本文關鍵詞：真實盈余管理波動性對公司債券信用風險影響研究

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【摘要】：自2007年至今,我國公司債券市場已經(jīng)逐步建立完善,市場交易體系健全,交易規(guī)模不斷擴大,然而隨著“ST湘鄂情”本金違約事件的曝出,引起了實務界和理論界對公司債券市場信用風險問題的廣泛關注。信用風險是影響投資雙方利益的關鍵因素,如何有效識別和防范公司債券信用風險已成為我國證券監(jiān)管部門最為關注的問題,同時也是我國債券市場健康發(fā)展最迫切需要解決的問題。隨著會計監(jiān)管水平的不斷提高,真實盈余管理已成為公司盈余管理的主要方式。由于真實盈余管理會對企業(yè)當期和未來期間的經(jīng)營現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響,因而其波動性水平會導致企業(yè)未來經(jīng)營的不確定性,從而會加大企業(yè)會計信息的不確定性,進而影響公司債券的信用風險,因此本文基于會計信息不確定性的角度,研究真實盈余管理波動性對公司債券信用風險的影響,可以為我國證券監(jiān)管部門從會計信息角度監(jiān)管公司債券市場提供經(jīng)驗證據(jù)和理論指導。本文首先闡述了我國公司債券的發(fā)展歷程,對比了我國公司債券先后經(jīng)歷的兩種發(fā)行制度——審批制和核準制,分析了我國評級機構和審計師這兩種金融中介機構在公司債券發(fā)行過程中對公司債券信用風險識別的影響。其次,由于真實盈余管理具有經(jīng)濟后果性,會使得企業(yè)當期和未來期間的經(jīng)營現(xiàn)金流量產(chǎn)生不確定性,從而引起企業(yè)的會計信息不確定性,進而影響企業(yè)未來資產(chǎn)價值分配的不確定性,并最終導致企業(yè)公司債券的信用風險。本文在上述理論分析的基礎上,利用Merton(1974)的信用結構模型,進行數(shù)學模型的演繹推導,從數(shù)理邏輯關系的角度,明確了真實盈余管理波動性對公司債券信用風險的影響方式和影響程度。在此基礎上,以2010-2014年我國滬深兩市A股上市公司發(fā)行的公司債券為樣本,運用多元線性回歸分析方法實證檢驗了真實盈余管理波動性對公司債券信用風險的影響。研究結果表明,真實盈余管理波動性程度越大,公司債券的信用風險水平越高。最后,基于本文的研究結論,結合我國公司債券的發(fā)展現(xiàn)狀,從資本市場監(jiān)管者的角度提出了進一步加強對我國公司債券真實盈余管理的監(jiān)管,降低公司真實盈余管理波動程度,從而降低我國公司債券信用風險的建議。本文為研究公司債券信用風險影響因素提供了新的視角,豐富了我國公司債券信用風險影響因素的相關研究,對進一步規(guī)范我國公司債券市場的會計信息質量,促進我國公司債券相關法律法規(guī)的完善具有重要的理論價值和現(xiàn)實意義。
【關鍵詞】：公司債券 真實盈余管理波動性 信用風險
【學位授予單位】：中國礦業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 致謝4-5
• 摘要5-6
• Abstract6-13
• 1 緒論13-22
• 1.1 研究背景13-16
• 1.2 研究意義16-17
• 1.3 研究與解決的問題17-18
• 1.4 研究思路與研究方法18-22
• 2 文獻綜述22-31
• 2.1 信息不對稱對債券信用風險的影響22-23
• 2.2 會計信息不確定性對債券信用風險的影響23-25
• 2.3 公司債券特征對信用風險的影響25-26
• 2.4 盈余管理對債券融資的影響26-30
• 2.5 文獻述評30-31
• 3 真實盈余管理波動性對公司債券信用風險影響的理論分析31-39
• 3.1 我國公司債券制度背景31-34
• 3.2 真實盈余管理波動性對公司債券信用風險影響的數(shù)理分析34-39
• 4 真實盈余管理波動性的計量39-45
• 4.1 真實盈余管理的計量39-41
• 4.2 真實盈余管理波動性的分析41-44
• 4.3 本章小結44-45
• 5 真實盈余管理波動性對公司債券信用風險影響的實證檢驗45-55
• 5.1 研究設計45-48
• 5.2 描述性統(tǒng)計48-50
• 5.3 相關性分析50-52
• 5.4 多元線性回歸分析52-53
• 5.5 穩(wěn)健性檢驗53-54
• 5.6 本章小結54-55
• 6 研究結論與建議55-58
• 6.1 研究結論55
• 6.2 主要創(chuàng)新點55-56
• 6.3 政策建議56-57
• 6.4 局限與未來研究方向57-58
• 參考文獻58-65
• 作者簡歷65-67
• 學位論文數(shù)據(jù)集67

【參考文獻】

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本文編號：710521