本文關(guān)鍵詞：投資者情緒指數(shù)、分析師推薦指數(shù)與股指收益率的影響研究——基于我國(guó)東方財(cái)富網(wǎng)股吧論壇、新浪網(wǎng)分析師個(gè)股評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒指數(shù) 分析師推薦指數(shù) 股指收益率 VAR模型

【摘要】：本文基于我國(guó)東方財(cái)富網(wǎng)股吧論壇和新浪網(wǎng)分析師個(gè)股評(píng)級(jí)數(shù)據(jù),通過(guò)構(gòu)建向量自回歸VAR模型,檢驗(yàn)了投資者情緒指數(shù)、分析師推薦指數(shù)和上證指數(shù)收益率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系,得出如下研究結(jié)論:1、分析師推薦指數(shù)的上漲會(huì)導(dǎo)致股指收益率短期上漲。2、投資者情緒與分析師推薦之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。3、投資者情緒指數(shù)的上漲會(huì)導(dǎo)致股指收益率的下降。本研究不僅有助于理解我國(guó)投資者情緒對(duì)股票收益的影響機(jī)制,而且也為監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管提供一定的決策依據(jù)。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;復(fù)旦大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒指數(shù) 分析師推薦指數(shù) 股指收益率 VAR模型
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目(13YJAZH019) 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70671027、61073170)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： !!!!!"!!!!!!!!!"!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!一、引言投資者情緒(investor sentiment)是投資者對(duì)未來(lái)帶有系統(tǒng)性偏差的預(yù)期(Delong,1990;Stein,1996;饒育蕾,2003)。這是由于投資者是有限理性的,情緒和認(rèn)知偏差的存在使其無(wú)法做到理性預(yù)期和效用最大化。國(guó)內(nèi)外

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 王征;張崢;劉力;;分析師的建議是否有投資價(jià)值——來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2006年07期

2 董大勇;肖作平;;證券信息交流家鄉(xiāng)偏誤及其對(duì)股票價(jià)格的影響:來(lái)自股票論壇的證據(jù)[J];管理世界;2011年01期

3 林翔;對(duì)中國(guó)證券咨詢(xún)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年02期

4 王美今,孫建軍;中國(guó)股市收益、收益波動(dòng)與投資者情緒[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年10期

5 施榮盛;陳工孟;;網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的股市“自行車(chē)定理”——基于股票論壇數(shù)據(jù)及分析師評(píng)級(jí)的研究[J];上海金融;2012年07期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 邵瑞萍;隨機(jī)漫步、效率市場(chǎng)與證券市場(chǎng)分析[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào);2002年06期

2 王一茸;劉善存;;投資者情緒與股票收益:牛熊市對(duì)比及中美比較[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年01期

3 林春燕;朱東華;;我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)知偏差的實(shí)證研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年03期

4 高薔,朱虹;行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的比較分析[J];商業(yè)研究;2005年02期

5 翁少群;劉洪玉;;從開(kāi)發(fā)商的心理特征和行為模式看宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響[J];商業(yè)研究;2005年22期

6 唐現(xiàn)杰;任松濤;;投資者行為偏差及其對(duì)策分析[J];商業(yè)研究;2006年04期

7 王宏昌;干勝道;;我國(guó)財(cái)務(wù)分析師遠(yuǎn)期盈余預(yù)測(cè)偏差的實(shí)證研究[J];商業(yè)研究;2009年12期

8 楊揚(yáng);;踏空對(duì)個(gè)人投資者情緒的影響研究[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2011年05期

9 彭景滔;吳薇;;證券分析師股票評(píng)級(jí)的投資價(jià)值研究——基于香港證券市場(chǎng)的實(shí)證研究[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2011年26期

10 侯鵬;陳磊;;投資者情緒能夠解釋我國(guó)的封閉式基金之謎嗎?——來(lái)自2007-2008年周度數(shù)據(jù)的證據(jù)[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2012年03期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 吳東輝;薛祖云;;財(cái)務(wù)分析師盈利預(yù)測(cè)的投資價(jià)值——來(lái)自深滬A股市場(chǎng)的證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)第六屆理事會(huì)第二次會(huì)議暨2004年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2004年

2 朱紅軍;何賢杰;;中國(guó)的證券分析師能夠提高資本市場(chǎng)的效率嗎?——基于股價(jià)同步性和股價(jià)信息含量的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

3 洪劍峭;張新;;基金凈值排名對(duì)證券分析師薦股行為的影響[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 何小洲;蔣睿凌;;證券市場(chǎng)情緒形成機(jī)理研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

5 易志高;茅寧;耿修林;;中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒指數(shù)開(kāi)發(fā)研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

6 張強(qiáng);楊淑娥;;噪音交易、投資者情緒波動(dòng)與股票收益[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

7 婁少華;呂東輝;黃羽雪;楊印生;;我國(guó)轉(zhuǎn)基因大豆期貨價(jià)格形成偏差的實(shí)證研究[A];中國(guó)現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第十三屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

