【摘要】：在企業(yè)競爭日益激烈的今天,傳統(tǒng)的自我積累已經(jīng)滿足不了眾多企業(yè)的發(fā)展需求,而并購作為一種增強自身競爭力的有效途徑,得到了廣泛的關(guān)注。在這樣的態(tài)勢下,南風(fēng)股份瞄準中興裝備,并于2014年6月23日完成并購。研究此次并購的財務(wù)績效,可以對并購的成功與否進行判定,總結(jié)相關(guān)經(jīng)驗及教訓(xùn),一方面可以解決或改善本次并購形成的問題,提高南風(fēng)股份的整體績效,另一方面可以用于指導(dǎo)南風(fēng)股份以后的并購活動,有助于南風(fēng)股份實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈拓展的發(fā)展目標。本文共分為五個部分。第一部分闡述了研究背景和意義,國內(nèi)外關(guān)于并購財務(wù)績效的研究成果,主要研究內(nèi)容和方法。第二部分詳細介紹了企業(yè)并購的基礎(chǔ)理論和并購財務(wù)績效的評價方法。第三部分介紹了并購雙方的基本情況和并購過程,并在此基礎(chǔ)上對南風(fēng)股份的并購動因進行分析。第四部分用財務(wù)指標法、杜邦分析法和功效系數(shù)法對并購前后的財務(wù)績效進行了詳細分析。財務(wù)指標法中,本文從流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標入手分析短期償債能力的變化,研究發(fā)現(xiàn)并購帶來流動負債的較大變動導(dǎo)致了短期償債能力先降后升;以資產(chǎn)負債率、利息支付倍數(shù)等指標為基礎(chǔ),發(fā)現(xiàn)此次并購對長期償債能力的影響不大;從各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率情況來看,營運資金滯留在應(yīng)收賬款降低了公司的營運能力;分析利潤表中主要指標的增長率,可以看出2015年凈利潤的大幅下降拉低了公司的發(fā)展能力;從主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率等指標來看,可以發(fā)現(xiàn)并購后的成本增加降低了公司的盈利能力。本文通過杜邦分析法和功效系數(shù)法的詳細計算,發(fā)現(xiàn)此次并購對公司的財務(wù)績效沒有提升作用。文章第五部分根據(jù)前文財務(wù)績效分析的結(jié)果,得出如下啟示:降低并購后的費用支出、控制營業(yè)成本、加強后期整合是提升公司財務(wù)績效的關(guān)鍵所在。對此給出以下建議:豐富支付方式,減少費用支出;加強成本控制,改善資本結(jié)構(gòu);完善后期整合,增強管理能力。
【圖文】：

圖 4.1 2012-2016 年南風(fēng)股份短期償債能力指標趨勢圖Fig4.1 Short-term solvency index tendency chart of Nanfeng Co. from 2012 to 20163、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率的變化趨勢和流動比率、速動比率相似，，并購前大幅下降，2015 年

- 24 -圖 4.2 2012-2016 年南風(fēng)股份經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對流動負債比率趨勢圖Fig4.2 Tendency chart of net operating cash flow to current liabilities ratio of Nanfeng Co.from 2012 to 2016
【學(xué)位授予單位】：沈陽理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.4;F271;F406.7

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 邱實;;企業(yè)并購財務(wù)績效分析——以吉利并購沃爾沃為例[J];財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2016年15期

2 孟凡臣;劉博文;廖超;;我國上市公司跨國并購財務(wù)績效的影響因素研究[J];西南交通大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2016年04期

3 李佳錦;;基于EVA的企業(yè)并購績效研究[J];商;2015年34期

4 蘇玉梅;;并購模式對公司并購績效影響研究[J];財會通訊;2014年02期

5 林季紅;劉瑩;;中國企業(yè)海外并購績效研究——以并購整合為視角[J];廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2013年06期

6 孫佳麗;王蒙;;資產(chǎn)重組績效的案例分析[J];財會研究;2012年04期

7 張崢;宋婷安;柏春華;;基于持續(xù)創(chuàng)新能力的我國汽車產(chǎn)業(yè)并購績效的實證研究[J];汽車工程;2011年05期

8 張隆亭;;并購績效的實證研究[J];中國市場;2011年05期

9 張新;并購重組是否創(chuàng)造價值?——中國證券市場的理論與實證研究[J];經(jīng)濟研究;2003年06期

10 馮根福,吳林江;我國上市公司并購績效的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2001年01期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 周士元;中國上市公司并購績效評價及其影響因素研究[D];河南大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前6條

1 晏潔;并購對企業(yè)財務(wù)績效影響的案例分析[D];西南交通大學(xué);2016年

2 李慧;啤酒行業(yè)企業(yè)并購整合對財務(wù)績效影響的研究[D];云南大學(xué);2015年

3 蘇洪丹;縱向并購對企業(yè)績效的影響研究[D];石河子大學(xué);2015年

4 鄧雅馨;N公司并購S公司的財務(wù)績效研究[D];長沙理工大學(xué);2015年

5 戶雅婷;蒙牛并購案和雙匯并購案的績效評估與比較[D];遼寧大學(xué);2015年

6 蔡飛艷;TL公司并購A公司的市場及財務(wù)績效案例研究[D];華南理工大學(xué);2014年

本文編號：2603127