本文關(guān)鍵詞：制度環(huán)境、兩權(quán)分離與家族企業(yè)現(xiàn)金股利行為——基于2007-2012年中國家族上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 制度環(huán)境 兩權(quán)分離 現(xiàn)金股利 代理理論

【摘要】：基于代理理論和法與金融理論,研究了實際控制人控制權(quán)及現(xiàn)金流權(quán)分離對家族企業(yè)現(xiàn)金股利分紅意愿及分紅水平的影響,并進一步檢驗了在不同的制度環(huán)境下,上述影響的差異性。研究結(jié)果表明:實際控制人的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離度越大,企業(yè)現(xiàn)金分紅意愿越低,兩權(quán)分離度與分紅意愿及分紅水平呈顯著負(fù)相關(guān),且在不同的制度環(huán)境下,兩權(quán)分離度對企業(yè)股利政策影響存在顯著差異。在制度環(huán)境越差的地區(qū),這種負(fù)相關(guān)關(guān)系更為顯著,而良好的制度環(huán)境能夠抑制實際控制人這種低分紅傾向,在一定程度上反映了外部良好的制度環(huán)境能夠作為中小投資者利益保護的重要替代性機制。
【作者單位】： 南華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;暨南大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 制度環(huán)境 兩權(quán)分離 現(xiàn)金股利 代理理論
【基金】：廣東省哲學(xué)社會科學(xué)十一五規(guī)劃項目“基于治理環(huán)境的家族企業(yè)信息透明度與會計穩(wěn)健性研究”(GD10CGL01) 國家社科基金青年項目“機會不平等下的家族企業(yè)成長與治理優(yōu)化研究”(12CGL034) 湖南省社科基金項目“家族涉入‘差序格局’的形成機制及其經(jīng)濟后果”(13YBA289) 湖南省教育廳科研項目“制度環(huán)境、家族控制與現(xiàn)金股利分紅”(13C815)
【分類號】：F276.5;F832.51;F275;F224
【正文快照】： 一、引言上市公司的股利分配歷來受到投資者和監(jiān)管層的關(guān)注。監(jiān)管層認(rèn)為現(xiàn)金分紅是“實現(xiàn)投資回報的重要形式,更是培育資本市場長期投資理念,增強資本市場活力和吸引力的重要途徑”,多年來出臺各種辦法激勵上市公司分紅。2013年1月7日,上海證券交易所又發(fā)布《上海證券交易所上

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本文編號：727124