本文關(guān)鍵詞：信息不確定、信息不對稱與債券信用利差

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【摘要】：在將債券市場中的信息問題區(qū)分為一級市場上發(fā)債企業(yè)與投資者之間的信息不確定與二級市場上投資者之間的信息不對稱基礎(chǔ)上,本文以中國企業(yè)債券為樣本,實證檢驗信息不確定、信息不對稱與債券信用利差的關(guān)系。結(jié)果表明,在控制債券以及企業(yè)層面相關(guān)控制變量情況下,投資者在信息不確定與信息不對稱兩種情況下能獲得顯著的風險溢價。在控制了信用等級與事件日時長的情況下,該結(jié)果是穩(wěn)健的。最后,信息不確定與信息不對稱能夠幫助信用風險結(jié)構(gòu)模型解釋債券信用利差。本文的研究結(jié)論表明,為了更好地保護投資者,監(jiān)管部門在加強企業(yè)債券信息披露監(jiān)管的同時,也應(yīng)該強化對投資者信息披露的監(jiān)管。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學會計學院;中央財經(jīng)大學管理科學與工程學院;
【關(guān)鍵詞】： 信息不確定 信息不對稱 信用利差 企業(yè)債券
【基金】：國家自然科學基金(71172152) 國家社會科學基金(11BTJ014) 北京市教育委員會共建項目專項資金 中央財經(jīng)大學“211工程”重點學科建設(shè) “青年科研創(chuàng)新團隊支持計劃”資助
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言與股票融資方式相比,債券具有能夠充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)等優(yōu)點,與銀行貸款相比,債券可上市交易,流動性強。在過去的20年,中國債券市場有了較大的發(fā)展。2012年,中國企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模達到6499.31億元,為2009年發(fā)行量的兩倍①。但是,中國債券市場的發(fā)展仍然緩慢,企業(yè)債券

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本文編號：717106