本文關(guān)鍵詞：基于SV模型的我國(guó)債券信用價(jià)差動(dòng)態(tài)過程研究

  更多相關(guān)文章： SV模型 信用價(jià)差 ARMA模型 VAR模型 脈沖響應(yīng)

【摘要】：針對(duì)我國(guó)債券市場(chǎng),選取2005年6月至2010年6月的AAA級(jí)企業(yè)債和國(guó)債月度交易數(shù)據(jù)分別構(gòu)建基于SV模型的利率期限結(jié)構(gòu),然后利用遺傳算法求解來擬合較為精確的企業(yè)債和國(guó)債的即期利率曲線,據(jù)此計(jì)算信用價(jià)差.在對(duì)我國(guó)企業(yè)債按不同的期限進(jìn)行時(shí)間序列分析后,發(fā)現(xiàn)各信用價(jià)差序列均是一階單整序列,呈現(xiàn)自回歸和移動(dòng)平均的特征,信用價(jià)差A(yù)RMA模型的擬合優(yōu)度相比多元線性回歸模型有提高;信用價(jià)差VAR模型能很好的擬合多個(gè)期限企業(yè)債信用價(jià)差序列之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系;脈沖響應(yīng)分析表明,各期限信用價(jià)差序列對(duì)其他期限信用價(jià)差序列的沖擊在前10期會(huì)造成較為劇烈的波動(dòng),但幅度較低,且沖擊不具有較長(zhǎng)的持續(xù)效應(yīng).實(shí)證結(jié)果在一定程度上為投資者和監(jiān)管者提供了決策依據(jù).
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;瑞士圣加侖大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院;北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;澳大利亞新南威爾士大學(xué)金融系;
【關(guān)鍵詞】： SV模型 信用價(jià)差 ARMA模型 VAR模型 脈沖響應(yīng)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171012;71071010;71371023)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言信用價(jià)差(credit spread,CS)是指為了補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn),投資者要求風(fēng)險(xiǎn)債券提供的高于到期日相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券收益的額外收益,它可用于信用級(jí)別不同的各種債券及其信用衍生產(chǎn)品的定價(jià)或套期保值.現(xiàn)代金融理論對(duì)信用價(jià)差的研究主要集中于債券的估值、信用價(jià)差的期限結(jié)構(gòu)和信用

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本文編號(hào)：788105