發(fā)布時間：2020-10-29 18:28

　　 近年來,隨著我國經濟由高速度發(fā)展轉向高質量發(fā)展,越來越多的上市公司選擇通過并購重組的方式整合資源、擴大市場。隨著并購重組交易的不斷增多,標的資產質量不佳影響上市公司業(yè)績進而損害中小股東利益的現象也越來越常見,為了對上市公司進行約束、保護中小股東的合法權益,證監(jiān)會于2008年在發(fā)布的《上市公司重大資產重組管理辦法》中首次提出了業(yè)績補償承諾,自此,業(yè)績補償協(xié)議開始在我國上市公司的并購重組交易中出現。隨著業(yè)績補償機制的不斷發(fā)展,關于其能否真正為中小股東利益提供保障的爭論越來越多,現行的三種補償方式對中小股東利益保護所起到的作用也尚需研究。本文選取了通信設備行業(yè)的三家上市企業(yè)作為研究案例,針對當前我國市場上三種業(yè)績補償方式對中小股東利益的影響進行了分析和比較。首先,本文對三家案例企業(yè)的并購重組交易、業(yè)績補償協(xié)議及履行情況進行了梳理;其次,從長期影響和短期影響兩個角度分析了不同業(yè)績補償方式對公司中小股東利益的影響,探究三種補償方式實施后,上市公司的業(yè)績是否有所改善,公司的股價是否呈現出上漲的態(tài)勢,中小股東能否從中受益;最后,本文通過假設模擬的方式分析了上市公司采用不同補償方式后財務指標的變動情況。通過分析得出結論如下:(1)業(yè)績補償在我國的應用仍存在一些問題,相關機制有待完善;(2)三種業(yè)績補償方式都能夠在一定程度上給公司業(yè)績帶來正向影響,但這種積極效應并不長久;(3)三種補償方式均對公司股票超額收益率的上漲起到了一定的積極作用,但股份補償的市場反應優(yōu)于現金補償及混合補償;(4)根據假設模擬分析的結果看,在保護中小股東利益的作用大小方面,股份補償方式的作用優(yōu)于混合補償方式,混合補償方式又優(yōu)于現金補償方式。總之,業(yè)績補償機制能夠在一定程度上起到保護中小股東利益的作用。本文旨在充實業(yè)績補償機制與中小股東利益保護的相關研究,豐富現有理論分析,并為我國業(yè)績補償機制的完善提出建議。
【學位單位】：中國礦業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F426.63;F271;F406.7
【文章目錄】：
致謝
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究方法
    1.4 研究內容及研究框架
    1.5 本文的貢獻與創(chuàng)新點
2 文獻綜述與理論基礎
    2.1 概念界定
    2.2 文獻綜述
    2.3 理論基礎
3 我國并購重組業(yè)績補償現狀及其對中小股東利益的影響分析
    3.1 我國上市公司并購重組業(yè)績補償承諾的制度沿革
    3.2 我國上市公司并購重組業(yè)績補償現狀
    3.3 我國上市公司并購重組業(yè)績補償存在的問題
    3.4 上市公司并購重組業(yè)績補償對中小股東利益的影響
4 上市公司業(yè)績補償方式對中小股東利益保護影響的案例分析
    4.1 案例選擇依據
    4.2 現金補償方式對中小股東利益保護影響的案例分析
    4.3 股份補償方式對中小股東利益保護影響的案例分析
    4.4 混合補償方式對中小股東利益保護影響的案例分析
    4.5 案例分析總結
5 結論與建議
    5.1 研究結論
    5.2 完善并購重組業(yè)績補償的政策建議
    5.3 研究局限與展望
參考文獻
作者簡介
學位論文數據集

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本文編號：2861288