【摘要】：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化程度的加深,金融資產(chǎn)已經(jīng)成為實(shí)體企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分,對(duì)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造具有重要影響。本文通過分析已有相關(guān)文獻(xiàn)和總結(jié)前人研究成果,提出了微觀層面上對(duì)于制造業(yè)上市公司持有的金融資產(chǎn)的分類,并對(duì)于持有金融資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了區(qū)分,運(yùn)用相關(guān)理論對(duì)于制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)配置與公司價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行分析,選取2008年至2017年我國(guó)制造業(yè)A股公司作為研究樣本構(gòu)建面板回歸模型,通過實(shí)證分析得出制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)配置與公司價(jià)值之間的相關(guān)關(guān)系,并從資金儲(chǔ)備和市場(chǎng)套利兩個(gè)持有動(dòng)機(jī)分析制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)配置與公司價(jià)值之間相關(guān)關(guān)系。在此基礎(chǔ)上,對(duì)于研究樣本的控股性質(zhì)進(jìn)行分類,分組研究了國(guó)有制造業(yè)上市公司與非國(guó)有制造業(yè)上市公司的金融資產(chǎn)配置比例對(duì)于公司價(jià)值的影響,探究不同股權(quán)性質(zhì)的制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)配置的區(qū)別,對(duì)于不同控股性質(zhì)的制造業(yè)上市公司的金融資產(chǎn)配置與公司價(jià)值之間的相關(guān)性進(jìn)行比較,并分析這種差異存在的原因,總結(jié)出研究結(jié)論并提出相關(guān)政策建議。本文通過實(shí)證發(fā)現(xiàn),在資金儲(chǔ)備動(dòng)機(jī)下,制造業(yè)上市公司配置金融資產(chǎn)有助于緩解融資約束、提高公司價(jià)值。在此基礎(chǔ)上,對(duì)于研究樣本的控股性質(zhì)進(jìn)行分類,研究發(fā)現(xiàn)在資金儲(chǔ)備動(dòng)機(jī)下,相比于國(guó)有制造業(yè)上市公司,非國(guó)有制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)配置與公司價(jià)值之間相關(guān)性更強(qiáng)。本論文通過構(gòu)建不同的金融資產(chǎn)持有動(dòng)機(jī)模型,研究不同控股性質(zhì)的制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)配置對(duì)公司價(jià)值的影響,深化了微觀層面金融化及其后果的研究,一方面反映了非國(guó)有制造業(yè)上市公司所面臨的融資約束問題,對(duì)于公司管理層合理配置金融資產(chǎn),促進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展提供理論依據(jù)。另一方面,為政府制定政策防范金融風(fēng)險(xiǎn),防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”提供政策建議。
【學(xué)位授予單位】：上海外國(guó)語大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F425;F406.7;F832.51

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