本文關(guān)鍵詞：壞賬損失約束下的生物醫(yī)藥上市公司股權(quán)融資效率研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著中國資本市場的逐漸發(fā)展和完善,選擇股權(quán)融資方式的生物醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量逐年上升,融資規(guī)模逐年增長。但我國生物醫(yī)藥企業(yè)普遍存在股權(quán)融資效率低下的問題,資本市場上關(guān)于募集資金投向變更、企業(yè)投資失利以及投資者訴訟等新聞不絕于耳,這使得政府部門、企業(yè)管理層和各大投資機構(gòu)對影響生物醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)融資效率的因素進行研究。本文希望通過論證分析,得出影響生物醫(yī)藥上市公司股權(quán)融資效率的微觀和宏觀因素,以改善生物醫(yī)藥企業(yè)在股權(quán)融資過程中或之后所存在的弊端,改善資金的使用效率,提高整個生物醫(yī)藥行業(yè)的融資效率。本文結(jié)合生物醫(yī)藥上市公司高風險高收益和智力密集的特點,創(chuàng)新性地加入了壞賬損失和技術(shù)進步這兩個指標,運用SBM方向性距離函數(shù)測度了國內(nèi)155家生物醫(yī)藥上市公司2009-2013年的股權(quán)融資無效率值,通過對無效率值進行分解,探討影響生物醫(yī)藥上市公司股權(quán)融資效率的主要因素以及在多層次資本市場中的差異。最后,運用Tobit模型對影響股權(quán)融資效率的宏觀因素進行了實證分析。結(jié)果顯示:VRS假設(shè)下,中小板和創(chuàng)業(yè)板生物醫(yī)藥上市公司的股權(quán)融資效率稍優(yōu)于主板企業(yè),深圳主板生物醫(yī)藥上市公司股權(quán)融資效率優(yōu)于上海主板企業(yè)。而在CRS假設(shè)下,創(chuàng)業(yè)板生物醫(yī)藥上市公司股權(quán)融資效率遠勝于其他板塊。除了累計募集資金凈額和融資結(jié)構(gòu)外,其余各方面均是創(chuàng)業(yè)板生物醫(yī)藥上市公司占優(yōu),技術(shù)進步低下是導(dǎo)致生物醫(yī)藥上市公司股權(quán)融資無效率的主要來源。資本市場發(fā)展程度提高和老年撫養(yǎng)比的下降,對生物醫(yī)藥上市公司的股權(quán)融資效率有顯著的推動作用,而國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)和人均衛(wèi)生支出占比在CRS和VRS兩種假設(shè)下均不顯著。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)融資效率 SBM 方向性距離函數(shù) 壞賬損失 生物醫(yī)藥上市公司
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F426.72;F406.7
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-17
• 1.1 研究背景8-13
• 1.2 研究意義13
• 1.3 研究內(nèi)容13-15
• 1.4 研究方法15
• 1.5 本文主要創(chuàng)新之處15-17
• 第二章 文獻綜述17-24
• 2.1 關(guān)于效率理論的研究17-19
• 2.2 關(guān)于融資效率的研究19-21
• 2.3 關(guān)于生物醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)融資效率的研究21-22
• 2.4 文獻評述22-24
• 第三章 研究方法24-29
• 3.1 包含“壞”產(chǎn)出的生產(chǎn)可能性集24-25
• 3.2 對弱可處理性下約束條件的修正25
• 3.3 SBM方向性距離函數(shù)及修正25-29
• 第四章 實證分析29-42
• 4.1 數(shù)據(jù)處理29-32
• 4.2 描述性統(tǒng)計32-36
• 4.3 我國上市生物醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)融資效率分析36-42
• 第五章 影響股權(quán)融資效率的宏觀因素分析42-45
• 5.1 宏觀指標選取42-43
• 5.2 Tobit模型43
• 5.3 實證結(jié)果分析43-45
• 第六章 結(jié)論建議與進一步的研究方向45-51
• 6.1 描述性統(tǒng)計結(jié)論45-46
• 6.2 實證分析結(jié)論46-48
• 6.3 改善建議與進一步的研究方向48-51
• 參考文獻51-54
• 在學(xué)期間發(fā)表論文清單54-55
• 后記55

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