發(fā)布時間：2020-08-21 00:11

【摘要】：隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,中國網(wǎng)民數(shù)量增長迅猛,互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)滲透到各行各業(yè)中,給人們的生活方式帶來了巨大的變化,并購成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界經(jīng)營的重要方式之一。而并購過程中存在很多風(fēng)險(xiǎn),因此并不總是成功的,而且互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)邏輯與傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)邏輯也有所不同。因此研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界并購傳統(tǒng)企業(yè)的成功并購案例可以對其他準(zhǔn)備并購傳統(tǒng)企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公司有所啟示。本文選取了東方財(cái)富并購?fù)抛C券作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)并購結(jié)合的典型案例,歸納總結(jié)了并購動機(jī),并分析了并購案例的短期績效與中長期績效。在短期績效的分析上,運(yùn)用了事件研究法,選取了事件發(fā)生前后的十五個交易日,計(jì)算得出累計(jì)超額收益率顯著不為零且為正值,表明此次并購給投資者帶來了額外收益,證券市場上看好本次并購事件。在長期績效的評價(jià)中,對財(cái)務(wù)指標(biāo)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)都進(jìn)行了分析,在對財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中,運(yùn)用基于遺傳算法的投影尋蹤模型對東方財(cái)富并購前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評價(jià)分析,發(fā)現(xiàn)東方財(cái)富的綜合績效得分在并購?fù)抛C券后有所提升,東方財(cái)富的盈利能力和成長能力都得到了提升,證券業(yè)務(wù)中的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)排名在行業(yè)中不斷提升。東方財(cái)富由于是采用股權(quán)置換的方式并購?fù)抛C券的股票,因此在并購當(dāng)年償債能力沒有受到顯著不良影響,然而在并購之后對證券業(yè)務(wù)的持續(xù)加大投入,使得東方財(cái)富的資產(chǎn)負(fù)債率逐漸提升,償債能力下降。而東方財(cái)富的營運(yùn)能力在行業(yè)中一直是居于末端,在并購?fù)抛C券后營運(yùn)能力進(jìn)一步下降。在對非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中,根據(jù)東方財(cái)富歷年年度報(bào)告中反復(fù)提到的核心競爭力,本文從用戶資源維度、員工構(gòu)成維度及研發(fā)與技術(shù)維度這三個維度對東方財(cái)富并購前后的非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析,結(jié)果顯示,這三個維度所代表的核心競爭力均得到提升。因此從整體來看,此次并購是成功的。通過對東方財(cái)富并購績效的綜合分析,最后得出了對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的有益啟示,指出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購之前應(yīng)先認(rèn)清自身的用戶畫像,圍繞目標(biāo)用戶的需求,找準(zhǔn)正確的并購方向,發(fā)揮業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)。其次要選對合適的時機(jī),根據(jù)未來的發(fā)展規(guī)劃,選取合適的目標(biāo)企業(yè)和合適的支付方式,對并購后的各種資源的整合也要給予重視,加強(qiáng)對被并購企業(yè)的管理,只有這樣才能發(fā)揮好線上線下的協(xié)同作用,提高企業(yè)績效,有利于企業(yè)的長期發(fā)展。已有的文獻(xiàn)研究的并購案例多為傳統(tǒng)行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上的橫向并購或縱向并購,而研究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的跨界并購案例的相關(guān)文獻(xiàn)較少,基于工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代下的多元化經(jīng)營無法很好地對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界并購進(jìn)行解釋,因?yàn)槎嘣?jīng)營并不能創(chuàng)造出新技術(shù)、新產(chǎn)品和新商業(yè)模式,多元化仍然使企業(yè)在新進(jìn)入領(lǐng)域中與原在位企業(yè)展開“紅海”競爭,而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界經(jīng)營則是依托兩條價(jià)值鏈中關(guān)鍵環(huán)節(jié)的整合形成新的價(jià)值創(chuàng)造方式,從而在原產(chǎn)業(yè)中實(shí)施“藍(lán)海戰(zhàn)略”,因此針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購動機(jī)的理論分析不足,導(dǎo)致對于績效的評價(jià)也有失偏頗,因此本文結(jié)合并購相關(guān)理論與互聯(lián)網(wǎng)跨界經(jīng)營相關(guān)理論對互聯(lián)網(wǎng)跨界并購案例進(jìn)行研究,致力于彌補(bǔ)在這方面研究上的不足。
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F724.6;F271;F830.42;F832.39
【圖文】：

公司并購案占比 數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù) wind 數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)計(jì)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)模式與傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)下的商業(yè)模式是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，沒有明顯的產(chǎn)業(yè)邊界，而經(jīng)常會跨營不同于工業(yè)經(jīng)濟(jì)下的多元化經(jīng)營，多元化經(jīng)營的網(wǎng)企業(yè)的跨界經(jīng)營常常會由于跨領(lǐng)域經(jīng)營而帶來經(jīng)營理論絕對無法對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界的動機(jī)進(jìn)行解聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為爭奪用戶不斷推送應(yīng)用服務(wù)，以核心業(yè)

分、盈利能力績效得分、償債能力績效得分、營運(yùn)能力績效得分和成長能得分，并從這四個維度對東方財(cái)富并購后的能力進(jìn)行了分析。在對非財(cái)務(wù)評價(jià)中，以東方財(cái)富年度報(bào)告中提到的幾個核心競爭力為基礎(chǔ)，提煉出用維度、員工構(gòu)成維度以及研發(fā)與技術(shù)維度，通過對這三個維度的非財(cái)務(wù)指分析，來評價(jià)東方財(cái)富并購前后的核心競爭力的變化。結(jié)果顯示，此次并了企業(yè)中長期的綜合績效。后，對東方財(cái)富并購?fù)抛C券這一事件的動機(jī)、績效進(jìn)行總結(jié)，分析影響或低的原因，并對其他企圖通過并購來實(shí)現(xiàn)跨界經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)給予一。究方法文運(yùn)用的是案例分析法，通過搜集案例相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建模型，再依據(jù)模型結(jié)果對案例進(jìn)行分析，評價(jià)東方財(cái)富并購?fù)抛C券的績效。術(shù)路線

.1 東方財(cái)富介紹東方財(cái)富信息股份公司是全國互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺綜合運(yùn)營商的圍繞投資者的資訊、社交、理財(cái)、交易、決策五位一體的全方位以“東方財(cái)富網(wǎng)”為核心，集互聯(lián)網(wǎng)財(cái)經(jīng)門戶平臺、金融電子商端平臺及移動端平臺等為一體的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)大平臺，向用戶平臺應(yīng)用的產(chǎn)品和服務(wù)，東方財(cái)富網(wǎng)內(nèi)容全面，涉及財(cái)經(jīng)、股票債券、外匯、銀行、保險(xiǎn)等等金融資訊與財(cái)經(jīng)信息，全面覆蓋財(cái) 2010 年成功登陸創(chuàng)業(yè)板。公司運(yùn)營的“東方財(cái)富網(wǎng)”為公司互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)大平臺的核心中國訪問量最大、影響力最大的財(cái)經(jīng)門戶網(wǎng)站，于 2005 年上線用戶訪問量指標(biāo)與用戶粘性指標(biāo)近十年來在中國排名第一且遙直財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，如圖 3.1 及圖 3.2 所示。

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本文編號：2798632