業(yè)發(fā)展的需要。本文介紹了傳統(tǒng)企業(yè)價值評估理論,通過具體的分析研究,指出現(xiàn)有評估方法的優(yōu)點與不足,然后從不足出發(fā)引出REVA理論的形成過程,構(gòu)建了REVA評估模型,對比分析了REVA和傳統(tǒng)財務(wù)指標對企業(yè)價值的影響。同時,本文選取傳統(tǒng)財務(wù)指標凈利潤、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量、經(jīng)濟增加值和修正經(jīng)濟增加值為自變量,以市場增加值為因變量,以發(fā)電企業(yè)40家上市公司為樣本建立比對模型,實證分析了REVA在發(fā)電企業(yè)可行性和適用性,從理論上支持了REVA模型在發(fā)電企業(yè)價值評估中的發(fā)展。為了更好的研究分析REVA的實證操作性,本文選取長江電力公司為評估對象,對其進行企業(yè)價值進行評估。通過行業(yè)發(fā)展前景分析和公司財務(wù)狀況分析,預測了未來五年長江電力的REVA值,然后運用三階段模型,計算出長江電力的企業(yè)價值,與企業(yè)市值進行分析對比。本文通過研究得出以下結(jié)論：(1)通過分析表明,證券市場對長江電力企業(yè)的市值反映存在一定程度的低估,因此企業(yè)具有一定的潛在投資價值,同時研究發(fā)現(xiàn),我國證券市場仍處于發(fā)展階段,有待進一步完善；(2) NOCF建立的模型失去了統(tǒng)計學意義,作者認為評估發(fā)電企業(yè)不宜采取NOCF指標進行評估,原因在于發(fā)電企業(yè)作為高投資、高收入行業(yè),資金流量較大,但是資金流向可調(diào)節(jié)性差,凈現(xiàn)金流并不能有效的反映企業(yè)運營狀況,和未來發(fā)展趨勢；(3) REVA模型在注重市場環(huán)境的同時,同時對企業(yè)財務(wù)指標要求較高,需選用合適的調(diào)整項,進行財務(wù)指標調(diào)整。本文為理論擴展提供實例基礎(chǔ),從而豐富我國企業(yè)價值評估理論體系,為企業(yè)發(fā)展保駕護航,營造更好的企業(yè)價值評估氛圍。
【關(guān)鍵詞】：企業(yè)價值評估 REVA 發(fā)電企業(yè)
【學位授予單位】：華北電力大學(北京)
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F406.7;F426.61
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 研究背景及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 文獻綜述11-15
• 1.2.1 國外文獻綜述11-12
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-14
• 1.2.3 文獻述評14-15
• 1.3 研究思路與內(nèi)容15-16
• 1.3.1 研究思路15
• 1.3.2 研究內(nèi)容15-16
• 1.4 研究創(chuàng)新與不足16-17
• 1.4.1 研究的創(chuàng)新點16
• 1.4.2 研究局限16-17
• 第2章 企業(yè)價值評估和REVA理論17-27
• 2.1 企業(yè)價值評估理論17-18
• 2.1.1 企業(yè)價值簡介17
• 2.1.2 企業(yè)價值評估理論17-18
• 2.2 傳統(tǒng)企業(yè)價值評估理論18-21
• 2.2.1 市場法18-19
• 2.2.2 收益法19-20
• 2.2.3 成本法20-21
• 2.3 REVA理論發(fā)展21-24
• 2.3.1 EVA理論基礎(chǔ)21
• 2.3.2 REVA理論基礎(chǔ)21-23
• 2.3.3 REVA調(diào)整項確定23-24
• 2.4 REVA模型構(gòu)建24-27
• 第3章 REVA模型可行性分析27-32
• 3.1 發(fā)電企業(yè)簡介27
• 3.2 實證分析27-31
• 3.2.1 對比指標選取27-28
• 3.2.2 數(shù)據(jù)選取與模型構(gòu)建28-29
• 3.2.3 結(jié)果分析29-31
• 3.3 小結(jié)31-32
• 第4章 REVA企業(yè)價值評估模型實例分析——長江電力價值評估32-50
• 4.1 長江電力簡介和選擇原因32-33
• 4.1.1 長江電力簡介32-33
• 4.1.2 選擇原因分析33
• 4.2 長江電力2010年-2015年REVA值計算33-40
• 4.2.1 稅后凈經(jīng)營利潤的調(diào)整確定33-35
• 4.2.2 權(quán)益資本成本計算35-38
• 4.2.3 債務(wù)資本成本的確定38
• 4.2.4 加權(quán)平均資本成本的確定38-40
• 4.2.5 2010年——2014年REVA值40
• 4.3 長江電力未來REVA預測分析40-48
• 4.3.1 長江電力未來發(fā)展趨勢分析40-44
• 4.3.2 長江電力未來NOPAT的預測44-46
• 4.3.3 長江電力未來REVA的確定46-48
• 4.4 長江電力企業(yè)價值評估48
• 4.5 價值評估結(jié)果分析48-50
• 第5章 研究成果與結(jié)論50-52
• 參考文獻52-55
• 致謝55-56
• 作者簡介56

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1 錢軍;;EVA和REVA指標在企業(yè)管理中的應(yīng)用[J];理論探索;2006年03期

2 杜江;;REVA、EVA與股東財富:來自中國上市公司的證據(jù)[J];財經(jīng)科學;2007年09期

3 饒真榕;;REVA在我國應(yīng)用的有效性研究[J];東方企業(yè)文化;2010年01期

4 尹s，

本文編號：528294