本文關(guān)鍵詞：基于風(fēng)險(xiǎn)溢出關(guān)聯(lián)特征的CoVaR計(jì)算方法有效性比較及應(yīng)用

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【摘要】：條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(CoVaR)能夠很好地度量風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng),是度量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效指標(biāo)之一。計(jì)算CoVaR有多種方法,其原理不盡相同,需要合理選用方能有效評(píng)估系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。分位數(shù)回歸法、Copula函數(shù)法以及DCC-GARCH模型是比較典型的三種方法。本文以風(fēng)險(xiǎn)溢出關(guān)聯(lián)特征為視角,從計(jì)算原理、優(yōu)缺點(diǎn)與適用場(chǎng)合三個(gè)方面,對(duì)這三種計(jì)算方法做了理論比較研究。然后,分別測(cè)算了中國(guó)銀行業(yè)的CoVaR,并做了有效性假設(shè)檢驗(yàn)與比較。理論與實(shí)證研究結(jié)果均表明,對(duì)于計(jì)算CoVaR,與分位數(shù)回歸法相比較,Copula函數(shù)法與DCC-GARCH模型更加有效,能夠更好地評(píng)估銀行業(yè)與金融體系之間的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。
【作者單位】： 上海師范大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： CoVaR 分位數(shù)回歸 Copula函數(shù) DCC-GARCH模型
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“限額與交易機(jī)制下多特性質(zhì)量設(shè)計(jì)與優(yōu)化研究”(項(xiàng)目編號(hào):71371126) 教育部人文社科研究項(xiàng)目“中國(guó)宏觀審慎貨幣政策的調(diào)控機(jī)制研究”(項(xiàng)目編號(hào):11YJA790107);教育部人文社科研究項(xiàng)目“通貨膨脹慣性、金融市場(chǎng)摩擦與結(jié)構(gòu)性沖擊——債務(wù)危機(jī)下DSGE模型的擴(kuò)展與應(yīng)用研究”(項(xiàng)目編號(hào):12YJC790020) 上海市教委重點(diǎn)課題“綜合風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)傳染的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與分析框架研究”(項(xiàng)目編號(hào):12ZS125) 上海師范大學(xué)研究生優(yōu)秀成果(學(xué)位論文)培育項(xiàng)目“基于溢出效應(yīng)分析中國(guó)銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”(項(xiàng)目編號(hào):B-6001-12-103112)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832;F224
【正文快照】： 一、引言2008年前后的美國(guó)金融危機(jī)使得防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再次得到各國(guó)監(jiān)管部門(mén)的重視。許多學(xué)者從整個(gè)金融體系網(wǎng)絡(luò)或系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)等方面研究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而不再局限于單個(gè)金融機(jī)構(gòu),認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有不穩(wěn)定性、傳染性以及負(fù)外部性更大等特征,會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及整個(gè)社會(huì)產(chǎn)生很

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