本文關(guān)鍵詞：中糧屯河委托理財(cái)行為研究　出處：《石河子大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：上市公司委托第三方理財(cái)屬于個(gè)性化的金融服務(wù),它指的是公司與被委托單位簽訂財(cái)產(chǎn)合同,將短期“自由”的資金委托給投資機(jī)構(gòu)管理,受托機(jī)構(gòu)按照委托人的委托要求,對各個(gè)種類的金融工具進(jìn)行規(guī)劃組合,以創(chuàng)造收入超過基準(zhǔn)水平的理財(cái)產(chǎn)品,并不斷在投資的過程中進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化;最后,上市公司和受托方根據(jù)合同分配收益。本篇文章把“委托理財(cái)”的概念定義成:企業(yè)把自由資金當(dāng)做信托資產(chǎn),把券商、銀行、資產(chǎn)管理公司、信托公司為受托主體,將資產(chǎn)在一個(gè)特定的時(shí)間內(nèi)委托給受托人管理,由受托人按照一定比例收費(fèi)的金融理財(cái)。其業(yè)務(wù)主要包括購買銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券、期貨、基金或投資產(chǎn)品。我國正處在經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展期,金融創(chuàng)新與改革被提上日程。委托理財(cái)作為金融發(fā)展與創(chuàng)新的一個(gè)結(jié)果廣受企業(yè)歡迎,發(fā)展速度驚人,引起了實(shí)務(wù)工作者及學(xué)術(shù)專家的關(guān)注。另一方面,企業(yè)委托理財(cái)?shù)男袨闀?huì)給公司和資本市場帶來了深遠(yuǎn)的影響,委托理財(cái)?shù)目焖侔l(fā)展也引起了一番爭議。因此,是什么原因引發(fā)了上市公司委托理財(cái)?shù)臒崆?這個(gè)問題亟待解答。本文通過對2011-2015年披露委托理財(cái)數(shù)據(jù)的上市公司進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì),結(jié)合已有理論,并引入典型案例(中糧屯河),來研究公司業(yè)績、利益相關(guān)者的權(quán)益因?yàn)槲欣碡?cái)受到的影響,進(jìn)而探究企業(yè)為什么要進(jìn)行委托理財(cái)。研究表明:中糧屯河把大量現(xiàn)金投入委托理財(cái),是為了提高公司業(yè)績。而委托理財(cái)在短期內(nèi)提高了公司業(yè)績,長遠(yuǎn)來看,企業(yè)卻忽視了其主業(yè)的成長,繼而使得企業(yè)實(shí)業(yè)發(fā)展不濟(jì),又反而影響了公司的良性運(yùn)轉(zhuǎn),對公司的財(cái)務(wù)狀況、股東和其他利益相關(guān)者造成了不利影響。通過深入分析其理財(cái)動(dòng)因,本文認(rèn)為:(1)上市企業(yè)進(jìn)行委托理財(cái)離不開自由現(xiàn)金流。自由現(xiàn)金充足及近期進(jìn)行過融資的公司可支配資金較多,在沒有更好的投資方案的情況下,其更加傾向于委托理財(cái);(2)管理層的代理問題導(dǎo)致管理層為了自身利益和短期目標(biāo)而不顧公司長期發(fā)展,熱衷于進(jìn)行委托理財(cái);(3)“一股獨(dú)大”的大股東為了掩飾其“掏空”公司的目的,也支持企業(yè)進(jìn)行委托理財(cái),以期委托理財(cái)成為其攫取公司利益、損害其他中小股東權(quán)益的“煙霧彈”。因此,針對研究得出的結(jié)論,本文認(rèn)為,加強(qiáng)對企業(yè)自由現(xiàn)金流的管理勢在必行。當(dāng)然,一方面,企業(yè)應(yīng)針對管理層加大股權(quán)激勵(lì)力度、減小股權(quán)集中度,使管理層與股東的利益相一致;另一方面,企業(yè)還應(yīng)強(qiáng)化公司內(nèi)部治理,完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),以此來約束上市公司委托理財(cái)?shù)男袨椤?br/>[Abstract]:This paper puts forward the concept of " entrusted financing " as a trust asset . It also affects the company ' s financial management . It also affects the company ' s financial management . It is in the long run that the company can ' t rely on free cash flow . In the long run , the company ' s financial management is more inclined to entrust financing . Therefore , it is necessary to strengthen the management of the free cash flow of the enterprise . Therefore , in the one hand , enterprises should strengthen the incentive of equity incentive , reduce the concentration of equity and bring the management to accord with the interests of shareholders ; on the other hand , enterprises should strengthen the internal governance of the company and improve the internal governance structure of the company , thus restraining the behavior of the listed companies entrusted financial management .

【學(xué)位授予單位】：石河子大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F426.82;F406.7;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1427049