發(fā)布時間：2020-08-27 20:11

【摘要】：上市公司往往通過兼并重組來改善上市公司財務(wù)狀況、提升經(jīng)營業(yè)績、尋求公司發(fā)展過程中新的增長點。但資本市場發(fā)展尚不完善,信息不對稱、人為操控以及不可控因素的存在,會增加并購的失敗可能性。根據(jù)并購過程的發(fā)展階段,剖析并購過程中的誘因及主要風(fēng)險類型,可以幫助公司在并購及整合過程中有針對性防范和控制風(fēng)險,從而保證并購的有序進(jìn)行。本文以A公司并購B礦業(yè)為研究對象,運(yùn)用理論分析和實地調(diào)查相結(jié)合的方法,從價值評估、談判及股權(quán)設(shè)置、經(jīng)營整合過程到最后處置并購資產(chǎn),全方位分析了導(dǎo)致A公司并購B礦業(yè)失敗的主要財務(wù)問題及原因,認(rèn)為在并購過程中存在評估程序不到位虛增了評估價值、并購股權(quán)設(shè)置單一、礦區(qū)地質(zhì)條件復(fù)雜導(dǎo)致開采成本劇增、處置決策不及時等問題。通過問題梳理和分析,我們可以得到如下啟示:第一規(guī)范評估程序確保目標(biāo)價值估值真實可靠,包括、全面深入的做好盡職調(diào)查、聘用第三種專業(yè)機(jī)構(gòu);第二便是在并購時采用多元化股權(quán)設(shè)計,根據(jù)公司實際情況及并購目的靈活設(shè)置股權(quán)結(jié)構(gòu);第三在政策范圍內(nèi)嚴(yán)格控制成本增加效率,從采礦制度的規(guī)范、技術(shù)的更新以及安全管理和注重生態(tài)保護(hù),嚴(yán)格按照正規(guī)操作,從而達(dá)到一線的零風(fēng)險、低成本、高效率的目標(biāo);第四便是儲備人才應(yīng)對擴(kuò)張需求,建立一流的一線人員以及高效的職能團(tuán)隊;第五,完善公司的止損機(jī)制,包括時刻關(guān)注項目進(jìn)展,定期對被并購企業(yè)做出風(fēng)險評估,根據(jù)設(shè)定的止損點來判斷項目是否繼續(xù)進(jìn)行,這期間需要管理人員結(jié)合相關(guān)的金融工具,并且理智的面對沉落成本。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.1;F271;F406.7
【圖文】：

業(yè)發(fā)展及排名逡逑表３．１邋Ａ公司礦產(chǎn)業(yè)排名逡逑簡稱邐總市值（萬元）邐總收入（萬元）邐凈利潤（萬元）邐ＲＯＥ（石油邐１３８邋０２３邋３６１．７８邐１６３邋８５２邋３００．００邐７８５邋７００．００邐０．６６逡逑石化邐７３邋２６６邋５１２．３０邐１９５邋０２３邋５００．００邐４邋６６７邋２００．００邐６．７４逡逑神華邐４４邋４９０邋３３６．９４邐１８邋４５０邋６００．００邐２邋４９１邋０００．００邐８．１０逡逑鉬業(yè)邐１６邋７４８邋２１７．１７邐６７１邋９２６．１６邐９９邋８０４．０６邐５．５３逡逑礦業(yè)邐９邐６５３邋０４１．３２邐７邐７９４邋３１８．２０邐１８３邋９７９．８８邐６．６５逡逑煤業(yè)邐８邐５００邋０００．００邐３邐１５９邋３８６．６５邐２７５邋４８８．５３邐８．４１逡逑能源邐６邐２７０邋６２１．１８邐５邐８８４邋３０２．１０邐１７１邋５１０．５０邐２．０２逡逑煤業(yè)邐６邐１９４邋９３９．３１邐３邐４６１邋３１４．６０邐１６４邋９３９．１０邐４．５５逡逑黃金邐４邐９７５邋２２１．２９邐５邐００１邋８２４．９２邐１２９邋２７７．６１邐１０．２７逡逑海油服邐４邋３７２邋４９５．３２邐１邋５１２邋１０３．６０邐－１邋１４５邋６１８．６０邐－２７．９１邋０４５邋７７４．３４邐６７３邋９３０．７９邐１４邋３５０．２５邐３．７３逡逑

Ａ公司自成立起，憑借優(yōu)秀的礦產(chǎn)儲備以及加工及銷售渠道，一直處于盈利逡逑狀態(tài)，公司通過資本市場相關(guān)活動也獲得大量借款，使得Ａ公司擁有大量的自由逡逑現(xiàn)金。由圖３．２可知，自２００４年至２００７年，公司處于穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)，２００４年公逡逑司凈利潤５邋３８２．３０萬元，至２００７年１４邋０１７．３３萬元，平均增長率達(dá)１２７．０４％，公逡逑司當(dāng)前經(jīng)營業(yè)績良好，且由于金融危機(jī)，黃金預(yù)期良好，公司未來預(yù)期經(jīng)營狀況逡逑穩(wěn)步上升。逡逑秘？一抑一…■■格邋邋邋邋邋邐邐邐邐？．．．一￣￣￣－＇．－￣…一邋邋邋邋逡逑Ｉ邐凈利潤邐｜逡逑；１邋卿＿ｍ0）逡逑：ｉe000，000觀邐１４５，５６８３２３＾６＾－－——？１＾１７３，２８９．８０逡逑ｊ邋１２００００，０００，００邐／逡逑＼邋１００，０＾０００，００逡逑＾０００＇０００＇００邐＿＾Ｘｌ３Ｓ，６２７．９７逡逑６＿０卿邋０邐－５３＾７？逡逑４＿＿ａｏｏ逡逑２０

圖４．１邋Ａ公司與Ｂ礦業(yè)地理位置關(guān)系逡逑果公司采取的是換股５１％，在擁有絕對控股權(quán)的情股東并授權(quán)他們進(jìn)行經(jīng)營管理，這一方面減少了公面在經(jīng)營管理方面，極大地減少了經(jīng)營難度并降低過Ａ公司的對外投資經(jīng)歷也可以得到相同的結(jié)論，各項投資，可以發(fā)現(xiàn)Ａ公司省內(nèi)投資都較為成功，，２０１０年Ａ公司的１４家主要控股子公司中，地?fù)p，且虧損總額超１．２億元，這些虧損多數(shù)源于公Ｂ礦業(yè)的情況極為吻合。２０１１年４月１３日，Ａ公司想”為由，將ＩＰＯ募投項目ＸＤＪＫ、公司資源勘查元的募集資金永久補(bǔ)充流動資金�？偨Y(jié)其省外投資投資基本上是分期進(jìn)行投資，首先試探性投資各礦，相反，Ａ公司的省外投資均選擇一次性購買１００％，省內(nèi)投資卻是一帆風(fēng)順。這歸功于省內(nèi)投資，信息

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2806567