本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股票與債券、黃金間的資產(chǎn)組合功能研究——基于DCC-MVGARCH模型的動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析

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【摘要】：股票與債券、黃金間的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究對(duì)于投資組合的構(gòu)建、金融市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制具有重要價(jià)值。本文在引入了相關(guān)性的資產(chǎn)組合功能定義后,利用DCC-MVGARCH模型,檢驗(yàn)了2003-2010年期間我國(guó)股票與債券、黃金間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性。結(jié)果顯示,股票和債券間的相關(guān)性具有動(dòng)態(tài)時(shí)變特征,我國(guó)債券不但是股票的長(zhǎng)期對(duì)沖保值資產(chǎn)也是2008年股市危機(jī)后期的避險(xiǎn)資產(chǎn);股票與黃金間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性較弱,更接近于顯著的常正相關(guān),這揭示出我國(guó)黃金僅為股票的長(zhǎng)期多元化資產(chǎn)�？傮w而言,股票與債券、黃金間的相關(guān)系數(shù)相對(duì)較低,反映出市場(chǎng)分割特征依然明顯。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 債券 黃金 資產(chǎn)組合 DCC-MVGARCH模型 對(duì)沖率
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70501015)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F832.54;F224
【正文快照】： 0引言近二十年來(lái),伴隨金融深化和金融自由化的加劇,各國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度日益提高,不同市場(chǎng)在資金流動(dòng)、市場(chǎng)運(yùn)作等方面的聯(lián)系越來(lái)越緊密。當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)的時(shí)候,投資者往往進(jìn)行跨市場(chǎng)的資產(chǎn)組合構(gòu)建,以達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、確保收益的目的,導(dǎo)致了市場(chǎng)間收益和

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