【摘要】：我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)已經(jīng)逐步發(fā)展成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不可或缺的基礎(chǔ)性中介行業(yè),在規(guī)范資本運(yùn)作和維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。評(píng)估行業(yè)巨大的市場(chǎng)需求加速了資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展,短短的20幾年即走過了其他國(guó)家用100多年才完成的歷史,在這突飛猛進(jìn)的發(fā)展過程中,我國(guó)評(píng)估行業(yè)出現(xiàn)各種各樣的問題,低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)、提供虛假評(píng)估報(bào)告等問題突顯,評(píng)估質(zhì)量受到多方的考驗(yàn)。在企業(yè)并購重組經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,資產(chǎn)評(píng)估發(fā)揮著重要作用,而收益法在其中的地位逐漸提高。已有研究普遍認(rèn)為,我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中存在評(píng)估值偏高的現(xiàn)象,然而評(píng)估行業(yè)有其特殊性,資產(chǎn)評(píng)估值的合理性標(biāo)準(zhǔn)難以統(tǒng)一,現(xiàn)有對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估合理性的實(shí)證研究指標(biāo)局限于評(píng)估增值率。在此研究背景下,本文以2012-2015年我國(guó)深圳、上海證券交易所上市公司公開披露的評(píng)估說明為研究樣本,分析了評(píng)估說明中預(yù)測(cè)值與實(shí)際結(jié)果的偏離狀況,研究收益法下企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益預(yù)測(cè)的合理性,并對(duì)影響收益預(yù)測(cè)的合理性因素進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明:(1)從各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成情況來看,大部分樣本凈利潤(rùn)指標(biāo)實(shí)際值第一年超過預(yù)測(cè)值,而第二年未超過預(yù)測(cè)值;大部分樣本的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、所得稅費(fèi)用指標(biāo)的實(shí)際值第一年和第二年均未超過預(yù)測(cè)值。除財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失外,本文研究的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)第一年、第二年實(shí)際值較大可能為預(yù)測(cè)值的50%-150%。(2)企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)比例與資產(chǎn)減值損失實(shí)現(xiàn)比例負(fù)相關(guān),與管理費(fèi)用實(shí)現(xiàn)比例和公司成立年限正相關(guān)。(3)對(duì)于公司成立年限因素,凈利潤(rùn)高估現(xiàn)象更多存在于成立年限在1至5年和成立年限在15年以上的企業(yè)。(4)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)樣本的盈利能力、總資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)發(fā)展能力較凈利潤(rùn)未實(shí)現(xiàn)樣本更好,即經(jīng)營(yíng)能力更好。(5)由于行業(yè)盈利能力狀況受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,國(guó)家政策對(duì)于行業(yè)的發(fā)展起重要影響作用,而評(píng)估師在預(yù)測(cè)行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)時(shí),對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況難以預(yù)測(cè),導(dǎo)致預(yù)測(cè)情況與行業(yè)實(shí)際發(fā)展情況存在差異。(6)評(píng)估基準(zhǔn)日在下半年的被評(píng)估單位較多存在高估企業(yè)盈利能力的現(xiàn)象,尤其是評(píng)估基準(zhǔn)日為12月31日的項(xiàng)目,對(duì)企業(yè)下一年的盈利能力過度自信,高估業(yè)績(jī)的現(xiàn)象嚴(yán)重。(7)評(píng)估機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力與評(píng)估結(jié)果中收益預(yù)測(cè)的合理性狀況無明顯相關(guān)性。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要有以下三點(diǎn):一是研究方法的創(chuàng)新,本文以收益法企業(yè)價(jià)值評(píng)估中各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)值與實(shí)際完成情況的比例關(guān)系為基礎(chǔ),研究目前收益法企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益預(yù)測(cè)的現(xiàn)實(shí)反映,從更加細(xì)致的角度來分析收益法評(píng)估中收益預(yù)測(cè)的合理性。二是研究角度的創(chuàng)新。本文根據(jù)凈利潤(rùn)指標(biāo)的重要性,對(duì)其合理性進(jìn)行研究,突破了過去只用評(píng)估增值率來判斷評(píng)估合理性的狀況,為我國(guó)評(píng)估合理性的評(píng)價(jià)指標(biāo)提供了全新的方向。三是研究?jī)?nèi)容的創(chuàng)新。本文從各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際完成情況、被評(píng)估單位的成立年限、評(píng)估基準(zhǔn)日所在月份、評(píng)估機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力以及行業(yè)等因素分析了對(duì)評(píng)估結(jié)果中收益預(yù)測(cè)合理性的影響,并闡明了各項(xiàng)因素對(duì)其的影響機(jī)理,為評(píng)估實(shí)務(wù)提高評(píng)估質(zhì)量提供了指導(dǎo)性建議。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F233

【參考文獻(xiàn)】

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1 秦t，

本文編號(hào)：2393864