在我國,“上市難”一直是阻止許多想通過資本市場募集資金來擴大經(jīng)營企業(yè)的攔路虎。我國企業(yè)想要在A股上市有兩種主要方式:第一,是首次公開發(fā)行股票(即IPO);第二,是借殼上市。眾所周知,我國上市目前采取的制度仍為核準制,在該政策下,企業(yè)想要通過IPO上市要面對諸多高門檻、等待時間較長等一系列的問題。所以,借殼上市成為一些有IPO資格但是想快速進入資本市場的不二選擇,很多企業(yè)成功的通過借殼上市避開了IPO,達到了上市的目的。但是與此同時,證監(jiān)會對于企業(yè)通過借殼上市繞過上市門檻的現(xiàn)象采取了一定的措施,包括不斷加強對借殼上市的審核。在2014年證監(jiān)會發(fā)布的標準中可以看到,現(xiàn)在借殼上市審核嚴格程度已大致等同于IPO,對于非上市公司而言,借殼上市這條路的挑戰(zhàn)性也越來越嚴峻了。因此,2014年以后,在證監(jiān)會發(fā)布了新規(guī)定的情況下,仍然能夠通過借殼上市這種方式來登陸A股市場的企業(yè)對分析和研究借殼上市而言是非常具有價值的。所以,本文對在證監(jiān)會新規(guī)定下借殼上市的企業(yè)研究對非上市企業(yè)具有很強的現(xiàn)實意義。前幾年風風火火的快遞行業(yè)“借殼上市”熱吸引了資本市場的目光,其中快遞行業(yè)的龍頭順豐快遞創(chuàng)始人王衛(wèi)曾說永不上市,卻還是在2016年通過借殼來登陸資本市場。這讓我們不得不正視借殼上市的“魅力”。作為中國最重要的能源行業(yè)之一,煤炭行業(yè)一度取得了輝煌的成果。在2002年到2011年,其發(fā)展更是迅猛,這段時間也被稱為“黃金十年”。然而盛宴過后,煤炭行業(yè)進入了凜冽的寒冬期。煤炭企業(yè)也在積極的尋找辦法使企業(yè)脫困,但目前而言并未探索出一條行之有效的道路。HBKY公司是全國煤炭行業(yè)中唯一一家自2014年2月起,進行重組和上市的國有大型煤炭企業(yè),此舉對于提升整個煤炭行業(yè)的發(fā)展信心起到了關(guān)鍵作用。本文以HBKY公司借殼LMKH公司為案例,選取其上市以來相關(guān)的財務(wù)報告作為數(shù)據(jù)來源,對該公司上市以來的績效進行分析。第一章闡述了本文的研究背景和研究意義,并確立了本文的研究方法與研究思路。第二章介紹了企業(yè)借殼上市概述和相關(guān)的理論依據(jù)。第三章解釋了本次借殼上市中雙方公司的概況、HBKY公司借殼上市的動機以及借殼上市的過程和方案,對HBKY公司借殼上市的過程進行了詳盡的分析。第四章從HBKY公司上市后的市場績效分析和財務(wù)績效分析兩方面來研究HBKY公司借殼上市后的表現(xiàn),通過數(shù)據(jù)對比分析總結(jié)出HBKY公司借殼上市后對其上市績效的提升和幫助。第五章得出HBKY公司借殼上市后較為成功的結(jié)論,提出了一些政策建議,并總結(jié)了本次研究的不足之處。
【學位單位】：安徽大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F426.21;F406.7
【部分圖文】：

從上述兩個表中可以看到，在２０１６－２０１８年，ＨＢＫＹ公司的營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)逡逑報酬率和凈資產(chǎn)報酬率這三個比率總體上是上升的，其中２０１６年的營業(yè)利潤率為負數(shù)，逡逑在２０１７年達到了行業(yè)的平均水準，２０１８年基本保持不變，有略微下降。逡逑就總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)報酬率而言，２０１６－２０１８年間有一定的波動性，２０１７年逡逑到２０１８年基本保持一致，相比２０１６年而言則提升較大。２０１７年整個煤炭行業(yè)業(yè)績較逡逑為優(yōu)異，再加上借殼上市的因素，ＨＢＫＹ公司２０１７年盈利能力和２０１６年相比有較大逡逑的提升。到了邋２０１８年，企業(yè)凈資產(chǎn)報酬率略有下降，符合煤炭企業(yè)整體業(yè)績無較大波逡逑動的實際情況。由此可以看出，ＨＢＫＹ公司借殼上市后，其盈利能力得到了較為顯著逡逑的提升，但是盈利能力的提升并沒有得到持續(xù)。然而，這只是縱向?qū)Ρ鹊贸龅慕Y(jié)論。逡逑事實上，ＨＢＫＹ公司２０１８年的凈資產(chǎn)收益率在行業(yè)中位于次席，只落后于第一名的逡逑０．１９。由于借殼上市對企業(yè)財務(wù)績效的影響是深遠和持久的，而截至本文創(chuàng)作的時間點，逡逑ＨＢＫＹ公司借殼上市的年份較短，沒有更多的財務(wù)數(shù)據(jù)可以用來分析和對比。所以，逡逑筆者認為在ＨＢＫＹ公司借殼上市幾年后再次對其盈利能力進行分析，得到能夠更為客逡逑

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本文編號：2824492