【摘要】：2016年6月23日,國務(wù)院關(guān)于新一輪債轉(zhuǎn)股問題舉辦了新聞發(fā)布會,發(fā)改委在會上表示:推行債轉(zhuǎn)股,債轉(zhuǎn)股企業(yè)的選擇、債權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格、股權(quán)退出的方式都應(yīng)該體現(xiàn)市場化。2016年10月10日,國務(wù)院下發(fā)了兩份重要的文件,隨著兩份文件的下達(dá),新一輪的市場化債轉(zhuǎn)股正式啟動。上世紀(jì)七、八十年代以來,全球迎來了新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇,許多國家利用杠桿等經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展經(jīng)濟(jì)和社會建設(shè)。同時(shí),各國的商業(yè)銀行不良貸款率呈上升趨勢,波蘭、美國、日本和韓國等國家嘗試過不同的辦法消除不良貸款,在嘗試債轉(zhuǎn)股方法時(shí)發(fā)現(xiàn),它能不同程度地降低銀行壞賬率、改善企業(yè)整體經(jīng)營狀況并減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。于是大多數(shù)國家會選擇債轉(zhuǎn)股作為化解不良資產(chǎn)從而進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控的宏觀經(jīng)濟(jì)手段,本文列舉了幾個(gè)國家的債轉(zhuǎn)股具體實(shí)施方法,并與我國的債轉(zhuǎn)股進(jìn)行了比較。隨著全球經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,各國對鋼鐵的需求與日俱增。我國自改革開放以來,更是重視城市的建設(shè),鋼鐵市場一直是供不應(yīng)求的現(xiàn)象。然而由于2015年前我國發(fā)展過于迅速,增速過高,導(dǎo)致到2015年鋼鐵開始出現(xiàn)產(chǎn)量過剩、市場惡性競爭等情況。本文選擇了鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)武鋼集團(tuán)的和中國建設(shè)銀行的市場化債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)具體情況作為研究案例進(jìn)行了分析,分別從背景、實(shí)施方案和效果三個(gè)方面對方案進(jìn)行了詳細(xì)解析。所謂債轉(zhuǎn)股其實(shí)是債務(wù)人和債權(quán)人共同處理債務(wù)關(guān)系的一種特殊方式,就是將債權(quán)人手中的債務(wù)變成其對債務(wù)人持有股權(quán)。如今,經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策指引逐漸完善,我國的部分商業(yè)銀行紛紛開始進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的嘗試,新一輪債轉(zhuǎn)股是促進(jìn)落實(shí)供給側(cè)改革的重要手段,在經(jīng)濟(jì)下行背景下,它需要改善商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率,并努力為我國尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。兩次債轉(zhuǎn)股本質(zhì)上的工作大同小異,但是也有很多不同點(diǎn)。本文針對兩輪債轉(zhuǎn)股的實(shí)施背景、目的意義、實(shí)施主體和具體方案方面做了不同點(diǎn)分析比較,得出了一些結(jié)論。市場化債轉(zhuǎn)股對于企業(yè)來說的意義在于降低企業(yè)高杠桿率,改善資產(chǎn)質(zhì)量,恢復(fù)可持續(xù)的發(fā)展?fàn)顟B(tài);而對于銀行來說,則是降低銀行的不良資產(chǎn)率,使銀行業(yè)務(wù)多樣化。當(dāng)然由于新一輪債轉(zhuǎn)股和第一輪債轉(zhuǎn)股的不同點(diǎn),所以本輪債轉(zhuǎn)股會出現(xiàn)很多需要面對的問題。為了順利推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股的具體實(shí)施,相關(guān)部門需要針對問題提出解決建議,本文分別從商業(yè)銀行和企業(yè)兩個(gè)角度提出了相關(guān)建議。
【圖文】：

年產(chǎn)量有了小幅的上升，為 8.07 億噸。從 2015 年開始，對于鋼鐵有大量需求的固定資產(chǎn)投資增長迅速下降，2015 年房地產(chǎn)的投資僅增長 1%，到 2016 年有所緩解但增速較慢，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長僅為 6%。鋼鐵行業(yè)的下游市場需求日漸減少，傳統(tǒng)行業(yè)像大宗原材料行業(yè)、重化工行業(yè)發(fā)展艱難，造成了鋼鐵行業(yè)需求的整體下滑。其次，到 2015 年鋼鐵市場進(jìn)入惡性競爭和低價(jià)競爭態(tài)勢，價(jià)格持續(xù)下滑。我國鋼鐵價(jià)格已經(jīng)持續(xù)幾年處于下滑狀態(tài)，，從 2015 年開始鋼鐵價(jià)格下降幅度加大，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)已經(jīng)從年初的 81.91 點(diǎn)下降到了 56.37 點(diǎn)，降幅為 31.1%。從品種方面分析，板材比長材的下降幅度更高。鋼鐵價(jià)格逐年呈下跌趨勢造成了企業(yè)整體的經(jīng)營困難。鋼鐵行業(yè)的發(fā)展形勢嚴(yán)峻，但是當(dāng)時(shí)的階段正處于戰(zhàn)略發(fā)展的重要時(shí)期，受供給側(cè)改革的影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)從“高速度”變成“高質(zhì)量”發(fā)展，鋼鐵行業(yè)應(yīng)該抓住機(jī)遇，努力選擇進(jìn)行市場化債轉(zhuǎn)股，以此助力我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

圖 2 2006-2015 年中國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)來源：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會整理。3.1.2.2 武鋼集團(tuán)經(jīng)營狀況武鋼集團(tuán) 2015 年發(fā)生上市以來第一次虧損，且為 2015 年上市公司公司中虧損最嚴(yán)重的企業(yè)。2015 年武鋼集團(tuán)全年?duì)I業(yè)收入 538 億元，與 2014 年相比同比下降 41.29%，凈利潤虧損額達(dá) 75.15 億元。圖 3 顯示的是武鋼集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)與整個(gè)行業(yè)平均利潤的對比，從圖種可以看出，2011 年開始，武鋼集團(tuán)的利潤值就幾乎呈下降趨勢，2014 年的回光返照也只是因?yàn)槟且荒晡滗摷瘓F(tuán)無法自給自足需要進(jìn)口的原材料鐵礦石價(jià)格下滑，從而降低了公司的整體成本；甚至在 2015 年集團(tuán)的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均利潤。2015 年鋼鐵行業(yè)的行情惡劣影響了武鋼集團(tuán)的整體營業(yè)收入，銷售量迅速下降，且高于產(chǎn)量下降水平，在惡劣的市場競爭中鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格也在大幅下降，幸而公司及時(shí)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，也降低了整體的營業(yè)成本，但是依舊無法改變武鋼集團(tuán)虧損嚴(yán)重的事實(shí)，由表
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F426.31;F406.7

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本文編號：2611706