隨著經(jīng)濟全球化和信息化的空前發(fā)展,并購交易展現(xiàn)出其不可或缺的地位。它的存在一方面有助于企業(yè)的發(fā)展壯大,另一方面為被并購方提供新動力。而針對并購方本身而言,對被并購方的了解程度遠遠不及企業(yè)自身的管理者。為解決信息不對稱問題所造成的投資失誤,并購方與被并購方往往會通過簽訂業(yè)績補償協(xié)議來規(guī)避雙方的風(fēng)險,保護股東利益。這里涉及到的業(yè)績補償協(xié)議采用協(xié)議簽署方式加以執(zhí)行,它被廣泛引用于并購操作中,不僅能保護雙方權(quán)益,更能對并購本身執(zhí)行風(fēng)險控制的作用。除了優(yōu)勢的體現(xiàn),業(yè)績補償協(xié)議的推行往往還會伴隨一些負面效應(yīng)的產(chǎn)生。本文以具體案例分析為基礎(chǔ),對金利科技并購宇瀚光電一案例進行論述,研究了業(yè)績補償協(xié)議對并購方的財務(wù)影響,同時也剖析了業(yè)績補償操作失敗后的后果表現(xiàn),包括利益方之間的糾紛、權(quán)利受損情況等。本文首先對國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于并購重組及業(yè)績補償協(xié)議的相關(guān)文獻進行歸納總結(jié),然后,運用事件研究法與會計指標(biāo)法,分析企業(yè)并購前后的財務(wù)變化情況,從而深入剖析該案例在簽訂業(yè)績補償協(xié)議的合理性。繼而發(fā)現(xiàn)如下問題:并購估值溢價過高、盲目設(shè)定業(yè)績目標(biāo)、并購支付方式單一、計提商譽減值準(zhǔn)備存在滯后性以及缺少業(yè)績補償?shù)谋Ｕ洗胧Ｍ?..

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
        1.2.1 并購重組的研究現(xiàn)狀
        1.2.2 對賭協(xié)議的研究現(xiàn)狀
        1.2.3 業(yè)績補償協(xié)議的研究現(xiàn)狀
        1.2.4 并購財務(wù)績效的研究現(xiàn)狀
        1.2.5 文獻述評
    1.3 研究內(nèi)容與框架
        1.3.1 主要研究內(nèi)容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究方法
第二章 業(yè)績補償協(xié)議概述及理論基礎(chǔ)
    2.1 業(yè)績補償協(xié)議概述
        2.1.1 業(yè)績補償協(xié)議概念
        2.1.2 業(yè)績補償協(xié)議產(chǎn)生的原因
        2.1.3 業(yè)績承諾與補償制度發(fā)展情況
    2.2 業(yè)績補償協(xié)議的理論基礎(chǔ)
        2.2.1 實物期權(quán)理論
        2.2.2 激勵理論
        2.2.3 信息不對稱理論
        2.2.4 博弈理論
    2.3 業(yè)績補償協(xié)議的應(yīng)用原理
第三章 金利科技并購宇瀚光電案例
    3.1 并購主體及并購方案概況
        3.1.1 交易各方概況
        3.1.2 并購方案
        3.1.3 交易背景
        3.1.4 估值定價
        3.1.5 業(yè)績補償協(xié)議安排
    3.2 金利科技并購宇翰光電的實施過程
        3.2.1 前期準(zhǔn)備階段
        3.2.2 交易審批階段
        3.2.3 具體實施階段
        3.2.4 后續(xù)整合階段
    3.3 金利科技并購宇翰光電的動因分析
第四章 金利科技并購宇翰光電的財務(wù)分析
    4.1 基于事件研究法的短期財務(wù)分析
    4.2 基于會計指標(biāo)法的長期財務(wù)分析
        4.2.1 標(biāo)的方并購前各會計指標(biāo)情況及分析
        4.2.2 并購方并購后各會計指標(biāo)變化情況及分析
第五章 金利科技并購宇翰光電案例存在的問題及建議
    5.1 并購案例存在的問題
        5.1.1 并購估值溢價過高
        5.1.2 盲目設(shè)定業(yè)績目標(biāo)
        5.1.3 并購支付方式單一
        5.1.4 計提商譽減值準(zhǔn)備存在滯后性
        5.1.5 缺少業(yè)績補償?shù)谋Ｕ洗胧?br>    5.2 案例相關(guān)建議
        5.2.1 合理評估企業(yè)價值
        5.2.2 宏微觀全面分析來制定業(yè)績目標(biāo)
        5.2.3 綜合運用并購支付方式
        5.2.4 改進商譽計量方式
        5.2.5 警惕業(yè)績補償承諾協(xié)議漏洞
結(jié)論與展望
    案例結(jié)論
    研究不足
    未來展望
參考文獻
致謝



本文編號：3817018