本文選題：新能源上市公司 + 融資結構特征　； 參考：《企業(yè)經濟》2017年06期

【摘要】：本文選取2005-2015年中國滬深兩市A股和外國新能源公司為樣本,發(fā)現國外比國內公司外源融資占比高。A股新能源公司融資特征(偏好順序依次為債權融資、股權融資、內源融資)和融資行為(偏好順序依次為內源融資、借款、股權融資、債券融資)發(fā)生偏離說明現有外源融資通道無法滿足企業(yè)在資本市場的融資需求,體現了當前資本市場的金融抑制以及債券市場的發(fā)展滯后。不同性質的企業(yè)和行業(yè)也呈現了不同的融資結構,這對理解新能源企業(yè)融資行為和優(yōu)化融資決策有重要的意義。建議政府發(fā)行"綠色債券"來解決政府補貼新能源企業(yè)的資金缺口;增加債權融資渠道的多樣性,擴大企業(yè)債在外源融資的占比;對中小型新能源企業(yè)適當增加折舊比例而成熟上市公司不宜折舊比例過高;減少金融抑制,降低其股權和債權的融資準入門檻。
[Abstract]:This paper selects A shares and foreign new energy companies in China's Shanghai and Shenzhen stock markets from 2005 to 2015 as samples, and finds that the proportion of foreign companies' foreign financing is higher than that of domestic companies. The financing characteristics of A shares' new energy companies are listed as debt financing and equity financing. The deviation of endogenous financing and financing behavior (preference order is endogenous financing, borrowing, equity financing, bond financing) shows that the existing external financing channels can not meet the financing needs of enterprises in the capital market. Reflects the current capital market financial repression and the development of the bond market lags behind. Different enterprises and industries also present different financing structures, which is of great significance to understand the financing behavior of new energy enterprises and optimize financing decisions. It is suggested that the government should issue "green bonds" to solve the financing gap of government subsidies for new energy enterprises, increase the diversity of financing channels for creditor's rights, and expand the proportion of corporate bonds in foreign financing. For the small and medium-sized new energy enterprises, the depreciation ratio should be increased properly, but the depreciation ratio should not be too high for the mature listed companies; the financial repression should be reduced, and the threshold for the financing of their equity and creditor's rights should be lowered.
【作者單位】： 北京大學經濟學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“中國可再生能源補貼機制的有效性及體系創(chuàng)新構建———基于生命周期與空間布局的經濟-能源-環(huán)境-社會系統(tǒng)視角”(項目編號:71373014)
【分類號】：F406.7;F416.2

【參考文獻】

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本文編號：2033620