8 梁循;陳華;楊健;曾月卿;;基于互聯(lián)網(wǎng)股市信息量和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)波動(dòng)率預(yù)測(cè)[A];第八屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

9 王俊秋;姚美云;;投資者情緒與管理層業(yè)績(jī)預(yù)告行為——基于中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

10 陳菊花;隋姍姍;王建將;;薪酬管制、風(fēng)險(xiǎn)偏好與企業(yè)投資效率:基于迎合效應(yīng)的分析[A];第四屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2012年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 汪孟海;股市價(jià)格泡沫與投資者行為研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

2 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

3 徐紅利;基于有限理性的城市交通系統(tǒng)均衡與擁擠收費(fèi)策略研究[D];南京大學(xué);2011年

4 曲春青;管理者過(guò)度自信對(duì)公司金融決策影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 公言磊;財(cái)務(wù)分析師盈余預(yù)測(cè)樂(lè)觀傾向成因研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 劉博;多水平框架下投資者有限理性行為偏差的研究[D];吉林大學(xué);2011年

7 趙萌;證券投資基金的策略性交易行為與股價(jià)波動(dòng)[D];暨南大學(xué);2011年

8 楊軍;中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格行為實(shí)證研究[D];中共中央黨校;2011年

9 羅偉;商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的行為偏差研究[D];中南大學(xué);2011年

10 廖佳;非獨(dú)立策略投資者行為與股市異象研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 孫晶;管理者過(guò)度自信對(duì)上市公司盈余管理影響研究[D];大連理工大學(xué);2010年

2 胡建波;剩余收益模型的改進(jìn)探析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

3 董承勇;證券分析師盈余預(yù)測(cè)與薦股評(píng)級(jí)研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 楊振宇;投資者情緒與中國(guó)股票市場(chǎng)收益波動(dòng)研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 王杰;我國(guó)上市公司高送轉(zhuǎn)股利政策效應(yīng)分析[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 賀楓;管理者過(guò)度自信及其投資行為研究[D];河北工程大學(xué);2010年

7 徐勇強(qiáng);管理者風(fēng)險(xiǎn)厭惡及其存貨管理行為研究[D];河北工程大學(xué);2010年

8 徐忠平;中小股民人格特征與投資決策研究[D];南昌大學(xué);2011年

9 趙桂芬;基于行為金融理論的資產(chǎn)價(jià)格形成研究[D];昆明理工大學(xué);2008年

10 劉歐;基于行為財(cái)務(wù)理論的上市公司股利政策分析[D];昆明理工大學(xué);2009年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 董大勇;肖作平;;證券信息交流家鄉(xiāng)偏誤及其對(duì)股票價(jià)格的影響:來(lái)自股票論壇的證據(jù)[J];管理世界;2011年01期

2 姜國(guó)華;關(guān)于證券分析師對(duì)中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)收益預(yù)測(cè)的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2004年06期

3 劉金全;崔暢;;中國(guó)滬深股市收益率和波動(dòng)性的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2002年03期

4 陳燈塔;洪永淼;;中國(guó)股市是弱式有效的嗎——基于一種新方法的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2003年04期

5 奉立城;中國(guó)股票市場(chǎng)的“周內(nèi)效應(yīng)”[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年11期

6 孫培源,施東暉;基于CAPM的中國(guó)股市羊群行為研究——兼與宋軍、吳沖鋒先生商榷[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年02期

7 汪煒,周宇;中國(guó)股市“規(guī)模效應(yīng)”和“時(shí)間效應(yīng)”的實(shí)證分析——以上海股票市場(chǎng)為例[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年10期

8 李心丹,王冀寧,傅浩;中國(guó)個(gè)體證券投資者交易行為的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年11期

9 趙宇龍;會(huì)計(jì)盈余披露的信息含量——來(lái)自上海股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)研究;1998年07期

10 張俊喜,張華;解析我國(guó)封閉式基金折價(jià)之謎[J];金融研究;2002年12期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 劉煜輝;中國(guó)股票市場(chǎng)的慣性效應(yīng)、反向效應(yīng)與信息反應(yīng)模式[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2003年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李瀟瀟;楊春鵬;姜偉;;基于投資者情緒的行為資產(chǎn)定價(jià)模型[J];青島大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2008年04期

2 謝竹云;茅寧;許良虎;;證券市場(chǎng)投資者情緒研究[J];軟科學(xué);2009年09期

3 梁麗珍;;投資者情緒影響因素的實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2010年04期

4 易志高;茅寧;汪麗;;投資者情緒測(cè)量研究綜述[J];金融評(píng)論;2010年03期

5 池麗旭;莊新田;;中國(guó)證券市場(chǎng)的投資者情緒研究[J];管理科學(xué);2010年03期

6 杜志維;;基于投資者情緒的研究綜述[J];技術(shù)與市場(chǎng);2010年09期

7 陳飛;;中國(guó)證券市場(chǎng)投資者情緒研究[J];商業(yè)文化(學(xué)術(shù)版);2010年10期

8 劉賽平;李澤紅;唐海如;戴志鋒;;股票市場(chǎng)投資者情緒研究綜述[J];長(zhǎng)沙理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年02期

