發(fā)布時(shí)間：2020-08-21 00:11

【摘要】：隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量增長(zhǎng)迅猛,互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲透到各行各業(yè)中,給人們的生活方式帶來了巨大的變化,并購(gòu)成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界經(jīng)營(yíng)的重要方式之一。而并購(gòu)過程中存在很多風(fēng)險(xiǎn),因此并不總是成功的,而且互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)邏輯與傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)邏輯也有所不同。因此研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界并購(gòu)傳統(tǒng)企業(yè)的成功并購(gòu)案例可以對(duì)其他準(zhǔn)備并購(gòu)傳統(tǒng)企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公司有所啟示。本文選取了東方財(cái)富并購(gòu)?fù)抛C券作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)并購(gòu)結(jié)合的典型案例,歸納總結(jié)了并購(gòu)動(dòng)機(jī),并分析了并購(gòu)案例的短期績(jī)效與中長(zhǎng)期績(jī)效。在短期績(jī)效的分析上,運(yùn)用了事件研究法,選取了事件發(fā)生前后的十五個(gè)交易日,計(jì)算得出累計(jì)超額收益率顯著不為零且為正值,表明此次并購(gòu)給投資者帶來了額外收益,證券市場(chǎng)上看好本次并購(gòu)事件。在長(zhǎng)期績(jī)效的評(píng)價(jià)中,對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)都進(jìn)行了分析,在對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中,運(yùn)用基于遺傳算法的投影尋蹤模型對(duì)東方財(cái)富并購(gòu)前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析,發(fā)現(xiàn)東方財(cái)富的綜合績(jī)效得分在并購(gòu)?fù)抛C券后有所提升,東方財(cái)富的盈利能力和成長(zhǎng)能力都得到了提升,證券業(yè)務(wù)中的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)排名在行業(yè)中不斷提升。東方財(cái)富由于是采用股權(quán)置換的方式并購(gòu)?fù)抛C券的股票,因此在并購(gòu)當(dāng)年償債能力沒有受到顯著不良影響,然而在并購(gòu)之后對(duì)證券業(yè)務(wù)的持續(xù)加大投入,使得東方財(cái)富的資產(chǎn)負(fù)債率逐漸提升,償債能力下降。而東方財(cái)富的營(yíng)運(yùn)能力在行業(yè)中一直是居于末端,在并購(gòu)?fù)抛C券后營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)一步下降。在對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中,根據(jù)東方財(cái)富歷年年度報(bào)告中反復(fù)提到的核心競(jìng)爭(zhēng)力,本文從用戶資源維度、員工構(gòu)成維度及研發(fā)與技術(shù)維度這三個(gè)維度對(duì)東方財(cái)富并購(gòu)前后的非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析,結(jié)果顯示,這三個(gè)維度所代表的核心競(jìng)爭(zhēng)力均得到提升。因此從整體來看,此次并購(gòu)是成功的。通過對(duì)東方財(cái)富并購(gòu)績(jī)效的綜合分析,最后得出了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的有益啟示,指出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購(gòu)之前應(yīng)先認(rèn)清自身的用戶畫像,圍繞目標(biāo)用戶的需求,找準(zhǔn)正確的并購(gòu)方向,發(fā)揮業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)。其次要選對(duì)合適的時(shí)機(jī),根據(jù)未來的發(fā)展規(guī)劃,選取合適的目標(biāo)企業(yè)和合適的支付方式,對(duì)并購(gòu)后的各種資源的整合也要給予重視,加強(qiáng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的管理,只有這樣才能發(fā)揮好線上線下的協(xié)同作用,提高企業(yè)績(jī)效,有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。已有的文獻(xiàn)研究的并購(gòu)案例多為傳統(tǒng)行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上的橫向并購(gòu)或縱向并購(gòu),而研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的跨界并購(gòu)案例的相關(guān)文獻(xiàn)較少,基于工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的多元化經(jīng)營(yíng)無法很好地對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界并購(gòu)進(jìn)行解釋,因?yàn)槎嘣?jīng)營(yíng)并不能創(chuàng)造出新技術(shù)、新產(chǎn)品和新商業(yè)模式,多元化仍然使企業(yè)在新進(jìn)入領(lǐng)域中與原在位企業(yè)展開“紅�！备�(jìng)爭(zhēng),而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界經(jīng)營(yíng)則是依托兩條價(jià)值鏈中關(guān)鍵環(huán)節(jié)的整合形成新的價(jià)值創(chuàng)造方式,從而在原產(chǎn)業(yè)中實(shí)施“藍(lán)海戰(zhàn)略”,因此針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)的理論分析不足,導(dǎo)致對(duì)于績(jī)效的評(píng)價(jià)也有失偏頗,因此本文結(jié)合并購(gòu)相關(guān)理論與互聯(lián)網(wǎng)跨界經(jīng)營(yíng)相關(guān)理論對(duì)互聯(lián)網(wǎng)跨界并購(gòu)案例進(jìn)行研究,致力于彌補(bǔ)在這方面研究上的不足。
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F724.6;F271;F830.42;F832.39
【圖文】：

