【摘要】：目前價值評估所涉及的理論和實踐方法也比較豐富,包括傳統(tǒng)的價值評估法和EVA價值評估方法等。本文基于EVA對興業(yè)證券進(jìn)行價值評估,與傳統(tǒng)價值評估方法相比,EVA評估的公司價值較為真實,從而為投資者的價值投資提供參考,同時也可以使得公司的經(jīng)營者將更多的精力用于提高公司的經(jīng)濟增加值,以促進(jìn)公司的發(fā)展。在理論分析部分,本文首先介紹EVA估值法與傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法的區(qū)別,得出EVA較傳統(tǒng)的市場法、期權(quán)法等而言,EVA分析法能夠很好地反映企業(yè)的財務(wù)所追求的價值最大化的目標(biāo),科學(xué)性更高的優(yōu)勢。其次介紹EVA估值法對興業(yè)證券的應(yīng)用及模型構(gòu)建,得到EVA估值模型主要存在三種形式的估值模型,之后對EVA的稅后營業(yè)利潤、資本總額等主要科目進(jìn)行會計調(diào)整。在案例分析部分,使用EVA模型對興業(yè)證券進(jìn)行價值評估。首先從償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力四方面對興業(yè)證券進(jìn)行財務(wù)分析,之后計算興業(yè)證券2013-2017年的EVA值。此后,本文選用兩階段EVA估值模型對興業(yè)證券進(jìn)行價值評估,最終估算得到興業(yè)證券2017年末的企業(yè)價值估值與實際股價相差不大,EVA模型是有效的。然而本文使用EVA進(jìn)行價值估值,發(fā)現(xiàn)EVA估值法存在一定的局限性,包括受主觀性影響較大,存在一定的計算偏差;沒有將非財務(wù)因素考慮在內(nèi);存在會計數(shù)據(jù)失真等問題。針對這些問題提出提高EVA估值的優(yōu)化建議,包括結(jié)合情景分析法,增加預(yù)測的準(zhǔn)確度;結(jié)合平衡計分卡以評估非財務(wù)因素;對EVA評估準(zhǔn)則做出科學(xué)規(guī)定。
【圖文】：

圖 1-1 本文的技術(shù)路線圖1.3 研究方法（1）文獻(xiàn)分析法主要利用圖書館資源，互聯(lián)網(wǎng)以及中國知網(wǎng)等數(shù)據(jù)庫對 EVA 以及傳統(tǒng)價值評估方法等進(jìn)行檢索和研究，根據(jù)有關(guān)著作、論文、期刊等資料，整理和分析 EVA 理論在證券公司的應(yīng)用，從而為本文的撰寫提供一定的理論基礎(chǔ)。（2）案例分析法本文以興業(yè)證券作為案例，，使用 EVA 估值模型，對興業(yè)證券進(jìn)行價值評估，從而得到較為合理的估值，為投資者的價值投資提供一定的依據(jù)。（3）定性和定量分析法本文通過參考大量國內(nèi)外有關(guān) EVA 研究的內(nèi)容，以基本理論為切入點，以興業(yè)證券公司為案例，運用定量與定性相結(jié)合的方法，使用 EVA 價值評估理論對興業(yè)證券進(jìn)行價值評估，從而判斷使用 EVA 對興業(yè)證券進(jìn)行價值評估的有效性分析，并發(fā)現(xiàn) EVA
【學(xué)位授予單位】：蘭州理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F830.42;F832.39

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8 張少平;陳U

本文編號：2613666