9 崔聰慧;;投資者情緒測(cè)量方法[J];經(jīng)營(yíng)與管理;2012年04期

10 李秀恒;李煒;;會(huì)計(jì)信息與投資者情緒相關(guān)性研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2012年12期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉志遠(yuǎn);靳光輝;;控股股東“迎合”投資者情緒增加投資了嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 劉志遠(yuǎn);黃宏斌;;投資者情緒與銀行信貸資源配置[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

3 王俊秋;姚美云;;投資者情緒與管理層業(yè)績(jī)預(yù)告行為——基于中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

4 楊忠海;孫營(yíng);;管理層動(dòng)機(jī)、盈余管理方式與投資者情緒[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

5 王朝暉;;我國(guó)投資者情緒和股市收益影響關(guān)系的實(shí)證分析[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第8卷）[C];2007年

6 易志高;茅寧;耿修林;;中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒指數(shù)開(kāi)發(fā)研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2008年

7 劉維奇;汪立平;;利率驚喜對(duì)股指收益率的影響——基于投資者情緒的研究[A];第十三屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

8 張強(qiáng);楊淑娥;;噪音交易、投資者情緒波動(dòng)與股票收益[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

9 朱朝暉;黃文勝;;上市公司無(wú)形資產(chǎn)投資:迎合了投資者情緒嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

10 許承明;陳百助;;封閉式基金價(jià)格過(guò)度波動(dòng)與投資者情緒影響的經(jīng)驗(yàn)分析[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第4卷）[C];2003年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 本報(bào)記者 楊川梅;多數(shù)人審慎樂(lè)觀[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2008年

2 早報(bào)記者 曾福斌;“近期投資者情緒變得非常不穩(wěn)定”[N];東方早報(bào);2011年

3 華安寶利配置混合基金經(jīng)理 陸從珍;投資者情緒左右市場(chǎng)反彈高度[N];證券時(shí)報(bào);2012年

4 大智慧分析師 謝祖平;改革藍(lán)圖將面世 投資者情緒偏樂(lè)觀[N];證券時(shí)報(bào);2013年

5 趙曉輝 陶俊潔 徐岳;中國(guó)投資者情緒指數(shù)去年躍升53%[N];中國(guó)改革報(bào);2010年

6 中信銀行金融市場(chǎng)部 胡明;匯市投資者情緒謹(jǐn)慎[N];中國(guó)證券報(bào);2014年

7 銀河證券 秦曉斌　王皓雪;穿越迷霧 尋找突破均衡四大力量[N];中國(guó)證券報(bào);2011年

8 周寶強(qiáng);投資者情緒振奮港股借力向上[N];中國(guó)證券報(bào);2012年

9 瑞銀證券;恐慌情緒釋放完畢 經(jīng)濟(jì)拖累仍在發(fā)酵[N];證券時(shí)報(bào);2013年

10 中原證券 李俊;內(nèi)外部流動(dòng)性收縮 投資者情緒晴轉(zhuǎn)陰[N];證券時(shí)報(bào);2013年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 梁麗珍;投資者情緒、流動(dòng)性與資產(chǎn)收益[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

2 韓澤縣;投資者情緒與中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2005年

3 閆偉;基于投資者情緒的行為資產(chǎn)定價(jià)研究[D];華南理工大學(xué);2012年

4 高大良;投資者情緒及其對(duì)股票市場(chǎng)收益的影響研究[D];湖南大學(xué);2013年

5 謝軍;情緒投資組合研究[D];華南理工大學(xué);2012年

6 于全輝;投資者情緒與證券市場(chǎng)價(jià)格互動(dòng)關(guān)系研究[D];重慶大學(xué);2009年

7 王博;基于投資者情緒的資產(chǎn)定價(jià)理論及實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2014年

8 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

9 孫碧波;基于學(xué)習(xí)行為的噪聲交易者情緒演化研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

10 楊墨竹;基于投資者情緒視角的交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金市場(chǎng)異象研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 楊光;股權(quán)分置改革對(duì)投資者情緒影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 萬(wàn)方明;投資者情緒與中國(guó)股市價(jià)格互動(dòng)關(guān)系研究[D];湘潭大學(xué);2013年

3 姚煒堤;投資者情緒與股價(jià)波動(dòng)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

4 陳艷;投資者情緒與上市公司投資行為研究[D];大連理工大學(xué);2010年

5 周偉;投資者情緒與股票市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

6 徐正剛;中國(guó)投資者情緒與市場(chǎng)收益的互動(dòng)關(guān)系研究[D];東北大學(xué);2008年

7 任建英;投資者情緒對(duì)投資者行為影響的實(shí)證研究[D];重慶師范大學(xué);2010年

8 江海燕;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為影響的研究[D];中南大學(xué);2012年

9 黃旭紅;投資者情緒對(duì)市場(chǎng)預(yù)期收益率和波動(dòng)率的影響：基于行業(yè)差異的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

10 張洪;基于投資者情緒的我國(guó)開(kāi)放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

，

本文編號(hào)：665175