公司并購(gòu)案占比 數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù) wind 數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)計(jì)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)模式與傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)模式是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，沒有明顯的產(chǎn)業(yè)邊界，而經(jīng)常會(huì)跨營(yíng)不同于工業(yè)經(jīng)濟(jì)下的多元化經(jīng)營(yíng)，多元化經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)企業(yè)的跨界經(jīng)營(yíng)常常會(huì)由于跨領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)而帶來經(jīng)營(yíng)理論絕對(duì)無法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界的動(dòng)機(jī)進(jìn)行解聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為爭(zhēng)奪用戶不斷推送應(yīng)用服務(wù)，以核心業(yè)

分、盈利能力績(jī)效得分、償債能力績(jī)效得分、營(yíng)運(yùn)能力績(jī)效得分和成長(zhǎng)能得分，并從這四個(gè)維度對(duì)東方財(cái)富并購(gòu)后的能力進(jìn)行了分析。在對(duì)非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，以東方財(cái)富年度報(bào)告中提到的幾個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)，提煉出用維度、員工構(gòu)成維度以及研發(fā)與技術(shù)維度，通過對(duì)這三個(gè)維度的非財(cái)務(wù)指分析，來評(píng)價(jià)東方財(cái)富并購(gòu)前后的核心競(jìng)爭(zhēng)力的變化。結(jié)果顯示，此次并了企業(yè)中長(zhǎng)期的綜合績(jī)效。后，對(duì)東方財(cái)富并購(gòu)?fù)抛C券這一事件的動(dòng)機(jī)、績(jī)效進(jìn)行總結(jié)，分析影響或低的原因，并對(duì)其他企圖通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)跨界經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)給予一。究方法文運(yùn)用的是案例分析法，通過搜集案例相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建模型，再依據(jù)模型結(jié)果對(duì)案例進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)東方財(cái)富并購(gòu)?fù)抛C券的績(jī)效。術(shù)路線

.1 東方財(cái)富介紹東方財(cái)富信息股份公司是全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)綜合運(yùn)營(yíng)商的圍繞投資者的資訊、社交、理財(cái)、交易、決策五位一體的全方位以“東方財(cái)富網(wǎng)”為核心，集互聯(lián)網(wǎng)財(cái)經(jīng)門戶平臺(tái)、金融電子商端平臺(tái)及移動(dòng)端平臺(tái)等為一體的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)大平臺(tái)，向用戶平臺(tái)應(yīng)用的產(chǎn)品和服務(wù)，東方財(cái)富網(wǎng)內(nèi)容全面，涉及財(cái)經(jīng)、股票債券、外匯、銀行、保險(xiǎn)等等金融資訊與財(cái)經(jīng)信息，全面覆蓋財(cái) 2010 年成功登陸創(chuàng)業(yè)板。公司運(yùn)營(yíng)的“東方財(cái)富網(wǎng)”為公司互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)大平臺(tái)的核心中國(guó)訪問量最大、影響力最大的財(cái)經(jīng)門戶網(wǎng)站，于 2005 年上線用戶訪問量指標(biāo)與用戶粘性指標(biāo)近十年來在中國(guó)排名第一且遙直財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，如圖 3.1 及圖 3.2 所示。

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本文編號(hào)：2798632