本文關鍵詞：基于托賓Q值法的我國房地產(chǎn)上市公司投資價值判別

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【摘要】：為分析我國房地產(chǎn)上市公司的投資價值,結合滬深A股52家樣本公司的財務和股市數(shù)據(jù),計算房地產(chǎn)行業(yè)的均衡托賓Q值和2011年各公司的實際托賓Q值,判別樣本公司2012年的投資價值,并根據(jù)2012年的股價增長率檢驗公司投資價值的判別效果。結果表明:①2005-2011年基于樣本房地產(chǎn)上市公司求得的行業(yè)均衡Q值為0.506;②2011年52家樣本房地產(chǎn)上市公司中,一半以上(32家)具有投資價值,表明總體上我國房地產(chǎn)上市公司具有投資價值;③樣本公司投資價值判別的準確率為78.9%,驗證了托賓Q值法判別房地產(chǎn)上市公司投資價值的適用性。
【作者單位】： 清華大學建設管理系房地產(chǎn)研究所;
【關鍵詞】： 房地產(chǎn)公司 投資價值 托賓Q值法
【分類號】：F293.3;F832.51;F224
【正文快照】： 0引言合理評判房地產(chǎn)上市公司的投資價值,可以幫助投資者在資本市場尋找到合適的投資機會,并降低投資風險。目前常用的公司投資價值分析方法有現(xiàn)金流折現(xiàn)法(Discount Cash Flow,DCF)[1-3]、凈資產(chǎn)價值法(Net Asset Value,NAV)[4-5]及托賓Q值法[6-8]。其中,DCF法根據(jù)公司未來

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