縱觀社會(huì)變革大潮,從農(nóng)業(yè)社會(huì)到工業(yè)社會(huì)直至今日之信息社會(huì),人們對(duì)物質(zhì)的需求以及利用無不使人眼花繚亂,但其中礦產(chǎn)資源利用方式與深度的變革最耀眼。建國以來,礦業(yè)事業(yè)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了基礎(chǔ)性支撐作用,礦業(yè)的開發(fā)發(fā)展壯大帶動(dòng)了相關(guān)行業(yè)的興起與繁榮,在新時(shí)代也必將擔(dān)當(dāng)起助力中華民族偉大復(fù)興的歷史使命。像礦業(yè)企業(yè)這種周期性行業(yè)企業(yè),受經(jīng)濟(jì)周期影響較大,在實(shí)務(wù)工作中往往會(huì)出現(xiàn)低估企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象,因此研究怎樣高效、科學(xué)評(píng)估礦業(yè)企業(yè)就有了重要的現(xiàn)實(shí)意義。大多情況下,因?yàn)槭找娣ú捎昧伺c企業(yè)運(yùn)營狀況密切相關(guān)的現(xiàn)金流為評(píng)估重要參數(shù),且評(píng)估理論成熟,評(píng)估模型多樣,所以評(píng)估人員在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)多采用收益法,但收益法也有局限性,如易受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響,不確定性較大,難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來的經(jīng)濟(jì)收益;波動(dòng)周期難以確定,收益法中涉及的增長率和收益率的判斷不夠客觀,非常容易造成企業(yè)價(jià)值的不準(zhǔn)確;收益法更偏向靜止地分析問題,未來現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)不能很好地反映被評(píng)估企業(yè)在未來期間可能會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn),所以作者認(rèn)為不能簡單得采用收益法評(píng)估礦業(yè)企業(yè)這類周期性企業(yè)。本文以HL礦業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估為案例,得出的結(jié)論是評(píng)估實(shí)務(wù)工作中涉及到周期性企業(yè)時(shí)應(yīng)采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法與實(shí)物期權(quán)法相結(jié)合的評(píng)估方法。本文先系統(tǒng)闡述了經(jīng)濟(jì)周期理論與周期性行業(yè)、周期性行業(yè)企業(yè)理論,再展開說明該案例評(píng)估過程,找出了案例評(píng)估過程中存在的不足與問題。本文基于經(jīng)濟(jì)周期理論與周期性行業(yè)與企業(yè)的相關(guān)理論,指出應(yīng)采用收益法與實(shí)物期權(quán)法結(jié)合的評(píng)估方法,然后再用收益法與實(shí)物期權(quán)法這種反映周期性企業(yè)特點(diǎn)的評(píng)估方法重新評(píng)估該企業(yè)價(jià)值。最終得到的結(jié)果比案例中評(píng)估結(jié)果增幅約25%,應(yīng)該注意到的是本文計(jì)算出的未來期間穩(wěn)定現(xiàn)金流量折現(xiàn)價(jià)值約等于案例中評(píng)估價(jià)值,這表明簡單地使用收益法評(píng)估會(huì)低估周期性企業(yè)價(jià)值。
【學(xué)位單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F426.1;F406.7
【部分圖文】：

年份 時(shí)序 整體現(xiàn)金流量 平滑后數(shù)據(jù)2008 1 5296.78 1332.592009 2 -686.13 2505.752010 3 -7695.97 225.932011 4 -1614.57 -331.812012 5 -4877.53 -1174.982013 6 0.90 -3718.552014 7 -1000.87 -3546.792015 8 29711.44 -1873.02把經(jīng)過平滑處理后的整體現(xiàn)金流量利用繪制出整體現(xiàn)金流量走勢(shì)圖，如圖2-2 所示。
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 宮立波;;基于經(jīng)濟(jì)全球化的貴州礦產(chǎn)資源企業(yè)的現(xiàn)狀分析和策略研究[J];時(shí)代金融;2012年30期

2 王玉珍;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法探討[J];棗莊學(xué)院學(xué)報(bào);2012年04期

3 孫曉濤;;周期性行業(yè)論析[J];華北電力大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年03期

4 劉響亮;;我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析及對(duì)策[J];商業(yè)文化(下半月);2012年05期

5 蔣玉姣;吳瓊;王朝云;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法比較分析與發(fā)展趨勢(shì)探析[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年22期

6 江龍;劉笑松;;經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)與上市公司現(xiàn)金持有行為研究[J];會(huì)計(jì)研究;2011年09期

7 李雪;許一婷;;上市公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇與應(yīng)用[J];財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)(理財(cái)版);2011年03期

8 廖作鴻;孟沖;;我國鋼鐵企業(yè)并購的實(shí)物期權(quán)方法[J];中國礦業(yè);2009年12期

9 王舒健;李釗;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論的演變與新發(fā)展[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2008年01期

10 成京聯(lián),阮梓坪;企業(yè)價(jià)值理論與企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J];求索;2005年10期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 郜志宇;經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)條件下礦業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];中國地質(zhì)大學(xué)（北京）;2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 王曼;我國鋼鐵行業(yè)的景氣波動(dòng)與國家宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系研究[D];安徽大學(xué);2010年

2 吳琳娜;經(jīng)典估值理論在周期性行業(yè)的應(yīng)用研究[D];華東師范大學(xué);2006年

本文編號(hào)：2879168