伴隨快速增長的國內(nèi)經(jīng)濟(jì),資本市場的發(fā)展也更加地成熟,從而逐步走向規(guī)范化。為提升企業(yè)價值,增加公司收益,各企業(yè)都在積極摸索優(yōu)化整合資源的方法。作為一種金融創(chuàng)新工具,分拆上市已經(jīng)成為許多上市公司高度擴(kuò)張的有效手段,國內(nèi)許多上市公司開始選擇分拆拓寬融資渠道。證監(jiān)會在2004年出臺“關(guān)于規(guī)范境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)到境外上市有關(guān)問題的通知”,對企業(yè)分拆做出了規(guī)定,開始允許上市公司將子公司從境內(nèi)分拆到境外市場上市。在這個大背景下,越來越多的上市公司選擇分拆子公司到境外。2015年12月16日,中國鐵建分拆子公司鐵建裝備在香港聯(lián)交所主板上市。作為第一例A+H股上市央企分拆至香港聯(lián)交所上市的成功案例,研究A+H股上市央企分拆上市的可行性、必要性,可以為以后欲采取同樣方式提升企業(yè)價值的公司提供借鑒作用。文章采用理論和案例分析的研究方法,首先闡述了研究背景和研究意義,并且梳理了國外和國內(nèi)學(xué)者對分拆上市的動因和對企業(yè)長短期績效影響的相關(guān)文獻(xiàn)。然后介紹了分拆上市和績效的概念以及相關(guān)理論,我國分拆上市的模式和境內(nèi)外準(zhǔn)入條件對比。再結(jié)合案例—中國鐵建分拆鐵建裝備上市,介紹分拆上市具體進(jìn)程,對合規(guī)性和動因進(jìn)行分析,并... 

【文章來源】：安徽財經(jīng)大學(xué)安徽省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

鐵建裝備償債能力折線圖

收益率（%） 凈利率（%）2013 年 13.1963 5.5490 25.3206 92014 年 13.3367 7.0791 23.5482 12015 年 11.4308 8.3193 23.9993 12016 年 8.7493 6.8092 27.3070 12017 年 1.0097 0.7902 26.9179 32018 年 2.8759 2.1856 23.8671 6表 5-3 鐵建裝備盈利能力指標(biāo)變化表會計(jì)年度 凈資產(chǎn) 總資產(chǎn) 毛利率（%） 凈

圖 5-3 分拆后鐵建裝備組織架構(gòu)圖5.2.4 海外市場開拓鐵建裝備是國內(nèi)鐵路大型養(yǎng)路機(jī)械行業(yè)事實(shí)上的唯一巨頭，近年來市占率穩(wěn)定在80%以上。由于國內(nèi)鐵路行業(yè)客戶單一，行業(yè)格局較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)鐵建裝備能夠繼續(xù)維持目前的高市占率，并隨行業(yè)而快速成長。因?yàn)楣镜拇罂蛻羰氰F路總公司及其下屬單位，所以公司業(yè)績與鐵路總公司的采購量有較大關(guān)聯(lián)。在香港上市以后，提升了鐵建裝備的國際知名度，拓展了海外市場。在國際市場上，把握中國高速鐵路“走出去”走出去和“一帶一路”國家戰(zhàn)略機(jī)遇，發(fā)揮與鐵路施工單位形成的戰(zhàn)略 聯(lián)盟優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈輸出。香港作為國際金融中心之一，可以為企業(yè)提供較低的融資成本并籌集較多資金；其次，鐵建裝備可以利用國際資本市場的平臺不斷提升自身知名度和擴(kuò)張更多的目標(biāo)市場；最后一點(diǎn)，作為境外上市公司，擁有與眾多企業(yè)進(jìn)行交流合作的機(jī)會，在大型養(yǎng)路機(jī)械行業(yè)市場占領(lǐng)更大的市場份額。通過境外設(shè)廠、合資參股、兼并等多種方式，公司在東南亞、非洲、中東及南美等市場將通過與當(dāng)?shù)睾献鞯姆绞�，拓展公司的國際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。公司形成了多個系列核心自主

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[7]企業(yè)分拆上市動因:市值管理還是拓展融資渠道一同方股份分拆上市案例研究[J]. 肖大勇,羅昕,鄧思雨,董雪.  上海管理科學(xué). 2013(06)
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[9]上市公司分拆上市經(jīng)濟(jì)后果研究——來自佐力藥業(yè)的案例研究[J]. 張?jiān)娙A.  財會通訊. 2013(09)
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本文編號：3399672